你預計美股什麼時候迎來轉折點？

美國經濟相對來說透明度比較高，很多政策都是有預先提示，引導預期，比如美聯儲加息，先要不停的釋放信號，然後才具體實施，而非農數據和一些數據統計，為市場觀察提供了良好的數據參照。

先來釋放幾個數據，說明，由於統計口徑不同和數據時效問題，數據是有誤差，但是大致上不會出現大誤差。

2018年標普500的美股收益增長幅度為23%，現如今標普前高附近市盈率20倍附近。

實質上，美股個股和美股整體多年來都在遵循大致上的PEG估值原則，也就是說增長率的100倍就是合理市盈率。如果標普500增長率是23%，那麼標普市盈率合理的判斷是23倍。標普現在2808，簡單點，算2800點。但是你說現在標普高嗎？

如果，美國經濟增長強勁，標普明年還能保持23%的增長率，那麼很簡單，美股2019年財年結束，市盈率依然是23倍，指數至少增長2800*0.23=644點。那麼如果美國經濟無法達到這個增長率呢？

比如美國經濟增長放緩，標普每股利潤增長10%，那麼2019年財年結束，其市盈率不應該是23倍，而應該是10倍，這樣2800的指數就有可能要去1400點。當然經濟還是增長的，確切的計算方法，1400*（1+10%）=1540點。

所以對於美國股市的判斷，重點在於美國經濟，重點在於上市公司利潤增長率。

美國機構是怎麼預計的，當然是五花八門，但是很多機構預計2019年美國上市企業每股收益增長可能不會超過10%。

為什麼如此悲觀？這是有原因的，就業達到充分就業，有一個跡象，那就是平均工資上浮。如果平均工資上浮伴隨著收入的大幅度增加，那麼很大可能意味著通脹，也就是經濟上行，通貨膨脹上行。如果工資上漲，企業由於成本變化反而減少了工人的僱傭，減少了員工工時，那實際上工人的收入單價上行，而實際上收入沒有上行。

美國有很多調查表明，美國人沒有儲蓄，是因為要支付的錢太多，2018年尤其突出的是租金大漲。而部分便利店最近的統計數據發現，美國商店在提升工資的時候，在減少僱傭人員的工作時間，使得總支出沒有提升。

外加美國的外債問題，美國經濟沒有明顯的風險點，而這些潛在的風險點說明美國經濟有可能步入滯脹。

股市怎麼反應？如今很明顯股市還在接收2018年大幅度走好業績的影響，有很多因素組成。接下來，中美貿易談判有結果後，一些企業的利潤大家還可以期望一下。但是隱藏的問題逐漸被人所知。比如大權重波音的危機，其實還遠沒有解決，其他領域，包括科技公司的問題，還有美歐之間有可能發生貿易大戰的問題。

當然，最終這些問題都糾結到一個地方，美國經濟是否還能保持GDP高於至少2.5%的增長水平，又或者最好能突破3%，同時上市公司比如標普的凈利潤增長能超過20%。

總之，短期看，美股依然缺乏風險點，沒有公司因為裁員引爆市場風險。那麼，雖然有很多問題，美國經濟依然沒有多米諾骨牌倒下，但是如果有一張骨牌，那麼事件一定是連鎖性和持續性的。