小米上市雷軍想要2000億美元估值，你覺得合理嗎？為什麼？

如果銀行認可小米上市2000億美元的估值，那隻能說：意料之外，情理之中。

首先我們看看小米目前是什麼：

1.全球前五的手機廠商。同時也是全球前五的手機廠商中最年輕的。並且是目前唯一一家在銷量下滑後還能回來的。

2.國內最完善的移動互聯網廣告平台。如果說以前在網站上做廣告要找谷歌、百度，那現在想在手機上做廣告就要找小米。

3.全球最大的物聯網平台。毋庸置疑的是，小米系的智能硬體不論是在覆蓋面還是實際體驗上，都比競爭對手有了領先優勢。

4.全球坪效第二的零售系統。小米之家目前已經是全世界排名第二的零售店了，僅次於蘋果的零售店，比Tiffany的排名還要高。

5.可能是全球最高效的投資機構。小米生態鏈迄今為止投了100多家公司，30家已發布產品，16家年收入過億，3家年收入過10億，4家成為估值超過10億美元的獨角獸。

當然還有很多目前看不到的，比方說潛在的大數據公司，互聯網金融公司，人工智慧基礎服務提供商，視聽娛樂服務提供商…

另外，有時候你還有知道小米目前還有哪些資源。比方說小米投資的紫米公司，目前已經是電芯行業的供貨商了，小米系的很多硬體都是從紫米公司進貨，價格低供貨還有保障。比方說與小米親近的還有金山、迅雷、愛奇藝…這裡面又是一堆的CDN資源。

雖然很多人還在糾結小米的手機出貨量，但實際上如果你就是個賣手機的公司，投行對你不會有太多興趣。你的手機再厲害，你比全球市值第一的蘋果更有競爭力嗎？更有前景嗎？這個世界上已經有一個蘋果了，如果你走到底最多是下一個蘋果，那你在資本市場上講不出故事的。

所以你看，華為靠賣通信硬體，6000億年收入，但是整個公司算一算，凈利潤率並不高。而且它也並沒有什麼故事可以講，華為走的是思科、三星的老路，華為在商業上並沒有創新，並且由於過重的資產，反而會被認為風險過大。

目前騰訊市值大約4900億美元，阿里市值大約4300億美元，京東市值586億美元。在還未上市的企業里，美團的估值2000億美元，大疆創新（DJI）的估值將近1000億美元。

目前看來，小米作為一個獨特的公司，2000億美元的估值是超出了之前的預期，但仔細想想也是在情理之中的。而且如果說中國下一個BAT是誰，你放眼望去，也就只有小米還有這個可能了。假設你作為投行，對於下一個BAT，你願意出多少錢？

這要的有點誇張，人民幣還行，美元就有點扯了。

先來看看小米融資記錄：2010年完成A輪公司估值2.5億美元。2011年B輪融資估值10億美元。2012年C輪融資估值40億美元。2013年8月D輪融資，估值100億美元。2014年F輪融資，估值450億美元。

這幾輪融資的估值都伴隨著銷量的大漲：

2011年8月開始，當年銷量30萬，2012年銷量719萬，2013年銷量1870萬，2014年銷量6112萬（數據來源網路）

從2015年後小米出貨量不升反降，主要原因面對國內市場華為 OV的競爭，以及低端手機出貨變少，估值也一度打折。

小米現在的目光投放到了東南亞國家等新興市場，基本還是靠低端產品維持銷量。

利潤對比：小米和華為

小米2017年出貨量官方並沒有公布具體數字，預估出貨量應該是超過了九千萬台，

1，華為全年銷售收入預計約6000億人民幣，同比增長約15%。智能手機全年發貨1.53億台，全球份額突破10%，全球前三。

2，由於華為未上市，從銷量看估值無法看出兩家的估值，但是和蘋果一對比就看出來了，蘋果目前估值8000多億美金。佔據智能手機90％的利潤，

根據Countpoint的數據，蘋果的單台手機利潤為151美元，三星為31美元，接下來是華為15美元一台。而OPPO是14美元vivo是13美元，最後才是小米僅為2美元。

單從利潤來對比，蘋果每台利潤151美金，小米2美金；蘋果估值8000多億美金，小米要估值2000億美金上市，你看出啥問題了，結果不言而喻。

虛高了。

我們先來看看基本面。首先是整個手機行業已經進入高原期，表現在各手機廠商的銷量增速放緩。手機已經過了紅利期了，雷軍當年進入這個行業時，正好遇到了功能機向智能機時代轉型，小米迅速成長為最值錢的獨角獸企業。而如今，紅利吃盡，智能機已經全面普及，儘管今年有全面屏概念的加持，但從實際效果來看，用戶的換機慾望依然不高，只能等待著5G的到來。

再來看看小米。小米在去年算是一掃陰霾，雷軍再也不用擔心被剔除前五的尷尬了。根據IDC發布的2017年中國品牌智能手機銷量預估，預計小米實際銷量會超過雷軍曾估計的9000萬部，而2016年，小米的銷量只有5800萬部。如此看來，小米的增長喜人。不過，即便成績不錯，但依然不敵華為、OPPO和vivo。華為的銷量達到了1.6億部，在全球的出貨量僅次於三星了。而OPPO和vivo分別是1.2億部。

小米今年一直在補課，補齊線下這塊短板，勢頭很猛。據說，小米已經在全國開了兩百多家小米之家專賣店，店裡除了賣手機，還有各種小米生態鏈企業生產的東西，包括電飯煲、插線板、凈化器等等。這麼做的目的是提高消費頻次，提高坪效，從當前的效果來看，小米之家的坪效僅次於蘋果。為什麼要強調當前？因為線下店是有開店紅利期的，而且小米品牌炙手可熱，客流量暴漲也並不奇怪。所以現在的一派繁榮並沒有太多的參考意義。

從小米這波宣傳攻勢來看，小米要IPO應該是板上釘釘的事情。再不上市，跟著創業的那幫元老們都得瘋了。小米工作這麼辛苦，薪資也不算高，還能有一口氣全靠期權撐著。但至於說估值能否達到2000億美金，我想華爾街應該沒有這麼傻吧。去年底，彭博社援引知情人士的消息表示，小米公司正與投資銀行商討潛在的IPO事宜，至少尋求500億美元的估值。過了個元旦，就漲了4倍？比特幣也不敢這麼猛。

作為CBD的社長，還不至於讓貧窮限制了我的想像力。

關注我，第一時間知道為什麼丁磊愛養豬、劉強東是村長。

今年 11 月初，小米就已經完成了 1000 億人民幣的年度營收目標。雷軍說17年沖1000億，結果做到了；

小米的印度成績亮眼——17年的第三季度，小米在印度已經跟三星在出貨量上並列第一，同為 920 萬。

更可怕的是，小米還在印度、印尼設立了多座生產工廠。可見小米在全球布局的厲害。

「小米之家」一個月銷售額達到5億元，17年開了將近150家店。來做下算數，如果賣得好，光是直營店的銷售額就可以達到750億元。更可怕的是，雷軍目標是在未來三年開 1000 家店。

以上可見，小米的增長曲線和在公司品牌上的潛力是另資本市場心動的。

有了用戶、品牌、產品，小米進軍到物聯網、AI都是指日可待的。在手機、電視之外，小米網上在售產品已經有 200多款，相當於每周都會新品上架。

這是一組可怕的數據，因為按照這個速度增長，你會發現家裡所有關於家電、或者說帶有電子屏幕的產品都是小米的。而且他不僅便宜、好用、服務也還不錯。

就像羅胖說的，雷軍小米在做的事情就是取代你的決策時間，你發現市場有太多產品和品牌需要去決策時，這時小米來了，它說——

嘿，買我吧，我有雷布斯，價格實惠，和你一樣的年輕人都在買我。

從此，小到一顆電池，大到65寸屏幕的電子產品都是小米的。

這時再看看「雷軍想要2000億美元估值」，你是不是覺得要少了啊，雷總！

但小米從核心業務手機做起，到現在，已經為一家生態圈企業，從這個角度來說，一切皆有可能。

不過，一下從450億到1000億，再飆升到2000億美元估值，還是太嚇人，如果以這個估值實現上市，雷布斯即將成為世界首富。

截止2017年最後一個交易日收盤，互聯網科技領域的中概股市值情況顯示，騰訊控股市值31955億元（4900多億美元），阿里巴巴市值28491億元（4378億美元），百度市值5269億元（809億美元），京東市值3813億元（586億美元）。

2000億美元市值意味著2/5的騰訊，1/2的阿里，2個半百度，3個半京東。

還是相當恐怖的。

如果，單做手機，應該很難有這個估值，但小米絕非一個手機企業了。手機，電視，路由器三大核心，加上線下體驗店小米之家，生態圈企業投資。

這個想像空間還是很大的，2000億美元估值，這也不是沒有可能！

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去年小米經歷了低谷後，不斷有好消息傳出，首先是代言人換成了吳亦凡，小米手機銷售額也再次取得突破，小米澎湃s1晶元也成功量產，小米生態不斷有公司IPO，雷軍也當選全國工商聯副主席，也參加了國宴，可謂一時風光無限。就在近日還傳出小米要IPO的消息，IPO估值更是達到了2000億美金，雷軍也可能憑藉高估值一舉拿下世界首富，但是中國的股民卻不淡定了。

為什麼好公司都跑到國外上市了？

前有騰訊百度，後有阿里，現在雷軍也要海外IPO了，要知道中國股市之所以一直在低位徘徊，主要原因還是因為大型的好公司太少，A股市場的大盤藍籌股還是以傳統企業為主，股市早已經不能反映中國經濟向新經濟，新消費轉型的實際情況。在美股市場前10大企業中，高科技企業企業已經佔據7席，港股市場，股王騰訊，帶領恒生指數也創出了歷史高點，而且還在不斷刷新紀錄，唯有A股，以茅台為代表的傳統企業雖然在上漲，但是總有泡沫的聲音傳出，總是戰戰兢兢。

港股股王騰訊控股

阿里巴巴

優質高科技企業的缺乏已經成為A股的軟肋。在這種情況下小米赴海外IPO的消息，在投資圈炸開了鍋，中國消費者貢獻了那麼多給中國的bat和小米，但是卻不能分享企業成長帶來的紅利，要知道bat的大股東是國外的，牽扯到各種股權架構問題，但是小米卻是雷軍占股70%以上，是標準的中國公司，我們已經失去了中國的亞馬遜，facebook，google，難道我們還要失去中國的蘋果嗎？

中國股民只能喝茅台酒買醉嗎？

希望A股市場加快改革的步伐，我們大聲疾呼，請不要讓雷軍跑了，給中國A股市場一個在新經濟領域奮起直追的機會，茅台酒雖好，可不要貪杯！

小米即將上市了，雷軍要做首富的消息又將引爆網路了，如果說小米估值2000億美元合理，那麼雷軍做中國首富有是很合理的。

但實際上，兩者都沒有可能。

目前傳出來的消息，小米估值在600億美元-800億美元之間，至於上市之後頭幾天就漲20%-30%也是可能的，但也在1000億美元上下。之所以會說估值2000億美元，估計那是所能設想的最上線吧，是雷軍急於給自己套現，還是雷軍想留住高管，繼續給他們畫大餅呢。

小米想要技術取勝，這樣的策略越拖越難以實現，現在留給人們想像空間的是小米生態，是小米粉絲，是貨美價廉。

但未來，技術取勝很重要，甚至更重要。由此，小米給人的想像空間是否還那麼大呢。

小米是成為獨角獸用時最短的公司之一，當然猛烈宣傳的是其合夥制，是扁平化管理，是授權並信任的文化，但，在上市之際，兩位共同創始人離職了，是在即將能一起敲鐘時放棄了這個機會。

可以看出，小米所吹捧的合夥制，也只是一種營銷手段，是一時的手段與法則，不同階段要有不同的文化。也就是說，小米上市之後，如何管理越加龐大的體系，如何再梳理核心文化，都是不小的挑戰。哪些是小米真正的創新，它的未來能看漲到2000億美元嗎？

除了手機，它的平衡車也好，充電寶也好，電飯鍋也好，工匠精神，社區社群，是不是能一統到小米旗下，這是有極大疑問的。

風向變化太快，汽車領域會發生翻天覆地的變化，生物醫藥領域會發生翻天覆地的變化，周鴻禕要在區塊鏈領域掀出一片新天地，小米給人的想像空間呢？

按小米的邏輯，那之前的聯想，之前的海爾，全是新國貨運動的旗手，最終還是不能走出之前限定的範圍。

商業，可容想像的空間很大，自己認可和消費者認可的範圍卻要小得多，最終長久持續地走下去，又千辛萬苦，得其一難有二三。

雷軍要當中國首富，還要像4、5年前一樣，再次成為輿論的焦點，在某一新領域全速前進才行。

這，或許是小米所不能帶給的新期望。

　　小米的估值一直是個飽受爭議的話題。從幾年前的450億美元估值，到最近的2000億美元估值，小米的泡沫非常大，這也是很多人的共識。之所以認為2000億美元的估值過高，是因為小米缺乏商業模式的支撐。

　　小米是一家智能手機製造商，估值方面可以參照蘋果。按照最新的股價，蘋果公司市值在8900億美元左右。在全球智能手機領域，蘋果的利潤率是最高的，而且蘋果有基於iOS系統的完善生態，最近幾年也在涉足智能家居。從生態模式上來看，小米與蘋果還是非常類似的。在利潤方面，小米與蘋果的差距非常大。

　　市場研究機構Counterpoint近日對2017年三季度各手機廠商的利潤進行了調查。數據顯示，蘋果手機單台的利潤高達151美元，而小米手機的單台利潤僅有2美元。按照利潤懸殊進行估值的話，小米公司的合理估值大概在117億美元左右。既便是小米的智能家居生態比蘋果的智能家居生態估值要高，小米公司的合理估計也不會超過300億美元。

　　雖說很多公司的估值不大參照利潤，但這僅僅是通過一個維度計算出的合理估值。在生態布局方面，號稱也有完善生態的小米與蘋果也難以對標。在硬體層面，蘋果擁有自主研發的手機處理器A11，還有自主研發的iOS系統，並有電腦、平板、智能手錶等多個產品。小米雖然也有澎湃處理器，但其價值無法與蘋果的A系列處理器相提並論。此外，小米所謂的MIUI系統，不過是定製化的安卓。在銷量方面，蘋果的Mac電腦和iPad系列，也要比小米筆記本和平板電腦的銷量要高。

　　生態的實力不如蘋果，產品銷量不及蘋果，單台產品的利潤更是有蘋果差一大截。僅僅憑這些生態布局，小米的估值就要向蘋果看齊嗎?按照小米公司透露的數據，2000億美元的市值，相當於蘋果市值的4分之1。如此虛高的市值，勢必成為小米上市後面臨的一大挑戰，因為高市值需要用更好的數據和商業模式來支撐。

早在16年夏季的達沃斯論壇上，小米就明確表示IPO的時間大概在十年後，但現在卻突然傳言將在今年下半年IPO。據消息稱，雷軍在去年11月的確與投行進行了接觸，並向對方同步了2000億美元估值的目標，並獲得了投行的認可。

那麼2000億美元估值到底合理嗎？

2000億美元的估值是什麼概念？

如果和其他中國巨頭企業進行對比可以得出：2000億美元=0.4個騰訊、0.5個阿里、2.5個百度、3.5個京東。

可以肯定的是，如果單單依靠小米的手機業務就想做到2000億美元市值是不現實的，但是實際上小米除了手機業務外，從2014年時便開始瘋狂進行生態鏈企業投資布局。

雷軍的布局不可謂不宏偉，他一直在努力構建屬於小米自己的生態系統。互聯網金融、電商、移動安全、影視、手游、新媒體、AI……大熱的風口處都會有小米的身影。　不久前，小米生態鏈對外公布了2017年的成績單，全年銷售額破200億，同比增長100%，再看看近年火熱的AI，近期小米宣布與百度達成深度合作，依託百度AI（人工智慧）的布局和發展優勢以及小米的IoT（物聯網）優勢和人工智慧產品技術優勢，聯手共建「IoT＋AI」生態體系。

除此之外，小米的手機業務在2017年也迎來了春天，在2017年里，小米手機逆轉式增長，憑藉第三季度2760萬台的手機出貨量，同比增長102.6%，重回市場前五，在贏回國內市場的同時，小米的海外市場也是多線飈紅。

最後是新零售，2017年全年小米新增了235家小米之家，截至今年1月13日，全國小米之家門店數突破300家，其中有兩家是品牌店（深圳旗艦店和上海東方明珠店），覆蓋了29個省/直轄市——170個城市，坪效依然是達到了全球第二，僅次於蘋果，這簡直是所有米粉的福利。

綜上，在我看來，小米在鞏固了自己手機行業地位的同時，努力打造的生態系統還存在很大的想像空間，再加上新零售布局，如果雷軍能把「故事」講好，2000億美元的估值或許並非天方夜譚。

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謝邀

小米在2014年的時候估值450億美元，但在2016年手機遭遇滑鐵盧，雖然在2017年的時候大幅回暖，但估值也就和之前差不多的。

小米敢估值這麼高是因為小米坐擁全球第一大智能家居生態鏈的緣故。智能家居是未來發展必走的一步，而小米在2014年的時候智能家居方面僅僅剛剛開始布局，也就是說450億是不包含智能家居的。

我個人估計小米上市後估值在800億美元到1200億美元之間，因為我不清楚整個智能家居在行業中的估值是怎樣的。而且小米手機在2017年不僅僅是回暖，而且是賣的非常好，在印度市場份額已經排到第一了。所以具體情況很複雜，我們還是拭目以待吧。