茅台背後：一天賺一個億！
04-19
文/ 金不換茅台快要漲到1000元一股了，這真是一個偉大的時代。3月28日，博鰲亞洲論壇上，茅台新任舵主李保芳抿嘴笑道：「年報真的很漂亮」，漂亮到什麼程度呢？2018年茅台的營業收入達到736億元，規模追上了半個西藏的GDP，分紅利潤更是刷新了上市以來的最高紀錄，同比增長30%，達到了352億元。
「一天賺一億，毛利91.25%」，這一神奇的數據再次引爆A股市場，隨後券商緊急大調股價，股民振臂歡呼，聲稱茅台這位「白酒巨人」，才是中國的未來。
記得去年茅台市值突破萬億並超越世界第一大奢侈品集團時，後者還在媒介發文，稱茅台太土，沒設計、沒技術、沒國際化，不屑與其較量。然而事實證明，中國消費者就是強。什麼LV、Dior、寶格麗、軒尼詩白蘭地等等加在一起都賣不過一瓶瓶中國烈酒。但我很好奇，茅台一年賣6000萬瓶，一瓶將近2000多，這麼多酒究竟被哪些土豪買走了？而且2018年，中國經濟遇阻，各項經濟指標下滑，在此情況下，中國人的消費力真的有這麼誇張嗎？01__誰在買茅台？為了弄清真相，我找了大量素材做推理論證，直至有一天，廣發證券的朋友傳給了我一張圖，才解釋清楚了這一切。
通過他們常年的研究，在多項經濟指數中，只有螺紋鋼的價格走勢、PPI和茅台的終端售價高度一致。你肯定會驚訝，螺紋鋼和酒，兩個八杆子打不著的東西，還有聯繫？其實螺紋鋼屬於工業製品，和房地產業有密切關聯性。螺紋鋼價格高漲，直接反映的是房地產火熱。而PPI又是什麼呢？是上游鋼鐵、石油、水泥等原材料的價格，也在反映房地產。2018年，我們知道，CPI（消費品價格）不行，PMI（經濟繁榮程度）也不行，經濟一塌糊塗，唯有螺紋鋼價格和PPI一路走高，直到12月後才降了下去。所以首先證明，經濟下滑對茅台價格沒有造成任何影響。我們再翻開近幾年的經濟規律。從2013-2015年，中國市場經濟是很活躍的，消費升級，製造業都很賺錢，同時房價平穩，老百姓手裡的資金都很充沛。但是你會發現在此情況下，茅台的價格反而一路下跌。反而從2016年開始，中國房地產開始打響「去庫存」旗號，樓市火熱，房價一路上漲，大部分家庭從手有餘錢到負債纍纍。消費萎靡不振，居民收入增速落入歷史冰點，然而這時候，茅台的價格指數卻一路飆升。所以，有人說茅台酒賣得好，是因為居民收入增長後的消費升級，這話千萬別信，中產是喝不起茅台酒的。這一年6000萬瓶的出貨量絕非大眾消費者，而是房地產業的直接受益者，是上游的國企、煤老闆、水泥老闆、鋼鐵老闆等等。我記得在2016年，茅台董事長袁仁國在央視反腐紀錄片《永遠在路上》的鏡頭裡，義憤填膺地說，「是反腐拯救了茅台，茅台的公務消費佔比由之前的30%以上降到不足1%，已經成功由公務消費轉向大眾消費」。現在看來，這話也是著實打了臉。茅台酒賣得越來越好，也從側面反應了我們這個社會，有錢人越來越多，窮人越來越窮，而中間的中產階級也被房子榨乾了身心。
這個從2018年中國各個層級的消費數據中也可以窺見。
（2018年，中低和中等收入群體，收入增速為史無前例的3%+，高收入群體為8.8%，這就能解釋所有的問題了。）02__茅台為何這麼貴？記得當年八項規定出台後，白酒市場成了夕陽產業，所有酒廠一蹶不振，茅台飛天650塊錢都沒有人要。而如今，短短几年，茅台酒價格一飛衝天，狂飆至小2000元一瓶，就連酒瓶甚至都翻倍或者有的幾十倍，完爆其他大宗類消費品，為什麼？有人說是茅台品質好、營銷做的好。品質不多說，中國高端酒工藝相差無幾，說起營銷，倒是可圈可點。當年袁仁國帶著18人唱著西遊記主題曲「敢問路在何方「，一路殺向老大哥五糧液。先有造勢於1915年巴拿馬萬國博覽會狂攬金獎，後有熱炒展會上「摔破酒罈，酒香全場」的軼聞，再有「茅台教父」季克良，40年喝掉2噸茅台，聲稱「喝茅台酒有益健康」的趣事。二十年來，貴州茅台講了很多故事，將「貴州茅台酒」塑造成一個歷史悠久、醬香獨特、品質優秀、「國酒與國禮」等等積極正面的品牌形象。
然而在我看來，靠營銷把一款中國白酒推向神壇，還不足以讓土豪們掏腰包蜂擁買單。最重要的還是茅台參雜了金融屬性，大概有以下三點。
1.如上文所述，最近幾年房地產行業火熱，拉動了商務交易頻率，同時進一步增加了有錢人的消費力。2.媒體和操盤手共同努力將茅台打造成為投資品，讓經濟下滑嚴重的2018年有了新的投資方向（很多中年富人階級喜歡囤酒，認為可以日後升值）3.經銷商和黃牛的共同努力其中最主要的，還是行業內人士大量囤積，哄抬價錢，裝作供不應求的樣子。據我一個行內朋友所講，其實各大酒商倉庫里都屯著幾百箱。大家每次放量一點點，以此來維持茅台酒現在的熱度。正所謂飢餓營銷，囤貨居奇。這也就是茅台900多出廠價，1499官方價，市場價小2000的根本原因。03__不是誰都能玩得起茅台自從超越五糧液變成國人心裡第一白酒品牌後，就逐漸形成了「買的不喝喝的不買」的局面。老虎蒼蠅有個幾十箱太輕鬆了，加上被賦予了投資的概念和龐大的產量還有較低的消耗量，03年後的茅台存量不可估計。酒商黃牛每年上千箱的先囤再炒，富人官員每年幾十箱的藏。以此而往，必有泡沫。環環相扣中如果有一環忍不住拋貨變現。那麼這個巨大的泡沫將會瞬間爆炸。那時起，年份茅台不再值錢，那麼當年的新飛天會降到什麼低位誰也不清楚。市場消耗掉這樣一個龐大體量的茅台需要15年？20年？這不是你我考慮的問題了。茅台跌落神壇後。誰會是下一個五糧液茅台，誰是下一個資本炒作的對象，這才是你我考慮的問題。所以以炒作泡沫為基礎的茅台股票安全嗎？要打一個問號。我只能給你說茅台的投資老百姓玩不起，只適合投短期，現在的趨勢只能做空不能做多。長期投資茅颱風險很大。
以後富人越來越多，茅台消耗量逐步增強。但是中國17大名酒53優酒，百人百味都喝茅台高端？而且，茅台相比於一年數百億瓶的白酒產量真是九牛五毛，甚至以後需要維持股價等多方面因素產量還需要大幅度提高。你我已不是第一波吃麵包的人，所以就不要做最後一茬韭菜了。最後想說的是，這個世界沒有「神」一樣的企業，只存在優秀的企業，而優秀的企業靠的是創新技術、產品質量和服務，沒有一個是靠營銷炒作維持的。這個道理，淺顯易懂。推薦閱讀：
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