科技觀察—晶圓代工—TowerJazz （TSEM）—2018年1季度分析

參加電話會議的公司高管

Noit Levi - IR和企業傳播副總裁

Russell Ellwanger - 首席執行官

Oren Shirazi - 首席財務官

RFR / HPA和A＆D業務部高級副總裁Marco Racanelli博士

第一部分，公司基本面

羅素Ellwanger

我們在2018年第一季度的收入為3.13億美元，在我們的指導範圍內。該季度的EBITDA為8400萬美元，凈利潤為2600萬美元。我們的運營現金為7500萬美元，為該季度創造了3500萬美元的自由現金流量。

展望第二季度，我們以3.35億美元的中端指引引導增長，環比增長7％，同比減少3％。在電源管理方面，由於庫存調整，第一季度功率IC軟化的離散產品需求量很大，目前在本季度後半部分訂單預計會回升，目前穩定在第一季度水平。在射頻領域，隨著更多硅鍺產能繼續上網並在Fab 3獲得認證，我們繼續看到對基礎設施的需求高漲甚至非常高的需求。移動領域繼續疲軟。但是，基於客戶的活動依然強勁。而對於高端圖像感測器，我們在第一季度強勁之後看到穩定的需求。

由於我們約20％的業務服務於移動射頻市場，我們看到移動需求疲軟的影響，並且已經從我們的大部分客戶群獲得更保守的預測。考慮到這一點，我們認為今年會更保守一些，目標是年中有序的單位數增長。在2017年內，我們重新設定了幾項商業戰略和策略，以便通過開始商品化的產品實現更大的價值生產。根據客戶預測，我們開始看到收益和今年餘下時間，我們的目標是季度收入增長同比增長，導致第四季度有機業務單元增長率高於25％，而2018年第一季度仍然保持增長。先前提出的財務模型目標，如增量總額，營業額，所有增量收入增長的EBITDA利潤率為55％至60％。2018年重點關注於我們上述第四季度客戶預測目標的活動，為2019年及隨後幾年的有機增長奠定了堅實的基礎。

考慮到本季度的利用率，我們位於以色列Migdal Haemek的6英寸工廠Fab 1的利用率約為90％位於以色列Migdal Haemek的8英寸工廠Fab 2的利用率約為80％。我們正處於高級階段，每月增加6,000個晶圓的分立容量，這在今年第三季度增加或產生了收入出貨量。我們的八英寸工廠在加利福尼亞州紐波特海灘的Fab 3在本季度的使用率約為80％。三個TPSCo 工廠的平均利用率約為50％。最後，我們聖安東尼奧工廠的Fab 9利用率約為55％。根據我們的15年合同，2018年上半年Maxim的合同使用率下降，該合同很容易被第三方業務回填，目標是全年進一步上調。在聖安東尼奧的這家工廠，我們正在取得進展，以創造額外的硅鍺合格產能，因此還有額外的內部硅鍺源。

對於業務概述，從射頻開始，RF高位模擬業務部門繼續看到由每秒100吉比特數據中心和雲計算增長推動的高性能硅鍺平台的強勁需求，我們在這裡生產用於高速度連接。正如我們之前所說的，我們正在將Fab 3的硅鍺容量提高75％以適應需求的激增，並且很高興地報告現在已經安裝了新的容量，並且我們正在開始利用它。這增加了我們從第二季度開始在一定程度上向客戶交付額外硅鍺晶圓的能力，但在第三季度更強勁，達到2018年第四季度的全部出貨量。

另外，我們在上個季度宣布了我們在聖安東尼奧工廠生產硅鍺的意向。而且這一進展良好，有助於第一天資格結束時我們的硅鍺總容量翻一番，並為下一年的硅鍺增長提供幫助。為了擴大硅鍺服務市場，我們宣布推出一種新型硅光子產品，增加了目前我們在光纖市場中無法提供的新內容。本任務訂單中，我們宣布了該流程的設計套件的可用性，這使我們能夠擴大在這個新服務市場中的客戶群。我們看到這項技術受到多方高端認真參與的強烈興趣，並預計今年會產生初始產量收入，

最後，我們的RF SOI業務在關鍵客戶和先進的平台業務方面表現不俗，儘管移動領域短時間出現了一些公布的短暫情況。我們與當前正在開發的5G系統要求的一級客戶非常密切合作，未來幾年將推出5G系統以提高移動設備的數據傳輸率。例如，為了服務於這個市場的某些部分，我們正在開發諸如MEMS和其他改變遊戲規則的技術，這些技術遠遠超過了今天射頻SOI工藝所能實現的性能，並將為我們提供強大的競爭優勢和最大的性能需求和這些系統的富裕邊際組件。

全球功率半導體分立器件市場去年持續擴張，年增長率高達80％。這反映在我們主要客戶的需求中，但最大的分立器件市場是汽車和工業部門。來自汽車的收入來自電動和混合動力汽車以及所有工業領域的設備，主要來自動力元件和汽車驅動器，以及用於雲服務基站的家用電器，移動設備和模塊。

我們的一級客戶是市場的領導者，對提高生產能力感興趣。2016年，TowerJazz成功提升了所有生產基地的分立器件製造能力。其中一些晶圓產能增加超過25％。我們的分立功率器件戰略繼續與下一代平台共同開發，結合??我們客戶的需求，並專註於最具挑戰性的應用。

除已生產的垂直高功率MOSFET，超級結二極體，保護模塊等之外，我們在與我們的一級客戶的聯合研發工作中展示了一種新型先進設備，並取得了首次成功，以及成功地繼續研發活動，重點關注其他客戶的路線圖設備。

在2018年第一季度，我們繼續專註於300毫米功率集成電路產品。已有的5伏CMOS和低壓功率65納米300毫米工藝繼續獲得市場的高度關注，多家客戶正在為此平台設計產品。與此同時，我們專註於快速發展和最先進的功率管理65納米BCD平台，並獲得世界上最好的性能。過程設計工具包已經發布，我們正在與部分產品的早期採用者密切合作，目標是在2018年第四季度進行升級。

與競爭對手的低壓電源平台相比，65納米BCD平台具有多項顯著優勢。首先，提供突破性的性能，例如最低的RDS，低於100萬平方毫米的5伏特LD質量，非常低的QGD，最新的260萬納米列或需要操作兆赫茲開關頻率的新應用，以及高數字集成能力。其次，由於數字鰭片的質量數量非常低，達到65納米，並且具有同類最佳的循環時間，因此提供了卓越的成本效益。這些優勢將為我們的客戶提供市場優勢，以及將多種染料整合到單一染料中的新機會，從而進一步顯著降低整體系統成本。

65納米BCD平台使我們成為數十億美元低電壓至16伏工作電源管理IC市場的技術領導者，如果IC採用多種多樣的解決方案。

2018年IHS市場預測為94億美元，而我們新流程的可用市場正在增長。電源管理市場的這一部分覆蓋整個PM市場的約50％，並支持許多終端應用，包括需要非常高功率效率的電池供電產品，例如通常使用五伏設備的移動可穿戴式電源板，平板電腦和相機以及伺服器，機頂盒，硬碟驅動器以及其他使用七伏至十六伏設備的產品。

在較高電壓領域，我們於2018年第一季度發布了90伏低RDS和180納米隔離電源平台，以滿足消費者和消費者對電機驅動器，DC-DC轉換器和電池管理IC更高工作電壓的需求。工業產品如無人機，機器人，電動工具，園林工具等。該平台還將針對計算機市場中的數據中心內的48伏DC-DC轉換器和乙太網IC上的高壓電源。對於汽車市場，這款新產品可以支持從電機控制，驅動器到LED燈以及雷達的各種應用，以及新型混合動力電動汽車的新型48V電源架構。今年第三季度第四季度，多家客戶正在進行設計階段規劃。

在今年剩下的時間裡，我們的主要重點將是確定65納米BCD平台的質量，並幫助生產多個客戶，並進一步擴展該平台的功能以覆蓋更高的電壓，以更好地滿足其他市場領域的需求，例如快速增長的USB C型和無線充電，都需要高數字集成和30伏操作。

在CMOS圖像感測器業務部門，我們最近看到了我們在日本的300毫米65納米Uozu晶圓廠開發的世界上最小的2.5微米全局快門像素的非常好的結果。我們在機器基礎市場擁有兩家主要客戶，我們已經收到矽片和工廠提供原型，以便他們急切地等待客戶。其中一種產品是用於機器視覺應用的高解析度感測器，該像素尺寸使得解析度提高了4倍，業界最佳的電流和量子效率產生了比市場上其他產品更好的性能。我們正在為全球快門技術平台上的不同機器視覺應用提供各種像素尺寸，這將加強我們在這個市場的領導地位。

在醫療X射線市場，我們只是對每個晶圓器件進行了一次染色。我們是世界領先的X射線感測器供應商之一，並計劃在今年年底之前用三種不同的產品來提高產量，所有產品都將成為高級跑者。另外，如前所述，我們為平鋪和非平鋪應用開發的21/21厘米X射線設備的300毫米開發已經使客戶在原型產品上表現出出色的像素性能，並且具有出色的產品良率。這些成果吸引了其他市場領導者的活動。

我們正在按照我們的計劃與領先的數碼單反相機供應商合作，我們將很快開始第二個更加雄心勃勃的項目，其中包括用於該市場的堆疊背面照明晶圓。這將繼續使我們成為高端攝影應用的領先代工廠。所有這些激動人心的活動將在未來兩到三年內以穩定的高產量，高利潤率生產成為世界領先的高端應用CMOS感測器供應商。此外，我們今天正在開展幾項令人興奮的項目，這些項目將推動增強現實和虛擬現實市場中感測器和顯示器的高產量，以及將非常獨特的人工智慧嵌入成像和其他感測器。這將在未來三到五年內產生很高的產量。

總體來看，智能汽車和移動應用對感測器的影響強烈地影響著TowerJazz感測器的活動方向。我們正在開發一套強大的感測器應用平台。這包括一系列磁性隧道結基地現場感測器的成功生產，這些感測器與專註技術一起開發，並為一級客戶的汽車感測器產品化流程取得重大進展。我們已經處理了基於浮動門原理製造的各種原型輻射感測器，而不需要額外的質量來製造核心CMOS低電平。在我們的鎵鎳氮硅生產平台上製造的幾種感測器完成了可行性，特別是磁場溫度，絕對紫外線，和壓力感測器，可以在高溫下進行製造，然後進行測試。用於氣體感測的原始氮化鎵器件也在硅晶片上的GaN上製造。另一種氣體感測平台是在SOI上開發的，具有納米線類型的感測元件。氮化鎵和SOI平台都包含用於信號處理的晶體管。

我們繼續生產紅外感測器，不僅適用於之前公布的iOS和Android移動平台，而且在工業和特定發展領域以及汽車夜視驅動系統應用的強大實力，補充了我們的驅動系統基於硅鍺技術的雷達，隨著更密集的組合在那裡增長。

總而言之，我們繼續大力推進我們的使命宣言，通過長期路線圖調整為我們的客戶提供獨特價值。在我們的每個業務部門中，我們繼續這些活動，並且與特定的市場領導者一起進行一些額外的目標活動，這些活動一旦成功就應該提供新的市場遊戲改變能力。

奧倫Shirazi

我將首先提供2018年第一季度的盈虧亮點，然後討論現金流量和資產負債表。

2018年第一季度收入為3.13億美元，EBITDA為8,400萬美元，凈利潤為2,600萬美元，自由現金流為3500萬美元，其中包括7,500萬美元的正現金業務和4,000萬美元的固定資產凈額投資。我們達到創紀錄的凈現金2.47億美元，而我們創紀錄的數據顯示，2018年第一季度的凈利潤為10.7億美元，2018年第一季度的營業利潤為6600萬美元和3200萬美元，而2017年第四季度為8900萬美元和5400萬美元，分別下降四個百分點和五個百分點。重要的是要知道，我們的稅前利潤與2017年第四季度相比減少了1900萬美元，減少了4500萬美元的收入，這反映出主要由於我們節省成本計劃而導致的2600萬美元較低的昂貴水平。

2018年第一季度毛利潤和營業利潤分別為6600萬美元和3200萬美元，而2017年第一季度分別為8500萬美元和5300萬美元，同比分別下降5個百分點和6個百分點。2018年第一季度為8,400萬美元，而2017年第一季度為1.01億美元。2018年第一季度的凈利潤為2600萬美元或每股攤薄收益0.26美元，而每股攤薄收益為4600萬美元或0.45美元在2017年第一季度。

我想現在討論其他適用的稅率。我們在美國的子公司GaN TowerJazz Texas分別擁有我們的紐波特海灘工廠和聖安東尼奧工廠。自2018年1月1日起實施美國稅制改革後，我們使用21％的稅率計算稅務費用，反對35％。我們在日本的利潤約為30％的稅率。由於我們擁有超過10億美元的無限期結轉凈虧損，即它們不包含到期日，我們在Fab 1和Fab 2業務中的以色列業務預計不會在可結算的未來支付任何稅款。凈利潤與2017年第四季度相比，後者包括8200萬美元的所得稅優惠，

上周，我們收到了標準普爾全球評級的全資子公司標準普爾馬洛特公司的升級評級以及我們對特定債券的評級推薦。兩個評級都升級為ilAA-，與之前的ilA +相比，穩定的水平線具有穩定的視界。其他則基於我們強勁的經營業績和財務狀況以及強勁的EBITDA和產生重大自由現金流量。我現在將提供第三季度的現金流量亮點以及截至2018年3月底的資產負債表分析。

截至2018年3月31日，包括證券短期市場在內的現金總額（扣除總債務總額）為2.47億美元，而截至2017年12月31日的凈現金為2.26億美元。截至3月31日的未償還債務總額，2018年為3.43億美元，主要包括1.38億美元的銀行貸款和1.8億美元的債券。

2018年第一季度的主要現金流量活動包括：運營現金7,500萬美元，資本支出工具投資和固定資產凈額4,000萬美元，導致3500萬美元的正自由現金流量; 由於日元匯率對現金餘額的影響，我們對證券和其他投資的市場投資為1500萬美元，還款額為700萬美元，利率為500萬美元。

在2018年第一季度，富國銀行將原定於2018年12月到期的信貸額度協議延長了五個欄位，到2023年。根據已簽署的協議，我們將能夠在截至2018年的7,000萬美元任何時候直到2023年，這可能會被用於資本支出工具收購併購和我們的其他增長機會。除了我們現有的可用現金餘額外，任何此類放緩都將承擔利率從水平加125％到水平加175％的利率。

此外，在我們的資產負債表上，流動資產凈值從2017年3月的4.96億美元和2017年12月的5.72億美元增加到2018年3月31日的5.92億美元，導致流動比率為2.9倍。截至2018年3月31日，股東權益為10.7億美元，而截至2017年12月31日為10.3億美元。截至2018年3月31日的股票數量包括9900萬股流通股。截至二零一八年三月三十一日，我們的全麵攤薄股份包括將發行的最多900萬股最多股份，其中包括相關購股權及受限制股份單位，相關可換股債券600萬股及相關資本票據100萬股。因此，完全攤薄的股份數量為1.08億，與上一季度相同。

我想現在討論我們的貨幣和套期保值活動。就歐元而言，我們的歐元業務幾乎為零，因此沒有接觸歐元。關於日元，由於松下的所有收入均以日元計價，絕大多數TPSCo的成本以日元計算，因此我們對大多數日本業務和運營進行了自然對沖，不包括日元計價變數的部分與第三方收入代工業務相關的成本超過松下業務的日元凈收益。

為了減輕這個凈日元暴露的大部分，我們已經執行了零成本的套期保值交易。該零成本柱面交易將所有貨幣波動與即期匯率相比限制在狹窄的範圍內。因此，雖然日元兌美元匯率可能波動，但我們的利潤幾乎不受影響。

另外，關於日元對資產負債表的影響，我們對現金和貸款餘額進行自然對沖，因為貸款和現金都是以日元計價的。這有助於保護我們免受日元波動的潛在影響。最後，關於以色列謝克爾貨幣的波動，我們沒有這種貨幣的收入。雖然我們的成本中有不到10％是以以色列貨幣計價的，但我們也使用零成本鋼瓶交易對沖大部分貨幣風險。

總而言之，本季度的收入受到季節性影響。然而，正如我們的指引所示，我們預計第二季度環比增長7％，並繼續專註於我們之前提出的財務模型目標（包括增量增長），對於任何增量收入，EBITDA利潤率為55％至60％同時將我們的OpEx和我們的固定成本保持在同一水平。所有這些都將實現非常好的凈利率增長。同時，這也得益於適用於我們美國子公司的新美國稅制改革，以及以色列從中獲益超過10億美元的結轉凈額，沒有到期日，以及去年我們之間構建的版稅協議和松下。

Noit Levi

在我們打開問答環節的電話之前，現在我想就本次電話會議中的發言和結果，在結果中添加一般和法律聲明。請注意，2018年第一季度的財務業績是根據美國公認會計原則編製的。今天公布的財報中的財務表格還包括某些調整後的財務信息，這些信息可能被視為G條例下的非GAAP財務指標，以及與證券交易委員會制定的相關報告要求。

財務表格包括這些措施的完整解釋以及通過GAAP財務措施調整這些非GAAP措施。對於問答環節，我們很高興今天能夠來到我們的紐波特海灘工廠，Marco Racanelli博士，RF / HPA和A＆D業務部門的高級副總裁以及我們的Newport Beach現場經理。

問答環節

科迪Acree

感謝您提出我的問題，也許Russell在本季度有點遺漏，並且有一點點指導，告訴我需要多長時間才能運行三年期的晶圓廠？您的收入中有多少是輪流使用的，這樣我們就可以感受到與智能手機[音頻不清晰]的可預測性相比的可變性？

羅素Ellwanger

大約三分之一到五分之二的地方可能是一個實際的轉機業務。

科迪Acree

還有一些評論...

羅素Ellwanger

就分立的情況來看，可能有更多的70％左右正在轉變業務。

科迪Acree

哦，對嗎？好的。並提醒我們您的業務有多少是分散的？

羅素Ellwanger

權力分立坐在某處可能接近2億美元。

科迪Acree

好吧，非常好。由於監管部門或禁止向中興通訊運送產品，部分RF部門客戶已受到處罰。您是否了解可能會影響訂單價格的因素？

羅素Ellwanger

當然，那些已經發布並推斷會對中興通訊的出口法規產生影響的客戶是我們的客戶群。所以，儘管我們沒有100％的SKU逐SKU識別產品到中興通訊的百分比，但我想這會對我們產生一些影響。如果某人的出貨量下降3％，4％，而手機是我們業務的20％，則會產生一些影響。這並不一定是巨大的，但它可能會在本季度出現。但我認為這不會是一個中期影響，因為它將由中興通訊的任何情況構成，而中興通訊因此將無法通過電話進行製造，因此我們的客戶可能會出貨其他人不久之後，市場本身就會平平。但我會認為這會對我們產生一些影響。多少？我不認為這是巨大的，但所有提到的運往中興通訊的客戶都會對我們的客戶群產生影響。

科迪Acree

當然，好吧。最後，只是奧倫，如果你能說出這個季度的毛利率下降的話。這是否與收入不足有關？還是其他問題？

奧倫Shirazi

是的，這是 - 收入的減少是以數量為基礎的，並非如此 - 平均銷售價格保持不變。所以，就像我之前提到的那樣，實際上從保證金的角度來看，我們被模型所接受[ph]，正如您記得當我們有增量收入增長時，我們看到50％到55％到60％的增量收入上漲達到底線。實際上，這一季度在這方面表現較好，因此收入為4500萬美元，按照美國通用會計準則，稅前利潤低1900萬美元。所以，實際上減少了40％的減少量，比模型稍好一些。這就是為什麼我在我的部分說過，一旦我們回來並超過以前的收入水平，當然，

科迪Acree

好，非常好。感謝你們。

Rajvindra吉爾

拉塞爾，只是想更好地了解科迪問題後續行業的季節性。過去，通過股票收益或通過客戶還款[ph]，您可以稍微緩解對蘋果或其他智能手機廠商的曝光。我認為這次訂單削減可能太大以至於無法抵消這一點，但業務中顯然存在季節性問題，並且考慮到智能手機的20％，我希望更好地了解自己如何進行調查，或者管理季節性？我們應該如何按季度考慮RF業務，特別是RF業務的智能手機組件？

羅素Ellwanger

我們目前看到智能手機業務的訂單數量仍在上升，但仍未達到穩定運行的水平，但正在回升。而且季節性通常在第一季度後迅速減少，而這正是為中國農曆新年的SM [ph]年末採購而建立的。所以，現在對智能手機的整體需求本身可能有點弱，這與季節性有點不同，但這種需求會平穩和平緩。對我們來說，主要關注點是繼續與客戶一起贏得勝利，這些客戶在高端平台上為他們增值，而且我們的成功非常成功。所以我在腳本中提到，儘管我們看到移動領域目前，我們的活動並沒有看到軟弱無力。我認為這是一個非常有用的觀點。它肯定會回來。現在，進入5G的額外活動變得非常非常重要，在非常非常高速的數據傳輸中是不可或缺的，但讓我繼續前進，並要求Marco在那裡說幾句話，因為這是他的特定業務部門。

Marco Racanelli

所以短期來看，控制局面是非常困難的。正如羅素指出的那樣，我們看到了一點點弱點。但我們可以做的是確保我們擁有明亮的長期未來甚至中期未來。這就是我們關注的活動。特別是對於5G，我們談到了我們涉及超越RF SOI的一些射頻開關技術的事實。所以，RF SOI如你所知是我們在這個市場的主要增長引擎。我們現在擁有一些超越MEMS技術並將解決未來高性能5G市場的一些問題，所以我們專註於確保我們投資於研發和技術，並改善我們的中長期狀況。

另一方面，正如我們所說的，對移動市場進行補充，目前基礎設施尤其是數據中心內的高速路由具有非常高的需求。我認為是 - 我們在2017年初投資了長鍺晶元鍺[音頻不清晰]的機器，以使我們能夠利用數據中心需求非常大幅度的增長，但我認為，Raji認為，在我們的每個業務部門中都要做到多元化，並且作為一個公司，不應該被市場中的任何單一動作所過度利用。

當然，我們的季節性第一季度對公司沒有什麼負面影響。本季度創造了非常非常好的自由現金流量。所以，現金充裕，並使我們能夠看到其他機會，增加我們的服務市場，有機地我們可能必須投資某些能力資本支出或無機的地方，我們將考慮購買新的服務市場能力。但是，我認為，在業務部門內部多元化以及從業務部門到部門的多元化中，任何特定的行業趨勢或部門基礎都不會對您造成過度影響，這成為了大事。我認為我們對此非常好。

Rajvindra吉爾

是的，謝謝你。而就我的後續問題，在分析師日上，你談到了這些長期收入目標的35億美元，凈收入5.2億美元。而且還有一些關於通過魚津工廠和以色列聖安東尼奧工廠有機擴張能力的具體討論。考慮到我們在明年可能達到16億美元的水平，在滿負荷的情況下，你有什麼樣的時間表來考慮擴大產能？而且這種收入的潛力以及何時會開始觸及模型，以便我們看到收入的增長超出了目前的容量範圍？謝謝。

羅素Ellwanger

在有機基礎上，我們正在尋找有機增長的兩大驅動力。其中一個涉及300毫米，我們已經說過，我們今年下半年的增長引擎之一是平台資格認證，這是我們300毫米晶圓廠的真正有機發展，其中包括射頻產品，我們擁有非常強大的客戶是我們300毫米RF平台RF SOI的早期採用者。而且它在電源管理方面非常強大，包括我們剛剛發布的5伏CMOS和高達16伏的BCD，並且在圖像感測器中非常長期。

因此，該工廠的產能可能已經足夠，因為它現在可以啟用2018年我們將要實施的匝道，以及2019匝道。根據2019年初預測的情況，我們將決定投資增加該工廠的生產能力，從目前的生產能力看，有機生產能力可能增長2.5倍。然而，其中一些是基礎設施成本，並不一定非常昂貴，但構建這些成本並不便宜。因此，在這段時間內，我們正積極尋求獲得300毫米容量的機會，就像我們過去以200毫米容量所做的那樣。

現在，對於我們擁有的核心功能，我們看到的硅鍺將繼續增加數據中心的需求，繼續進行雲計算，雲存儲仍在繼續，因此我們有能力繼續構建聖安東尼奧和我們的第一個硅鍺功能和硅鍺流中所需的額外非常高端的注入能力已經完成了投資。我們將重點放在今年第四季度的排位賽上，然後我們有能力繼續成長 - 我說，我們在2018年內將SiGe的能力翻了一番，我們將有能力將這種能力提高三倍。進一步建設聖安東尼奧，這不是成本過高，這只是一個持續需求的功能。因此，在聖安東尼奧建立額外能力的決定將處理我們對2019-2020年第四季度的預測。這真的是能夠建立並持續硅鍺生長的地方。

我們所開展的額外活動是通過開展像中國內部宣布的那樣的活動來關注在目前服務市場內的增長能力，因為我們沒有在本次電話會議上專門討論這些活動，因為沒有就重大活動向談論，但我們的重點仍然在中國境內，而不僅僅是塔科馬內部，能夠在該地區實現無成本容量增長的成本合理成本，並與真正需要我們的能力和技術的人員進行接洽他們自己的商業目標。

所以，那些是 - 我認為我們正在考慮的三個問題。其中一個就是硅鍺，它的利潤率非常高，我們通過硅光子技術正在進行的服務市場中獲得持續增長的任何業務，我們將會看到 - 相信非常非常長遠的目標其中的增長軌跡。所以這將集中在聖安東尼奧，以及他們目前的成本資格的原因。

對於300毫米的活動，我們現在有足夠的能力讓我們持續到2019年，但是在那裡引發內部增長，或者我們的重點是試圖獲得成本更高的工廠租賃比有機構建。然後，為了增加容量，我們要開展我們在中國討論的活動。但是，除此之外，公司有強大的動力來增加我們服務的市場，並且這樣做是因為它正在尋找某種類型的併購，這些併購將隨著自身能力而來。

Rajvindra吉爾

大。只是澄清一下，所以你談到的是年中單位數的有機增長類型，所以我認為在上次的收益調查中你已經談到了可能的兩位數有機增長......

羅素Ellwanger

在最後一次通話中，這是兩位數字，這就是為什麼我說我們現在比較保守一些......

Rajvindra吉爾

好的。

羅素Ellwanger

- 我們客戶預測的保守性。

Rajvindra吉爾

好，知道了。謝謝。

羅素Ellwanger

謝謝。

Quang Le

您期望第四季度單位比第一季度高出25％以上，並且要明確這一點，這並不是指恆定外匯，它實際上是指除松下和馬克西姆之外的有機...

羅素Ellwanger

正確。

Quang Le

是。如果是這樣的話，根據我的計算，如果沒有漲價，你最終可能會--188財年表示低於17財年，我是否正確地說，如果顯然沒有漲價？

羅素Ellwanger

我們還沒有談到第三季度的收入。我們說這是持續增長。而且我也表示超過25％的有機增長。所以我沒有給出具體的數字。第四季度超過25％的底線數字，但是它的頂線增加了一倍，也沒有提到Q3。

Quang Le

那麼你會說你的全年18收入仍然會高於17呢？

羅素Ellwanger

我們的目標是始終伴隨著全面增長和有機增長。有機對我們來說是更重要的部分，因為這實際上是公司的增長引擎，但是，是的，我想說我們的目標仍然是2017年的增長。

Quang Le

這是我們之前談到的單位數增長，是正確的嗎？

羅素Ellwanger

是的先生。

Quang Le

並且可能回到這一點，因為你說超過25％，是什麼讓你相信訂單會很高，它是基於客戶已經確定的單位訂單還是更多的估計？

羅素Ellwanger

我們有一部分業務確實在承擔或支付合同上，但這不是業務的一大部分。我在整個電話會議中提到的大部分內容都是基於客戶的預測。現在，大部分零部件的客戶已經從我們今年開始的時候撤回了他們的預測。通過對客戶預測的判斷以及我們所了解的業務回歸預測，這就是為什麼我們有信心超過25％。但這確實是基於客戶告訴我們的以及我們對客戶可靠性以及他們自己的市場和他們在自己市場中的地位的判斷。

Quang Le

我懂了。而在第一季度，在你的發言中，你表示很明顯你正在轉向更高價值的產品，如果你想在第一季度按照百分比和定價進行量化，你會估計你的目標定價是？

羅素Ellwanger

所以，我們談論的混合的大變化確實涉及在紐波特海灘的Fab 3進行低端RF SOI與高端硅鍺。現在，有人可能會說，為什麼不採取低端產品 - 當您的晶圓廠沒有100％滿的時候，是否會遇到利潤率較低的產品？原因是因為你不一定完全有自己的晶圓廠的自由裁量權。你有一定的流程是合格的和某些晶圓廠，而紐波特海灘是所有射頻SOI產品的最初旗艦，也是剩下的硅鍺旗艦是Racanelli博士所在的地方，這是BU活動的主要部分發生的地方，儘管現有的RF組織向日本以及Migdal Haemek的Racanelli博士報告。

但是，這一重大變化將來自較低利潤率的RF SOI和一些功率放大器控制器，以及高端硅鍺。現在在第一季度，我們還沒有看到這一點，正如紐波特比奇工廠第四季度的利用水平所顯示的那樣，安裝和將生產能力轉移到硅鍺上，我認為第四季度的利用率約為75％。目前它在第一季度平均上漲，然後在第二季度，第三季度和第四季度，我們將看到更高的利用率以及混合物已經改變為硅鍺。但硅鍺產品的利潤率遠高於射頻SOI。

有時可能會有些誤導的是RF SOI具有非常廣泛的襯底。所以RF SOI的售價本身具有非常好的價格，幾乎是硅鍺層的一半。所以一對一硅鍺可能看起來不像RF SOI有很大差別，但從邊緣來看，這是一個非常大的差異。

Quang Le

好的。我懂了。也許我最後的問題是關於你的有效稅率的提高。很明顯，你在美國的稅收優惠以及以色列的稅收損失方面講了很多。因此，我估計建模的目的是，你的稅率是多少，那會是什麼？

奧倫Shirazi

那麼，這取決於你認為我們會看到哪個地區......

Quang Le

總體。

奧倫Shirazi

- 增長。這取決於組合。無論如何，例如，在日本12英寸的Uzou工廠中，利潤將被徵稅30％。在美國，這是21.總的來說，我認為你可以做一個模型，並達到不超過200萬 - 250萬美元的成本。第三季度，如果您正在談論全面使用的16億美元模型，並且由於我們不在那裡，您可以從當前點到本季度的100萬線性線性化。

Quang Le

我懂了。

奧倫Shirazi

所以非常少量。

理查德·香農

感謝您提出我的問題。第一個問題與300毫米有關。先前的問題之一，羅素你談到了擴大你的能力，我認為在目前水平2.5倍，你能提醒我們目前的水平是什麼，要麼量化或描述？

羅素Ellwanger

這取決於每月8,000到9,000片300毫米晶圓的實際晶圓組合。

理查德·香農

好的，你可以用我們的美元，或者那些中間價格來翻譯它的任何方式 - 通常的定價方式？

羅素Ellwanger

是。

理查德·香農

好的…

羅素Ellwanger

是的，大約有一億八千萬到兩億兩千萬。

理查德·香農

好，完美。謝謝你。第二個問題也是關於300毫米的話題，拉塞爾，當你在Uzou晶圓廠增加新產品時，我們可以尋找哪些里程碑 - 在今年的過程中 - 你知道嗎？我不確定你是否有任何特定的領域要問，但是你可以提供給我們的任何事情，因為我們可以在接下來的幾個季度對你的表現進行評判嗎？

羅素Ellwanger

就客戶發布或遠至...

理查德·香農

客戶發布，產品等等，是的。

羅素Ellwanger

我相信我們將在射頻部門有客戶發布關於我們在那裡的平台所做的一些事情，但我認為衡量我們的最強有力的方法就是持續的季度增長以及我們將會更新收入和採用電源管理，RF SOI以及某種程度上的圖像感測器。

在大多數情況下，主要客戶真的不喜歡放棄他們正在做的事情，而在該平台上工作的人並不一定是那麼簡單的做一個聯合新聞稿。所以這對我來說有點難。雖然我認為有一個客戶希望與我們一起發布新聞稿，但其中一些客戶正在做300毫米，但大多數情況下，我認為這只是追蹤收入和收聽電話，而不是數量。

理查德·香農

好的。下一個問題是，從第一季度到第四季度的收入水平，你如何評估增長動力，我認為更多的是以美元和百分比計算，你對硅鍺的看法相當積極，我認為可能至少有一些乙醇連續增長的街道，我知道有一些300毫米產品的貢獻，我認為這種產品分布在多個產品線上。你能幫助我們理解你認為這些司機的相對級別嗎？

羅素Ellwanger

以美元為基礎，我認為頭號硅鍺。然後在第二個位置將是電源管理，離散和射頻。我說的是硅鍺之外的RF。

理查德·香農

好的。好吧，夠公平的。然後，在我跳出此行之前的最後一個問題中，您談到了18年第四季度從第一季度開始有機增長25％。你能幫我們理解一年的基礎上聽起來怎麼樣，我的意思是17的第四季度？

羅素Ellwanger

這當然更高。而且我會說超過25％，所以如果沒有給出第四季度的具體指導，我不想這樣做，我不能給你確切的百分比，但是算術上，患者直接計算25％將會。我們已經發布了松下的季度收入。有很多人猜測Maxim的季度收入是多少。所以，如果你拿313，而你減去這兩個，那麼無論你剩下什麼，你增長25％，那將是第四季度的最小值。

理查德·香農

好的。我想我的問題也不是從18年的第四季度到18年的第一季度，而是從18年的第四季度到17年的第四季度。這就是我所問的。

羅素Ellwanger

不，這就是我正在談論的。所以在這個計算中，第四季度有增長。18年第四季度將高於17年第四季度。但是我也會說超過25％，而我現在真的不想立刻為第四季度提供指導。但如果你只看25％的數據，而不是我剛剛給出的數據，我剛剛給出的數據，你會發現18年第四季度的收入高於17年第四季度的收入。

理查德·香農

好吧，夠公平的。這就是我的所有問題，夥計們。非常感謝你。

羅素Ellwanger

謝謝你，理查德。

操作者

下一個問題來自Raymond James的George Brennan。請繼續。

喬治布倫南

早上好，下午好。感謝您接受我的問題。

羅素Ellwanger

你非常歡迎。

喬治布倫南

我正在尋找關於我們去年宣布的與中國半導體製造工廠有關的正在進行的合資企業的快速更新。

羅素Ellwanger

我確實聲明本季度沒有發生任何材料要宣布。對我們來說，中國的主要里程碑是處理貨幣收入。這真的為我們帶來了里程碑。有進展嗎？是的，它已經。我們與多方進行了非常好的討論。我們與政府內的多個人進行了良好的互動，我認為有很多令人興奮的事情可以推進，但下一個里程碑尚未觸及。

喬治布倫南

好的。只是為了提醒我們這些條款，我相信你們提供諮詢服務的日子，如果設施正在建設，我們將收到能力，是否正確？

羅素Ellwanger

有一些諮詢已經完成，但主要不是諮詢。我們基本上是在轉移某些流量，某些技術能力和對這些技術能力的培訓。所以我想你可以說這是諮詢。然後糾正一下 - 我們為某個裡程碑獲得報酬，但是我們正在對轉移進行折扣，轉移價值是針對具有某種成本加成模式的能力。應該給我們的能力是工廠能力的50％。

喬治布倫南

好的。而下一個 - 里程碑式的付款，是每年還是季度？這是如何解決的？

羅素Ellwanger

那麼今年到目前為止它還沒有到來，但它的確基於實現里程碑。所以在技術轉移支付和技術轉移的里程碑上，付款技術活動已經完成。它的確是 - 它只是基於我們所做的技術活動。現在，還有其他一些管理費等的支付是按年計算的。但是對於晶圓廠的建立，它是基於技術里程碑。

喬治布倫南

好的。你還在那裡和幾個不同的派對合作？

羅素Ellwanger

對於南京的因素，我們正在與塔科馬，南京開發區和城市合作。我們正在與不同層次討論中的其他機會進行討論，但沒有錢改變了TAMS與中國其他任何機會。TAMS會議從南京轉到TowerJazz，有關Tacoma設施和南京塔科馬活動的資金已經有所變化。