油價大跌，日股大跌，美股大跌，美債收益率倒掛，發生了什麼？

12月24日，油價大跌，美油盤中一度跌幅超過6%，並且收盤價位42.36元/桶，創了17個月的新低。就在當天，美股大跌，道瓊斯和納斯達克指數，雙雙創下了2008年以來的最大單周跌幅，這可謂是最慘「平安夜」了。受美股的影響，跟屁蟲日本股市持續大跌。此外，美債收益率再度出現倒掛，美國一年期國債收益率超過兩年期的，這是2008年10月份以來的首次。油價暴跌、日股暴跌、美股暴跌、美債收益率倒掛，到底發生了什麼事情？難道要爆發經濟危機了嗎？

近期原油的基本面並未發生明顯的惡化，只是在全球經濟下行的預期下，引起市場恐慌性拋售。一方面，儘管OPEC再次達成減產協議，但市場依舊擔憂其能否保持較高的減產執行率；另一方面，美國和俄羅斯增產，令油價承壓。這兩方面因素，不至於使美股跌那麼多，最主要利空，還是宏觀經濟的下滑預期，導致投資者對原油需求的悲觀看法，美股暴跌、美債收益率倒掛，皆反映了對未來經濟的看空。

美股連續下跌，熊市確立，跟跌的日股，也進入了熊市。美國自從2015年12月本輪加息周期開始，利率回歸正常化，利率的上升對資本市場和經濟皆形成壓制。12月20日，美聯儲宣布年內第4次加息，今年加息的步伐明顯加快，權益市場投資者情緒轉壞，近兩個月恐慌情緒激增。早在9月份美聯儲第3次加息，美股在10月10日集體暴跌，特朗普把矛頭指向美聯儲，稱「美聯儲已經瘋了。我們等著美聯儲矯正，期待已久。」12月14日，特朗普再次發聲，表示不希望再次加息，「我們已經接近正常的利率水平。」美聯儲似乎不理會特朗普，堅決加息，無疑給資本市場蒙上了一層陰霾，帶來更大的不確定性。其實，美國經濟的數據依舊平穩，特別是就業數據，仍然穩定，PMI維持在枯榮線之上，10月份之前，美股還保持著穩定的上漲趨勢，指數皆創出了新高，即使亞歐股市輪流下跌，美股還是鶴立雞群，維持強勢。不作死就不會死，當美聯儲加息節奏超出市場預期，投資者便拋售或者做空權益市場。預計美聯儲明年還會有2次加息，美股的熊市調整或加劇。我在3月27日的文章《人民幣大漲近900點，股市呢？》（微信公眾號：小白讀財經，可查看）有過詳細介紹。

除此之外，美國政府停擺也引起了市場擔憂。美國政府關門一段時間，緣由是美墨邊境牆撥款問題的談判僵持不下，政府預期的決定權掌握在國會手中，但國會的民主黨和共和黨無法達成一致意見，只能暫時停業了。

美聯儲加息，疊加美國政府停擺的擔憂，使得市場恐慌性拋售，美股連續大幅下跌。還有就是美債收益率的倒掛，這一利差是衡量未來經濟增長的一個公認指標，表明了投資者對未來經濟衰退的擔憂。宏觀環境變得嚴峻複雜，投資市場陰雲密布，未來會如何演繹呢？

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