用你口袋裡的錢 去救富人你願意嗎？

央媽的每次放水動作，幾乎都會被市場解讀為重大利好。昨晚，央行調整了普惠金融定向降準的覆蓋範圍，市場歡忻鼓舞，認為這是央行先發制人，為全面降准預熱。

隨著公曆2019年的到來，農曆新年的腳步也漸行漸近，不過外表的繁華需要里子的支撐做保證的。

從歷年情況來看，居民和企業現金需求，信貸投放、跨年貨幣政策工具到期等影響，春節前資金面往往會出現較大幅度的波動，尤其是今年春節較去年提前，取現和1月稅期疊加，可能引發更加劇烈的波動。

據市場側端，春節前基礎貨幣的缺口大概在4-4.5萬左右，無論央媽是採用CRA、MLF、公開市場大額逆回購甚至是降准等方式投放基礎貨幣，本質都是為了平抑資金波動，性質依然是對沖，這和放水根本沒什麼直接聯繫。

PMI數據不及預期，引發市場對2019年經濟下行的擔憂，但貨幣政策刺激經濟的有效性已經大幅下降，大水漫灌弊大於利，繼續增發貨幣，只會導致更加嚴重的問題，比如貧富分化加劇。

如今，很多中上收入人群，已經背負大量的債務，幾百萬司空見慣，而他們最希望的就是貨幣大增發，稀釋債務。但，這就苦了中低收入人群，他們手裡普遍持有很多現金，債務很小，如果物價(房產)持續上漲，幾年的辛苦勞作便付諸東流了。

這麼多年的貨幣中高速增長，已經積累了相當多的問題，亟待改變。繼續在貨幣政策中尋找對策，沒有多少空間可言，財政刺激才是2019年穩增長的主力，通過積極財政政策，緩解貨幣政策造成的脫實就虛問題。

總之，不可在對貨幣政策寬鬆抱有過高期待。

其實，想著央媽放水的可不僅是國內市場，歐美也是如此。

被視為最可靠衰退風向標的3個月與10年期美債息差創下後金融危機時代新低，市場將這種息差為負的信號，解讀為未來18個月有貨幣寬鬆出台。

歷史上有過這麼幾次情況，1989年和上世紀90年代，3月和10年美債息差跌破20基點後，幾個月後美聯儲要麼停止加息，要麼降息。2006年是一次例外，當時這一息差跌破20基點後，美聯儲又加息四次，而後開啟了寬鬆周期。

如果歷史可以預測未來，那麼很多糟糕的事情都可以避免，但事實上該發生的都以不同的方式出現了。

上述所有的猜測只是市場的一廂情願而已，只不過，昨日外匯市場爆發大規模「閃崩」，投資者需要個心理安慰。

降息當然是最好的說辭。

上次美聯儲加息之後，鮑威爾就有過明確表態，持縮減資產負債表規模(縮表)的步伐，說聯儲此前決定縮表處於自動駕駛(automatic pilot)狀態，「我沒有看到我們改變這點」，強調美聯儲將繼續用利率作為貨幣政策的積極工具。同時，鮑威爾否認市場下跌的影響，認為縮表不是干擾市場的一大因素，說縮表「沒有製造重大問題」。

誰都希望降准，但實際情況跟你的預期往往向佐。

無疑，全世界都希望放水，但現在談論放水的人，不是白痴就是另有所圖，因為無論全球化資本，還是內部資本，都不希望看到這樣的局面出現，那等於稀釋自己，讓負債者們得救。

用你口袋裡的錢，去救富人你願意嗎？