套利就一招 賺遍整個投資圈
華爾街有句諺語：
Give a man a fish and you feed him for a day. Teach him how to arbitrage and you feed him forever！
譯文：贈送他一條魚，相當於你養了他一天；教會他套利，相當於養了他一輩子。
由此可知套利交易是多麼的誘人。
就連倡導長期價值投資的股神巴菲特，都曾在致股東信中說到，那些短期套利交易，讓他收益頗豐。
一、什麼是套利？
假如美國現在三個月的利率為2%，而人民幣三個月的利率為4%，那你會選擇三個月的美元存款，還是三個月的人民幣存款呢？
你肯定會不假思索的選擇人民幣吧。為什麼呢？因為人民幣的利率高呀！實際上，在國際上，當兩個國家同期的利率水平出現較大差異時，就會出現套利的行為。
套利，在金融學中的定義是：在兩個不同的市場中，以有利的價格同時買進或賣出同種或本質相同的證券的行為。
二、外匯套利
外匯市場上的套利指的是，當兩國之間的短期利率出現差異時，將資金從低利率的國家調入到高利率的國家，以獲取其中的利差的行為。怎麼理解呢？舉個例子：
假定現在美國三個月的存款年利率為2%，而歐盟歐元三個月期的存款年利率為3%。在這種情況下，美國的投資者就會將資金轉移到歐盟。為什麼呢？我們來算算！
小明在美國有100萬美元，在美國存款三個月後得到的利息總額為：
1000000×2%×3/12=5000美元。
而如果小明把這100萬美元先兌換成歐元，拿到歐盟商業銀行去存，利息可就不止這些了。
假定這三個月歐元與美元之間的匯率不變，都為1:1.35，小明的100萬美元可以兌換成740740.7歐元，在歐元3%的利率下，小明在歐盟的商業銀行存款三個月得到的利息總額為：
740740.7×3%×3/12=5555.56元。
小明再把這些本金和利息由歐元兌換成美元，小明就一共有1007499.95美元了。其中本金100萬美元，利息7499.95美元，比在美國存款的利率足足高出2499.95美元。
是不是看起來特別的厲害？然而事實卻沒這麼簡單，如果這三個月間，歐盟與美元的匯率有變動，那就會存在新的變數了，有可能更賺，也有可能會虧損。為什麼呢？
因為，如果三個月後美元對歐元貶值，三個月的存款到期後，1歐元就可以兌換更多的美元，那麼小明就能賺更多了，而如果三個月後美元對歐元升值，三個月的存款到期後，1歐元就會兌出更少的美元，那麼小明就得承擔匯率變動上的損失了。這種匯率上的損失有時候會讓套利行為變得不划算。
要想避免這種匯率波動帶來的損失，最好的辦法之一就是將套利交易和掉期交易結合起來。
舉個例子：小明在用100萬美元買入約74.08萬歐元存入歐盟某商業銀行的同時，又在三個月的遠期外匯市場上將這筆歐元賣出。通俗點說，就是還在買，那邊就約定好在三個月後以某一價錢賣出，中間就不必擔心折價會帶來損失了，當然，萬一漲價了，你也只能幹看著。
這種在遠期外匯市場上賣出外匯，以防止匯率波動的風險的套利行為，就叫做拋補套利，反之，如果在套利時，沒有在遠期外匯市場上賣出外匯的純套利行為稱作非拋補套利。
三、股市套利
正如外匯套利一樣，股市也可以通過不同的股票交易所的價差來進行套利。雖然在計算機交易普及後，不同交易所股票價差變得很小很小，幾乎沒什麼可套利區間。但在規範的股票市場中，還存在一種比較常見的套利機會，那就是由可能發生的兼并重組所產生的套利機會。這種套利，應該出現在上市公司發公告之後。
舉個例子：K公司將和T公司以1：1的股份比例進行合併。在公告前，K公司=40元/股，而T公司=30元美股。當公告發布後，套利機會便出現在兩個公司股票的價差上，因為1：1的比例合併就相當於兩家公司的股價理論上應該相同，而實則不同。當這樣情況出現時，有兩種交易方案：一是買入低估的T公司，另一個是組合操作，買入T公司的同時沽空K公司。假設這個組合操作中，買入10萬股35元的T公司（公告發布後，T公司股價會有所上漲），來COVER 10萬股K公司的39元的沽空操作。那麼此次套利的盈利是4元SPREAD乘以10萬股。(未計算交易成本和稅金）。
三、其他套利現象
1、商品套利
如果同一商品在不同市場上出現較大價差，這個時候也會出現套利現象。
舉個例子：蘋果在山東賣2元1斤，在深圳卻賣7元1斤。於是聰明的小明決定，從山東購買了1萬公斤蘋果，運到深圳去賣。小明在深圳賣蘋果賺得的錢，除去蘋果購買成本、運輸成本、倉儲成本以及其他風險成本後，仍有較大剩餘。小明的這種行為就叫做利用「商品套利」。
2、勞動力套利
如果勞動力成本在不同國度/地區出現較大差異，這個時候也會出現套利現象。
舉個例子：假如，蘋果手機在全球統一售價，如果它的生產工廠設置的美國，每部手機的勞動力成本是500元，如果設置在中國，每部手機的勞動力成本是200元，蘋果公司為了取得更多凈利，於是決定將工廠設置在中國。蘋果公司的這種行為就叫做「勞動力套利」。目前「勞動力套利」崗位流動的趨勢是由工資較高的發達國家流入中國、印度、墨西哥、菲律賓等發展中國家。
3、交易所交易基金（ETF基金）套利
因為ETF基金是允許在交易所上市交易的，基金持有份額也是可變的，所以當基金持有的相應股票和基金本身的價格存在差異時，也會出現套利行為。
舉個例子：當某基金定價（算上交易成本）高於其代表的一攬子股票時，小明可以購入一攬子股票，將其轉化為ETF基金並在公開市場售出，這就相當於低價買入，高價賣出，小明的這種行為就是「ETF基金套利」。相反，當一攬子股票定價高於對應基金定價時，小明也可做相反操作，購入ETF基金，將其轉換成一攬子股票後再賣出，進行套利。這種套利現象使ETF基金價格始終與其對應的一攬子股票價格變動保持一致。捕捉轉瞬即逝的獲利機會也需依靠計算機的高速程序化交易。
4、博彩套利
當全球多家博彩公司對同一體育比賽、彩票項目開出不同的賠率、優惠活動來吸引更多玩家，也可能出現套利現象。
舉個例子：
今晚巴西對德國足球賽，甲乙兩家博彩公司為了吸引更多的人投注，均加大了賠率。甲博彩公司押巴西贏是1賠3，德國贏是1賠4，乙博彩公司押巴西贏是1賠4，德國贏是1賠3，於是小明既在甲公司押了10元德國贏，又在乙公司押了10元巴西贏，最後，如果德國贏了，扣去購買成本20元，小明一共贏得20元，而如果巴西贏了，扣去購買成本20元，小明依舊一共可贏得20元。這就是傳說中的「必勝押注」，小明的這種行為就是「博彩套利」。（案例中賠率是隨機編的，並不十分科學，但原理是一樣的）隨著博彩公司專業化程度提高，「必勝押注」出現的概率越來越小，即使出現也只能存在不到1小時或數分鐘時間。而博彩者大舉押注的行為也會警醒博彩公司去檢查賠率，並消除「必勝押注」的可能。。
現在，由同種資產定價差異產生的可套利機會越來越少，對沖基金更多地選擇性質相近的債券、股票及期貨及其衍生品，捕捉其價差大幅偏離「正常值」的機會進行套利。儘管較大價差的出現可能意味著某種衍生品出現風險升水或原有相關性被打破，但對沖基金仍希望有機會獲得扣除交易成本及風險升水之後的利潤。
例如，某個國家以美元計價的債券價格和以其本幣計價的同類債券價格可能出現較大偏差，對沖基金可以通過一系列相關交易（包括貨幣互換）來對此價差套利，為降低風險還可同時購買信用違約互換以避免主權違約等其他風險。
在此提醒各位投資有賺有賠有風險，千萬不要盲目跟風導致血本無歸、誤觸法律!!
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