任澤平高善文等八大首席經濟學家看2018年投資機會

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摘要：八大首席經濟學家看2018年投資機會，任澤平：今年炒股，明後年買房；高善文：金融去槓桿不會結束，地產有下行壓力；李迅雷：中國的經濟格局正在發生深刻變化，應該重配新興產業、新動能，減持傳統產業、舊動能；劉煜輝：A股風格不會轉換，小股票會跌得稀里嘩啦；姜超：中國經濟將發生五大逆轉，投資首選港股；彭文生：中國金融周期拐點正發生，房價調整隻是時間問題；陸挺：繼續看好特大城市，需警惕三四線風險；諸建芳：通脹漸起！金融監管總體更加趨嚴。

　　任澤平：今年炒股，明後年買房

　　展望2018，恆大首席經濟學家兼恆大經濟研究院院長任澤平認為，2018年下半年到2019年中國GDP增速可能突破L型一橫向上，那時候，新一輪產能周期疊加再度補庫存周期，向上的動能很強。所以，市場上所有的經濟空頭必須在2018年上半年翻多，如果在2018年下半年還有沒翻多就再也沒有機會了。

　　對於投資，任澤平的建議是：2017、2018年炒股票，買有基本面的股票，2019、2020年買房，買人口流入地方的房子。其思考邏輯如下圖：

　　高善文：金融去槓桿不會結束，地產有下行壓力

　　「中國經濟在需求層面有非常明顯的周期性恢復，不過由於供給側結構性改革的影響，經濟在需求方面的恢復趨勢在數據上被掩蓋了。」 安信證券首席經濟學家高善文指出。

　　他認為，經過三年多的調整，中國的房地產市場目前可能已經完成了存貨去化過程，短期內房地產投資和房地產銷售增速面臨下行壓力，長期來看，或許會出現反彈和恢復。

　　此外，金融去槓桿是造成2017年以來流動性緊縮的主要原因，高善文表示，「這一過程在2018年仍然不會結束，但可能出現邊際上的改善，值得留意。」

　　其思考邏輯如下圖：

李迅雷：中國的經濟格局正在發生深刻變化

　　從資產配置看，中泰證券研究所所長、首席經濟學家李迅雷認為，應該重配新興產業、新動能，減持傳統產業、舊動能。傳統產業一定要配置在行業龍頭上，因為隨著傳統產業增速的下降，投資機會往往是結構性的。但新興產業的投資邏輯就是把握趨勢性機會，因為大部分新興產業都在擴展期。

　　在調控政策的持續之下，李迅雷認為，2018年樓市將整體疲弱，銷量將出現負增長。但並非沒有投資機會，重點要尋找三四線的強者，看好粵港澳灣區和杭州灣灣區。

　　其思考邏輯詳見下圖：

劉煜輝：A股風格不會轉換，小股票會跌得稀里嘩啦

　　展望2018，天風證券首席經濟學家劉煜輝認為，首要任務是去槓桿。金融周期在未來一年發生變化的可能性相當小，無論是債券還是股票將「重複著2017年的故事」。利率大部分時間圍繞4%的頻段運行，在2019年中期之前，十年期國債見到4%是很合理的，可能這是一個新常態。

　　A股的成交量將在去年的萎縮水平基礎上進一步縮量，不可能有所謂的風格轉化。中小市值的股票指數很可能有效跌穿已經維持了兩年半的平台。A股港股化是一個必然的趨勢，會有仙股出現。

　　其思考邏輯如下圖：

姜超：中國經濟將發生五大逆轉，投資首選港股

　　在海通證券(11.890, -1.06, -8.19%)首席經濟學家姜超看來，未來的政策主線是去槓桿、補短板，2018年，中國經濟將會發生五大重要的變化：CPI或將強於PPI；購房需求迴流一二線城市，三四線城市則銷量下滑；需求外強內弱，出口增速或平穩回落；融資增速趨降、貨幣增速趨穩；供給和需求關係逆轉。2018年要從關注供給重回關注需求，要重視需求下滑對投資的影響。

　　對於投資機會，姜超表示，港股應該排在首位；第二是國內債市，國債利率處於歷史高位，具備長期投資價值；第三是與避險有關的黃金。在內需當中，對和PPI有關的商品、房地產等相關資產相對謹慎，而和CPI有關的消費和服務仍有支撐。