醫院行業知識整理

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王博文 錢丹青 趙媛*

久謙諮詢

推動公立醫院改革與鼓勵社會力量辦醫是新醫改以來國家醫療政策頂層設計的核心主線之一。在當前市場消費升級的大背景下，針對各地優勢醫療資源分布欠均衡的行業現狀，民營資本紛紛加速切入市場，帶動民營醫療機構快速發展。本文通過行業規模匡算、地域格局分析、科室能力評估、頭部企業研究，梳理並分析了我國醫院市場的發展現狀與未來趨勢。

2016年我國民營數量超過1.6萬家，佔比達到56%，但總體收入規模佔比不足15%，診療人次規模佔比不足10%，服務體量與能力仍遠遠落後公立醫院。相比之下，公立醫院規模增長欠缺動力，醫院數量呈現負增長，改制焦點集中在收入結構調整與運營結構優化。

醫療資源的均衡性成為醫療衛生體制改革的核心議題和分級診療的落地關鍵。當前我國優質醫療資源分布存在顯著的地域差異與線級城市差異。優勢醫療資源主要集中於東部省份，且省內醫療資源多集中於省會城市，基層醫療建設不足。但這也為民營資本的進入提供了豐富的土壤。民營資本可有效利用國家對醫師多點執業的推動，首選進入醫療資源強勢但分布欠均衡省份。

專科醫院整體保持兩位數增長，美容、眼科、婦產、康復等科室增速領先。這類科室帶強服務屬性，對醫師資源依賴程度相對更低，且屬於公立醫院的弱勢科室，適合民營資本切入。但同時在快速發展中遭遇醫療資源利用率偏低的挑戰，急需差異化競爭策略以提升運營效率。

上市民營醫療集團依據資本實力與科室經營特點，呈現快速擴張、高端精品化及區域穩健發展三大戰略發展路徑。同時，其在規模擴張中正逐步形成一定的規模經濟效益。未來在公立醫院醫師多點執行政策推動下，以及醫生集團持續發展的行業趨勢下，民營醫療機構有望更多受益於醫師資源的跨機構流動與共享，進一步提升成本控制與運營效率。

除和美醫療外，主要上市民營醫療集團均保持了高營收增速與高投資回報率的良性運營態勢。其中，產業延伸、人才資源積累與運營能力優化成為主要的內生成長手段。

References

2015-17中國衛生和計劃生育統計年鑒

中國醫院競爭力報告（2017~2018） – 艾力彼醫院管理研究中心

民營醫院藍皮書，中國民營醫院發展報告（2017）– 中國醫院協會民營醫院管理分會

看標杆，醫療服務連鎖行業龍頭愛爾眼科和通策醫療2017年報數據深度剖析 – 廣證恒生

愛爾眼科-300015-標準化建設奠定愛爾眼科王國基石 – 廣證恒生

愛爾眼科-300015-投資價值分析報告，璀璨若晨星，時間之玫瑰 – 光大證券

通策醫療-600763-口腔龍頭地位穩固，醫療資源奠定發展新基礎 – 國金證券

康寧醫院-2120.HK-民營精神專科醫院龍頭，暢遊藍海市場 – 興業證券

新世紀醫療-1518.HK-收購少數股東權益增厚每股盈利，未來或有更多併購催化劑 – 招商證券（香港）

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