#21：人生的倉位管理

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《設計乘數》播客# 21：人生的倉位管理

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內容簡介：

本期從投資中的倉位管理概念出發，討論了倉位管理的幾個要素：倉位分配，投入時機，風險管理。並引申到如何應用到人生的時間管理上如何做倉位管理。

而對於投資要素，除了倉位管理，還有交易系統、心態管理和交易記錄，都可作為參考

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正文：

倉位管理是投資中的一個概念，但是我想分享一下我對於它的理解。由於我的第二學位是經濟學，後來又自己有一些投資的嘗試。在投資的過程，同時看一些投資大家寫的書籍過程中，我發現他們都在關注幾個類似的能力。而倉位管理是首先比較能夠啟發我的一個點。

倉位管理的字面意思其實很簡單，就是如何配置自己的資產。但是當深究倉位管理的時候，我發現它其實蘊含著智慧，並且可以解決在工作生活中的許多問題。

有這樣的故事，有的人不了解投資的時候，最喜歡做的投資策略就是全倉，全倉的意思就是把自己的資產在一個價格位置一次性投入，而由於投資水平有限的原因，往往他們都是買在頂部，隨著價格的下跌，總是期待著行情的反轉。當跌去了80%的價格之後，他們覺得盤面再無翻盤的可能，但是由於他們已經全倉所以再無多餘的資金投入，而市場上貌似還有其他的賺錢機會，以至於他們決定賣出，而往往他們賣出的點位就是市場的低點，賣出之後，市場反轉，割肉出場的這筆錢走入下一個循環直到虧光離場。

這其實並不是一個個例，在投資的市場上這樣的情形每時每刻都在發生，無論是 A 股，美股還是原油期貨市場，或者幣市。他們欠缺的首先就是倉位管理，很多爆倉的期貨玩家會說，如果我再多20%的資金，我就不會爆倉，去抗到市場的反轉。事實情況是他們即使再多40%的資金，即便不在這一次爆倉，也會在下一次操作中爆倉導致資產歸零。

在討論合適的倉位管理之前，我想聊聊我很多朋友的狀態。我這樣的朋友往往有相同的特徵，他們非常優秀，有著高學歷，在很好的公司擔任重要的職位，但是在和他們聊天的過程中發現，他們往往都非常忙，所謂能者多勞，工作佔據了他們一天中大多數的時間，大多數情況下是期望健身但是沒有時間，要不然就是沒有時間經營自己的家庭關係和親密關係。

他們已經如此優秀，但是還是有很多不如意的地方，可能是由於加班和缺乏鍛煉，身體已經不太好了。要不然就是覺得工作是最重要的事情，以至於非常害怕有好的親密關係，並且拒絕結婚生子，認為自己沒有辦法同時處理好這些事情。

我試圖用投資中的倉位管理來解釋這種現象。在資本投資中，我們要管理的就是自己的錢，而在人生的倉位管理中，我們要管理的是我們的時間，在不同的事情上分配多少時間，決定著我們的體驗和收益。但是販賣焦慮的文章會告訴你要節約時間，並且儘可能多的工作，又有人告訴你要活在當下享受生活。這些觀點彼此矛盾，最終也沒有幫助你理清應該如何分配自己的時間。

可是投資中的倉位管理有一套完整的方法論。他們分別是投入倉位、投入時機和風險管理。首先我會談談投入倉位，在各種論文中已經有很多人用過各種模型進行最優投資組合的計算，而我最喜歡的一個模型是這個：q=P-(1-P)/R，這裡的 q 是投入的倉位比例，P 是勝率，也就是確定性，而 R 是盈虧比。解釋這個模型，說的就是一次投資決策投入多少倉位，由這次決策的勝率和盈虧比兩個因素決定。勝率和盈虧比對應投入倉位可以畫成一個矩陣。

看這個矩陣，舉個例子，勝率70%的時候，如果這次投資是1倍收益應該投入自己40%的倉位，1.5倍收益應該投入50%，2倍收益應該投入55%，3倍收益應該投入60%，5倍收益應該投入64%，10倍收益應該投入67%，即使是100倍收益，投入的比例是69.7%

在人生的時間分配這個問題上，比較大的能夠提升盈虧比的事情往往是進行工作和投資。他們可能是一件收益1-100倍的事情，而我們往往不能保證一件事的確定性是70%以上，試想，肯定不是只要我努力就能獲得成功，只要我看書就會獲得資產上的收益，所以樂觀的去估計，工作以70%的確定性，未來預期10倍的收益，我們頂多投入67%的時間，而我的優秀的朋友們往往都滿倉了。

滿倉會有什麼壞處會隨著市場波動和時間的推移顯現。 在投資中，滿倉的投資者在價格下降的時候無法以更低的價格買入籌碼拉低自己的成本。而在時間管理上，則是提升了自己承擔的風險，社會關係、個人身體和個人生產力行為沒有足夠的分配，而投入時間的大頭工作不如意，個人的價值感會面臨毀滅性打擊，因為時間上的滿倉投資者好像什麼都沒有做好。

第二個要素，投入時機，隨著時間的推移，工作這個事情本身的勝率 P 和盈虧比 R 也會動態變化，而其他的事情的勝率和盈虧比在逐漸上升，如社會關係中的家庭關係，或者個人精神身體健康，這個時候我們就要做的是動態的調整倉位，在不同的年齡將自己的時間分配到工作投資、社會關係、身心健康、個人理想這四個生活行為中。

第三個要素，風險控制。在投資中，專業的投資者不會預測一個價位，而是順勢而為，去站到一個概率更大的一方，他們只是在面對一個個狀況。當市場見頂，投資者會見頂做空，當市場見底，投資者會大膽買入。但是不能排除的是還出現的小概率事件，這個時候專業的投資者會在虧損5-10%的時候堅定止損賣出，這就是風險控制，而不是死扛。

以上就是關於倉位管理，除了倉位管理，投資系統還有另外3個重要的部分，分別是交易系統，心態管理和交易記錄。本次只是簡單提一下，之後再用單獨的文章討論。

投資中的交易系統有非常多，大多數情況是根據不同的指標進行判斷，如均線指標、趨勢指標和震蕩指標。每個專業投資者都有自己的交易系統，應用到人生的交易系統，它就是我們思維賴以存在的三觀和對應不同問題的思維模型。

而心態管理，在於我們去認識自己的個體心理，還有揣測群體心理。

第四點交易記錄，就是在《以交易為生》這本書中亞歷山大·埃爾德提到的交易記錄，做好交易記錄並及時復盤。

綜上投資要素應該是四個部分，分別是倉位管理、交易系統、心態管理和交易記錄，本期主要講述了倉位管理。而僅僅是倉位管理這個要素，就已經能夠很大程度上幫助我們解決如何平衡工作和生活這個困擾著很多人的問題。

參考：

1. 最優投資比例
2. 《以交易為生》亞歷山大·埃爾德
3. 《窮查理寶典》

播客簡介：

《設計乘數》是由用戶體驗設計師龔子儀發起的設計播客，他相信多學科整合的力量能夠給設計帶來乘數效應。播客試圖討論科技、社會、經濟、心理等諸多話題，用設計的角度參與並不斷進行探索。