小米營收猛增，利潤率猛降背後的商業邏輯

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前幾天，小米2018年第二季度的財報新鮮出爐。

讓我們一起來看一下：

整體營收452.3億，同比增長了68.3%；毛利56.52億，同比增長了46.9%，經調整利潤21.7億，同比增長25.1%。

表面看起來，小米的收入增加了，利潤也增加了，一切都欣欣然向好。

其實，我們都忽略了一個數據，那就是小米的凈利潤率（經調整），今年二季度的凈利潤率大概只有4.8%，而去年二季度是6.29%，同比下降了31%。

也就是說，以前100塊收入他賺6.2塊，今年只能賺4.8塊，少賺了1.5塊。

那為什麼一個這麼不能賺錢的公司，還這麼被資本市場看好呢？

其背後的商業邏輯又是怎樣的呢？

今天我們就來跟大家揭秘下小米的三級火箭商業模型。

三級火箭的模型，是縱橫文學CEO張雲帆提出來的一種很有意思的商業模型，簡單來說，就是，因為商業競爭太殘酷，很難找到藍海，於是，很多互聯網公司，就像火箭發射一樣，通過三級助推器，來獲得超級速度，最後再實現賺錢的目標。

比如說，你就直接用一些免費的服務來獲得用戶，然後通過羊毛出在狗身上的方法，最後獲得商業價值。

舉個例子，360。

一級火箭：它通過免費殺毒工具作為它的；

二級火箭：獲得了幾億的用戶後，再推出軟體管家，引導你安裝360瀏覽器；

三級火箭：通過瀏覽器，提供導航和搜索服務，最後通過廣告費用獲得了商業價值。

其實用這種理論來看小米，我們就會更清晰看到小米的商業模式：

一級火箭：智能手機。

幾乎不賺錢，來獲得海量用戶，目前大概有上億的用戶量。

二級火箭：通過小米手機為入口，構建的一個龐大的小米產品體系，譬如說什麼小米凈水器，小米空調等等，並且他還構建了一個線上+線下的立體的銷售網路。

三級火箭：主要是指，有的一個高利潤率的產品或者服務，來支撐起整個小米的生態鏈。一般認為，就是小米的互聯網業務，還有LOT（物聯網）與生活消費產品板塊。

目前看來，小米的一級火箭已經非常成功，獲得了上億的用戶，二級火箭呢，線上銷售網路算成功，線下的小米之家算成功，但是面向三四線城市的小米小店，好像出了一些問題，據說7月份還關閉掉了一些負責運營的公司。

那麼三級火箭LOT（物聯網）與生活消費產品和互聯網，是否成功呢？

根據二季度財報，LOT部分收入104億，增長超過104%，很快速，但是其毛利潤率卻從去年11個點下降到了今年二季度的9個點，凈利潤率就更低了，很明顯，這項業務無法解決小米的利潤低的問題。

再看看互聯網收入，有40億，增長率在63%左右，算比較快，利潤率穩定在62%左右，這個業務如果可以快速增長，那未來小米的利潤大爆發，或許就看它了。

所以，未來小米的價值，就看他的互聯網業務是否可以得到高速增長，以實現小米一二級火箭付出的巨大心血了。

策劃人：李澤江

主理人：李澤江

編輯審核：陸麗燕

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