換一種角度看待市場《金融心理學--掌握市場波動的真諦》

導語

在很長一段時間裡，學院派人士發表大量的文獻試圖從科學的角度來研究市場，他們得出的大部分結論是市場價格變化是隨機的或者接近隨機的，這就是隨機漫步理論。在此理論的基礎上市場技術分析這一領域一直被詬病其缺乏理論依據的缺失，因此，技術分析這一領域曾經一度被戲稱為金融異術。

然而大量的市場實際的參與者撰寫了許多金融價格變化內在動力的書籍和文章，其主要方式是利用圖形來研究市場的結構和模式，他們相信金融價格的變化存在一定的結構和模式。在這一個領域裡也出現了許多優秀的實踐者，比如我們熟知的約翰墨菲，普林格等等。

羅伯特·愛德華茲在其著作《原票趨勢技術分析》一書中曾嘗試為技術分析找到理論基礎，他描述技術分析的實質是在關鍵點位的供需分析,但儘管如此其理論基礎也沒有跳脫出供需分析的框架。

拉斯·特維德則跳出了這種供需分析的框架，他在其著作《金融心理學一掌握市場波動的真諦》一書中給出了觀察市場的新視角，本書不僅提供了金融市場心理學的全面最新研究成果，更為突出的貢獻是奠定了證券市場技術分析的一 整套行為學、心理學基礎，對於心理因素是如何影響金融資產的價格變化做了詳細的刻畫。

在本書的開始特維德首先強調了市場的非理性，正如他在第一章引用的巴魯克的名言一樣「股票市場波動印證的並不是事件本身，而是人們對事件的反應，是數百萬人對這些事件將會如何影響他們的未來的認識。換句話說，最重要的是，股票市場是由人組成的」。

同時他又強調了不可預測性是宏觀經濟系統自身固有的內在本質，一切線性模型都是不夠完善的。在此基礎.上他結合傳統心理學的一些基礎理論對金融市場的一些相關現象作了論述，比如他論述媒體和市場的相作用時，他運用了社會比較和說服效應，「社會比較」 效應出現在當我們對某些事情標示懷疑，看看別人是怎麼做的時候，如果可行的話，人們通常習慣於用他人的判斷作為自己判斷的基礎。而「說服效應」 則強調人們更容易被一個可信的治息來源所說服，而不是可信的論據。

然而本書最精彩的部分我認為是對於人們在趨勢市，平衡市，轉勢時，崩盤時的心理狀態的刻畫，在同一個市場，同一個價格狀態下觀察市場參與者的各種心態，這的確是一件很過癮的事兒。

比如在趨勢形成的時候，作者對那些在趨勢形成之前的幸運兒，悔恨的離場觀望者以及恐懼的賣空者的心理狀態做了相關的描述，因此在價格的漲漲跌跌的背後我們彷彿可以看到交易者的興奮，恐懼或是迷茫。另外，道氏理論中眾所周知的「成交量確認趨勢」原則，作者從心理學給出的解釋是投資者具有天然的自我防禦態度，即有強烈的落袋為安的思想，但又後悔自己的行為， 還想買進從而導致了交易量的不斷放大。

在關於平衡市(盤整市)的描述中關於「橫有多寬，豎有多長」這一現象做了描述，即市場僵持的越久，最終打破這種僵局的暴風雨就越強，主要原因在於如果市場僵持的時間越久，市場參與者的不確定性就會越強， 因此如果市場日復一日，周復一周，月復一月地原地踏步，市場參與者很難保持強烈的原有的態度，於是仍然在市場苦苦掙扎的人最後終於設置止損指令，這有助於形成強烈的突破，當市場突破了所有自我強化止損的買進指令達到很高的價位時，又有很多人改變其原有想法並且買入，從而使市場形成了強烈的趨勢。此外作者還對諸如我們習以為常的三角形、矩形等價格形態的形成從心理學的角度進行了描述。

在描述崩盤的市場時，作者完整描述了一個市場參與者如何從一個最初的認知失調，到開始產生焦慮，從而最終改變自己的態度，最終導致市場的大崩盤。

諸如此類的討論在本書中還有很多，我想很多技術分析的概念原則我們因為太過熟悉而無暇去思考其背後的邏輯，或許這本書能讓我們閑暇之餘來從心理學的角度思考市場的狀態，多思考市場的心理狀態相信對交易水平的提升會有好處的，所以再次推薦給您這本《金融心理學- -掌握市場波動的真諦》!

文章摘於2012年《贏·未來》