神威葯業（2877.ＨＫ）無懼帶量採購

國家藥品帶量採購政策短期內一定會影響市場的情緒，但長遠來看，這是很多醫藥企業彎道超車的機會，也是做強我國製藥行業的良方。在激烈的市場競爭中，醫藥行業集中度將大幅提升，迎來新格局。

藥品帶量採購真的這麼可怕？

過去一周，醫藥板塊再一次成為了市場的焦點，不過這次是因為醫藥整個板塊遭到了市場恐慌式拋售，港股市場中，中國生物製藥領跌14.38%。事情是這樣的，9月11日，國家醫保局主導的試點聯合採購在上海召開了會議，並公布了第一批帶量採購的33個品種。會議核心思想就是以後國家藥品帶量採購，企業以價換量的日子來臨了。當投資者得知藥品降價已成事實，一大批醫藥公司業績必然受到影響，本就身處熊市的醫藥板塊，直接被悶殺，且跌幅居前的都是優質的白馬股。身處熊市，投資者對任何看似利空的消息都會反應過度，這也使得醫藥板塊的估值又低了很多。不過，真正的大機會都是跌出來。

數據：9月12日收盤數據 同花順IFinD

細研相關政策發現，此次帶量採購主要針對的是33個通過一致性評價的品種，首先要明確政策對象，仿製葯才需要一致性評價，也就是說仿製葯價格下降會成為未來的趨勢，而其他類別的藥品不在政策討論範圍內。例如今年以來，在港股表現亮眼的神威葯業（http://2877.HK），其主營業務就是現代中藥，主要產品為中成藥注射液、中成藥軟膠囊、中成藥顆粒產品，這些葯都是原研葯，不存在一致性評價，自然不在本次帶量採購的政策討論範圍，也就不會對公司業績以及未來發展造成什麼壞的影響。

近幾年神威葯業業務出現了量價齊升的情況，業績步步攀升，市場十分認可公司價值，在二級市場表現很好。當然覆巢之下安有完卵，神威葯業近來也跟著醫藥行業跌了一波，PE只有13倍。

數據來源：同花順IFinD

醫藥行業重新洗牌，背後暗藏機會

我國醫藥行業長期存在「規模小、銷售亂」的問題，如今突然要變革，企業間的激烈競爭和格局上的重新洗牌必然會給行業帶來不適，但每次變革的背後都暗藏著投資機會，理性分析，抓住機會才是投資之道。

本次帶量採購政策，對中標公司的藥品質量和生產能力都有要求，如果中標將直接獲得60%-70%的市場的份額，那麼那些研發實力弱，產能低下的企業必將退出市場。一部分企業的退出會引來上下游企業合作變動的浪潮，那些未受影響葯企就可以在此時布局產業線。

類似神威葯業這類葯企，在非仿製藥行業的其他醫藥細分行業中，保持著一定市場份額，佔據著龍頭地位，研發實力強勁，業務發展迅猛，就可以在政策帶來的行業「地震」的時間窗口裡，進一步擴展自身產業鏈。道理很簡單，一個原料企業本來給一個大中型醫藥生產企業提供原料，但這個醫藥生產企業因為諸多原因沒有中標，業績下滑，傳導到上遊行業，原料需求減少。那麼在一旁未受政策影響的神威葯業，由於業務發展迅速，需要拓展自身產業鏈，就有機會和因政策原因被迫重新選擇客戶的原料企業合作，甚至可以利用自身的龍頭優勢，擁有強勢的議價權。所以說新政不僅不會影響這類中藥企業，也許還能給這個行業帶來新的發展機會。

歷史上任何一次的變革，都會裹挾著危險和機會，作為投資者，我們要做是發現變革中的機會，並把握這樣的機會。

本文作者 四夕飛月

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