Financial Development Theory

1，誕生

60年代中期以後，發展經濟學進入第二階段，新古典主義發展思路取代結構主義思路而處於支配地位，市場作用受到重視，金融產業的發展才有了合適的空間。金融發展理論，主要研究的是金融發展與經濟增長關係的關係，即研究金融體系（包括金融中介和金融市場）在經濟發展中所發揮的作用，研究如何建立有效的金融體系和金融政策組合以最大限度地促進經濟增長及如何合理利用金融資源以實現金融的可持續發展並最終實現經濟的可持續發展。------Google

2，萌芽

二戰後，一批新獨立的國家在追求本國經濟發展的過程中，不同程度地都受到儲蓄不足和資金短缺的制約，而金融發展滯後和金融體系運行的低效是抑制經濟發展的深層次原因。

a，融發展理論的萌芽——金融在經濟中的作用

通過格利和E.S.肖分別發表的兩篇論文，從而揭開了其研究的序幕。建立一種從簡到雜，從易到難的體系來證明經濟發展階段越高，金融的作用越強的命題。

b，金融結構理論——金融發展理論形成的基礎

雷蒙德·W·戈德史密斯的傑出貢獻是奠定了金融發展理論的基礎，他指出金融理論的職責在於找出決定一國金融結構、金融工具存量和金融交易流量的主要經濟因素。他創造性的提出金融發展就是金融結構的變化，他採用定性和定量分析相結合以及國際橫向比較和歷史縱向比較相結合的方法，確立了衡量一國金融結構和金融發展水平的基本指標體系。

3，建立

金融抑制論

羅納德·麥金農認為，由於發展中國家對金融活動有著種種限制，對利率和匯率進行嚴格管制，致使利率和匯率發生扭曲，不能真實準確地反映資金供求關係和外匯供求。在利率被認為被壓低或出現通貨膨脹，亦或兩者都有的情況下，一方面，利率管制導致了信貸配額，降低了信貸資金的配置效率；另一方面，貨幣持有者的實際收益往往很低甚至為負數，致使大量的微觀經濟主體不再通過持有現金、定活期存款、定期存款及儲蓄存款等以貨幣形式進行內部積累，而轉向以實物形式，其結果是銀行儲蓄資金進一步下降，媒介功能降低，投資減少，經濟發展緩慢，該狀況被羅納德·麥金農稱之為「金融抑制」。

金融深化論

E.S.肖指出金融深化一般表現為三個層次的動態發展，　一是金融增長，即金融規模不斷擴大，該層次可以用指標M2（反映現實和潛在購買力）/GNP（國民生產總值）或FIR（一定時期內社會金融活動總量與經濟活動總量的比值）來衡量；二是金融工具、金融機構的不斷優化；三是金融市場機制或市場秩序的逐步健全，金融資源在市場機制的作用下得到優化配置。這三個層次的金融深化相互影響、互為因果關係。

4，發展

a，卡普：研究了勞動力過剩且固定資本閑置的欠發達封閉經濟中金融深化問題，他認為固定資本與流動資本之間總是保持著固定比例關係，在固定資本閑置的條件下，企業能獲得多少流動資金便成為決定產出的關鍵因素。卡普接受麥金農的觀點，認為實際通貨膨脹率除受其他因素影響之外，還受通貨膨脹預期的影響。同時，卡普又放棄了麥金農著重內源融資的觀點，認為流動資本的凈投資部分一般完全通過銀行籌集，商業銀行對實際經濟的影響主要就是通過提供流動資本而實現的。能提供的流動資本量取決於實質貨幣需求、貨幣擴張率與貸款占貨幣的比率。

b，唐納德 馬西森：與卡普相似，但是他的假設有兩點不同即所有固定資本都被充分利用和不僅需要向銀行借入部分流動資本，而且需要向銀行借入部分固定資本。

c，本斯維格和史密斯：當事人隨機的或不可預料的流動性需要導致了金融機構的形成，金融機構的作用是提供流動性，而不是克服信息摩擦，即當事人面臨著遷移的風險，因為在遷移發生時，當事人需要變現其資產，從而面臨遷移風險。為了規避這一風險，當事人需要通過金融機構提供服務。

5，改革

目前本人能力有限還沒有辦法有真正意義上既有操作性又能將負面影響減到最低的方法，歡迎大家補充！！！