M2到底是什麼？貨幣的本質是什麼？

來自專欄投資真經251 人贊了文章

　　我給大家講一個故事：

　　有一個地主家的兒子，他手裡有一萬兩銀子，是老子給的，專門做放貸生意。

　　地主家的兒子把這一萬兩銀子，分別借給了一百個農民，每人一百兩，一年利息10兩。

　　農民借的這一百兩銀子是用來買種子和化肥的，暫時也不能一次性花完。

　　地主家的兒子告訴農民，你們在我這裡借的錢，可以先存在我這裡，有需要再拿走，我給你們一年3兩利息。

　　地主家財大氣粗，在當地很有名氣，信譽也很好，農民都放心把錢存在他那裡，反正還有利息收入。

　　後來，地主家的兒子又把農民存在他那裡的錢貸出去，每年還是收10兩銀子作為利息。

　　不斷滾動，一萬兩銀子竟然貸出去了10萬兩，一年凈賺7000兩，純利潤70%。

　　改革開放以後，地主家的兒子，搖身一變成為了銀行家。

　　故事當然是編的，但現實中，現在的銀行系統就是這樣運營的。

　　地主家的兒子放貸和吸收存款是建立在地主家的信用之上，而銀行是建立在國家信用之上，本質上並沒有區別。

　　中國銀行業分為二級銀行系統，中央銀行和商業銀行。

　　中央銀行給商業銀行投放的錢叫基礎貨幣，商業銀行把錢借出去，形成貸款。居民貸款後又把錢存回銀行，形成存款。銀行吸收回來的存款又可以繼續貸出去，反覆循環。

　　循環的次數就叫貨幣乘數。

　　通過循環借貸，形成的借款總額就叫M2。

　　假設基礎貨幣是1塊錢，循環5次，就相當於貸出去了5塊錢，這5塊錢就是M2。

　　在前面的故事裡，地主就是央行，地主家的兒子就是商業銀行。地主給兒子的一萬兩銀子，就是基礎貨幣。地主的兒子把一萬兩基礎貨幣，通過循環放貸，最終貸出去了10萬兩，這10萬兩就是M2。

　　看到這裡就清晰了，M2其實是派生貨幣，並不是對應著真有那麼多錢。

　　就像地主家的兒子，他手裡只有1萬兩銀子，卻總共放貸了10萬兩。

　　我國目前總共投放的基礎貨幣是30多萬億，M2數量大概是175萬億。也就是說，30多萬億的錢，總共貸出去了175萬億，貨幣乘數是5點多。

　　由此可見，M2並不是真錢，175萬億的M2並，沒有真正對應有175萬億的錢。

　　M2的本質就是一種信用，相當於地主家的兒子，你在他那裡存款，他給你開一個借條，承諾你可以憑藉這個借條隨時去取錢一樣。

說到這裡，貨幣的本質也出來了。貨幣的本質也是一種信用，是一張借條，一個憑證，或者只是一個電子符號而已，其本身並沒有價值。平時我們用貨幣可以拿去購買商品，本質上並不是兌現貨幣的價值，而是信用的流轉而已。

　　所以，嚴謹的分析師，他會說M2的增長，是信用擴張，而不是說央行又放水了。

　　據我觀察，大部分網路財經大V其實根本不懂這些，看到M2上漲，他們只會說央行又印錢了。其實我們平時所說的錢，不是印出來的，是派生出來的。

　　這就是具備嚴謹學術思維，和信口拈來的區別。

　　這些年我國產生天量M2的原因，基本上都來自房貸和經濟的擴張。

　　有人貸款，銀行就可以多放出一筆錢，貸款人把這筆錢又存回銀行，由此M2就變多了。

　　如果經濟低迷，賺錢變得困難，貸款的人就會下降，當然，銀行出於風險考了也會減少貸款。貸款人把錢還給銀行後不再續貸，銀行就會減少了一筆存款，同時減少一筆貸款，M2就會相應的減少。

M2增加，是信用擴張的體現。相反的，M2減少就是信用收縮的體現。

　　所以，M2實際上是被動生成的，並不是央行主動投放，央行主動投放的是基礎貨幣，這個概念一定要搞清楚。

　　就像這些年房價上漲，貸款買房的人很多，所以就推高了M2，而並非是M2推高了房價

很多缺乏經濟常識的財經大V，總是喜歡拿M2數據和房價走勢做對比，看到兩者走勢相近，就認為是M2超發，推高了房價，這其實是本末倒置了。

　　這套二級銀行系統有一個好處，就是非常有利於經濟的快速擴張。

　　但是經濟快速擴張的同時也會帶來債務的快速擴張，導致經濟快速加槓桿。等到經濟下行階段就很容易形成巨大的債務危機，就像現在的狀況一樣。

現在的債務危機，就是前面十年信貸過度擴張所導致的後果。

　　為了防止信貸無限擴張，央行還設立了存款準備金制度，讓商業銀行拿出一部分錢存在央行，不能貸出去。央行通過調整存款準備金率的高低，和其他貨幣政策來調節M2的總量。

　　當央行鼓勵信貸擴張的時候，就會調低存款準備金率，調低存貸款利息，加大貨幣乘數，加大基礎貨幣投放。顯然過去十年央行一直是這樣乾的。

當央行要去槓桿，限制信貸擴張的時候，就會上調存款準備金率，提高利率，降低貨幣乘數。

——————————————————————

用思考理解經濟，用經濟理解世界。

請關注公眾號《茶話股經》。

這是一個前私募操盤手，現在的獨立投資人撰寫的，客觀，理性，深刻的經濟類公眾號。

感謝你的關注！

推薦閱讀：