賈卧龍：央行釋放重大信號?樓市添變數

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日前，央行貨幣政策委員會召開了2012年的第一季度例會。眾所周知，該會議是我國貨幣政策走向最主要的風向標，其重大意義不言而喻。而且，由於此次例會是央行貨幣政策委員「換屆」之後首次召開，因而更具新風向意義。值得關注的是，在此次例會上，央行時隔一年之後重提「引導貨幣信貸平穩適度增長」，突然釋放「貨幣寬鬆」信號，可謂「不同尋常」，這也預示著經濟刺激政策或將再次出台，而受銀行信貸影響非常明顯的樓市恐也將隨之生出不小的變數。

央行釋放重大信號貨幣寬鬆「箭在弦上」

據央行網站消息，日前召開的央行貨幣政策委員會第一季度例會指出，要繼續實施穩健的貨幣政策，同時引導貨幣信貸平穩適度增長。其中「引導貨幣信貸平穩適度增長」，是時隔一年後首度出現，上次在央行貨幣政策例會中出現「信貸適度增長」還是在2010年的四季度。時隔一年後重提並格外強調「信貸適度增長」，這一明顯變化極具微妙的信號意義，不可等閑視之。

事實上，進入2012年以來，前幾月的信貸、出口等各項經濟數據都非常不容樂觀，本月13日今年一季度宏觀經濟數據也將出爐，預計經濟增速還會進一步下滑。出於對經濟硬著陸的擔憂，其實，各界早有貨幣政策即將放鬆的各種傳聞和揣測，此次央行表態，則有力的驗證了此前的種種猜測，政策放鬆的時間點正在走近，貨幣寬鬆箭在弦上。這或許預示著，央行會引導銀行加大貸款投放力度，以支持經濟發展，同時，為了調節流動性，存款準備金率有可能4月份就會下調。

重提引導信貸增長樓市調控「驟添變數」

我們知道，銀行信貸對樓市產生的影響非常明顯。遠者，2008年金融危機後，我國出台的4萬億經濟刺激方案，2009年10萬億、2010年8萬億天量貸款直接造成了2009年和2010年樓市的火爆和房價的瘋漲；近者，近段時間來，首套房貸款利率回歸基準利率並下調至8.5折，直接加速了房貸市場的回暖以及三月份樓市成交量的大幅回升。上述事實都反映出，銀行信貸寬緊與否與樓市興衰息息相關。而隨著央行此次引導「信貸增長」，無疑將對樓市再度產生一定程度的衝擊波，也使得此前「堅定」的樓市調控驟添了諸多變數。

而且，仔細研讀央行貨幣政策委員會此次例會新聞稿，還會發現另外一個耐人尋味的「變化」——不再強調控通脹。在此次例會新聞稿中，不僅未出現「通脹」字樣，而且也沒有「穩定物價總水平」作為首要任務。要知道，本輪樓市調控，與其說是為了「抑房價」，不如說是為了「壓通脹」，緊縮的貨幣政策其實是為了「抗通脹」才間接形成了對房地產的打壓。如今隨著官方對「通脹」的淡化，言外之意貨幣政策不必再緊縮下去，而對房地產的間接打壓也自然會相應的減輕。

總之，央行貨幣政策委員會此番例會，有意淡化「通貨膨脹」，並在時隔一年之後重提「信貸適度增長」，在如此重要的會議上，突然釋放出「貨幣寬鬆」信號，意義不容小覷。這意味著由於無法承受經濟下滑之重，經濟刺激計劃或將「捲土重來」，銀行信貸有可能加大投放力度。而銀根的鬆動又在很大程度上關係到樓市走向，因此，央行貨幣政策委員會此次例會釋放的「貨幣寬鬆」信號，很可能又會對樓市產生新一輪的衝擊，而中央樓市調控恐怕亦不再如此前一直宣稱的「鐵板一塊」，而是，陡然間增添了很大的變數。

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