銀行理財打破剛兌，閉著眼買的日子過去了。

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過去到銀行做理財都是閉著眼買的，看著哪個利息高買哪個，相當於是高息儲蓄，基本沒有風險。

理財新規要求打破剛兌，不準期限錯配，已經不是從前那個閉著眼睛就可以買入的香餑餑。

一起來了解銀行理財的歷史和運作模式：

1、銀行理財一開始投向是高等級債券和央行發行的票據，風險極低，收益不高，但非常穩定，類似債券基金。

2、後來國家鼓勵金融創新，各種非標準化債權資產問世，實際上都是過橋貸款。銀行理財資產也開始大量投資收益更大，風險也更大的非標產品。

3、由於開始投資非標，銀行理財收益率大幅提升，能夠給客戶的收益率就更高，理財規模大漲。

4、銀行理財採用資金池運作模式，即是吸收大量投資者的零散資金，集合在一個池子裡面，再從池子裡面拿錢去購買更高收益的產品。

這就是多對多的模式，投資者購買的理財產品並沒有對應特定的某個項目，一旦出現風險無法界定。

5、資金池有一個巨大的好處，可以把風險消化在池子裡面。

銀行投資的非標是有風險的，但經濟向好的時候，壞賬率很低，完全可以通過資金池去內部消化。說白了就是先用資金池裡面的錢墊付給投資者。

所以表面看到的保本，其實風險還是投資者一起買單。

7、為了提高收益，銀行理財普遍採取期限錯配來募集資金。

由於短期資金便宜，期限錯配就是通過滾動募集短期資金，來投入期限較長的項目。例如滾動募集30天理財產品，去投入兩年期的信託。

8、銀行30天理財成本大概是5%，兩年期信託收益在10%-12%左右，利息差超過1倍。

9、資金池運作模式在經濟向好的時候能夠有效的掩蓋風險，但風險只是不斷在積累，並沒有被消除。只要利潤能夠覆蓋風險，就沒有問題。

10、但是在經濟不好的時候，平時不斷積累，沒有爆發出來的風險就有可能會集中爆發，形成系統性風險，就像現在的P2P倒閉潮一樣，P2P也是採取資金池運作模式。

11，現在理財新規要求銀行理財必須打破剛性兌付，不準再做期限錯配，就是出於可能出現的系統性風險考慮。

12、不準再做期限錯配，意味著未來的理財產品是一對一，或者多對一模式，就是說投資者購買的理財產品，是有具體投入的項目。

13、打破剛兌，銀行理財不再保本。這意味著一旦投入的項目出現問題，投資者就必須自己去承擔這個損失。

14、以往還是剛兌的時候，投資者雖然拿到的利息不高，但風險也很小。現在收益還是一樣，但風險卻上漲了。

15、理財新規旨在降低銀行理財的風險，換句話說是把風險轉嫁給了投資人。

16、理財投資額度從5萬下降到1萬，這是要承接P2P的資金？這是好事，畢竟銀行理財還是比P2P靠譜得多。

17、所以以後購買理財不再是閉著眼睛買，而是要睜大眼睛，仔細看一下你投入的是什麼項目。

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