一則「假消息」引發的「黑色暴跌」

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我發現最近崩盤的貌似都是機構重倉板塊。昨天蘋果產業鏈的消費電子崩完，今天輪到周期股板塊。今天鋼鐵板塊跌4.83%，水泥板塊跌3.21%，煤化工板塊跌2.98%，黑色系跌況尤為慘烈。

昨晚先是出現一條新聞：發改委開始介入調查建材價格暴漲，摸清砂石、水泥、混凝土價格變動原因。

今天早上再補一條：未來在環保限產措施上有所放鬆，或取消限產比例要求。

根據媒體透露，生態環境部2018-2019秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案尚未正式發布，正在制定沒錯，但具體的內容和指標現在還不能確定。

未來確實有較大可能取消了限產比例規定，目前生態環境部對限產的規定從11月15號開始，地方政府對此有裁量許可權。對於地方環保的考核制度，目前尚未有變化。針對企業環保標準大概率不會降低，但可能會適度放寬整改提標的時間。

雖然盤後生態環境部闢謠：取消限產比例是不實消息。但現在A股處於深度熊市，市場人心惶惶，隨便一個小道消息都可能把一個版塊嚇崩。一旦在裡面抱團的機構崩盤，大幅度往外潰逃，即使消息後來被闢謠了，這個版塊估計也要廢掉。

之前在私房課里有朋友問我，煤炭鋼鐵這些周期股目前的邏輯已經不是周期板塊了，應該屬於去產能受益板塊。

它們依然是周期板塊，因為供求關係控制了它的業績周期，供給側改革是有天花板的。其實從去年以來，供給側改革和環保限產，導致生產材料庫存不斷減少，價格不斷上漲，上游材料商都賺腫了，但下游生產商卻苦不堪言。

如果產品漲價，就會把漲價轉移給消費者，購買的人數就減少。如果產品不漲價，別說賺錢連材料費就要倒虧。當落後產能全部消失，剩下的都是高效產能，或者下游生產商頂不住漲價壓力，市場份額就會重新均衡。

一旦供給側改革結束，最終還是看需求。

需求大小看經濟增長，如果經濟下滑，大家消費降級吃榨菜吃泡麵，需求就減少。未來經濟會怎樣，我猜不著。但股市是經濟晴雨表，是大家用錢對未來中國經濟投票的結果。

我半個月之前把滬深全指PE估值圖和滬深全指凈利潤同比增長圖做了對比，發現估值會提前反應9個月至1年半後的的利潤業績。

看圖，以現在的估值跌幅粗略換算，市場認為未來凈利潤同比增長會從28%下跌到-7%至3%這個區間。

昨晚還有朋友問，現在市場估值現在跌到08年沒有？看上圖藍線就清楚了，在剔除金融股後，還差一些。而且如果市場是對的話，每次在估值觸底後一年，凈利潤（經濟）就進入最寒冬。

因為限產去庫存，材料可以不斷漲價，所以周期股的利潤業績都非常驚人。根據市盈率公式，PE（估值）=P（價格）÷E（利潤）。因為利潤大幅增長，所以很多周期股的市盈率基本都到了歷史最低值。

對於強周期行業，大家一定不能看市盈率（PE）指標。我們買股票買的是預期，是未來，不是過去。只要未來利潤減少，即使股價不漲，估值也會漲的，別以為估值是靜態不變。

其實今年踩雷，很多都是撞上政策突發改變。每到這個時候，我都不禁想起被光伏政策炸癱的陽光電源。。。

今年大部分版塊都被錘過，最早的環保、5G、教育、遊戲、蘋果產業（消費電子）、周期，甚至連墓園版塊都被錘過了，昨天港股的福壽園單日暴跌20%。現在還沒中招的，就是醫藥板塊和白酒板塊了。

雖然我之前說過今年很看好醫藥板塊，但真不知道會不會人在家中坐，鍋從天上來。熊市末端會出現強勢股補跌，隨便找個理由就是一段猛跌，大家注意戴好安全帽。。。

今天除了A股，其他市場表現也很一般。A股收盤後，歐洲市場那邊也小跌了0.6%-0.8%。這導致富時A50股指期貨小跳水，下圖中顯示包括了早上的跌幅。如果剔除早上0.8%的跌幅，A50指數在A股收盤後又跌了1.7%。

我每晚都會在微信公眾號：股市藥丸，更新以下交易模型信號，歡迎關注[笑]