連續下跌三個月，醫藥板塊砸出黃金坑

近幾個月，長生股份、美年健康、復星醫藥接連暴雷，醫藥醫療板塊也從曾經的香餑餑秒變雷區。目前板塊跌幅已接近25%，個股回撤最高的已超過30%

我們又該如何看待現在的醫藥醫療板塊？

醫藥醫療行業里，又有了什麼新變化，又有什麼根本沒變。

始終未變的

1、市場需求穩定增長

目前，國內老齡化越來越嚴重，當前60歲以上的老人已經達到2.5億，未來20年內老齡人口將會接近5億。並且，預期壽命也將大幅提高，有望接近90歲。隨著老年病的持續增加，進一步擴大了醫藥醫療的需求和支出，這些幾乎都是剛性的需求，其趨勢根本不會發生巨大變動。

另一方面，國家對社保的投入日益加大，但是不少地區仍然缺口巨大。解決這些問題的方法，不能只依靠財政無限制兜底，也不是一刀切的逼企業降價，而是不斷發展中國自己的創新葯、仿製葯，扶持各種國產化的醫療器械和治療及服務手段。

2、經營業績普遍靚麗。

由於醫藥行業屬於剛需加內線，基本不受經濟波動影響，也跟貿易戰扯不上關係，所以，擁有核心技術的醫藥白馬股中報業績普遍靚麗。

其中醫藥研發外包，醫療服務，生物製品，醫療器械增長都非常快速。大批量公司都能實現30-40%以上的快速增長。

3、政策預期保持穩定

由於疫苗事件，投資者擔憂葯審政策會進行調整，或者審批時間被大幅延長。

而據我們所了解，很多重大新葯，都在最近一個月里已經陸續獲批，擔憂已經不攻自破。各葯企也沒有放慢腳步，甚至部分創新葯的研發上，葯企還在搶臨床病人入組試驗，完全是一派擼起袖子加油乾的景象。

發生變化的

這幾個月里，新審批產品不斷增加。

比如，恆瑞醫藥就連續獲批升白葯19K、赫賽汀治療失敗的替代葯吡咯替尼，以及用於治療乳腺癌的白蛋白紫杉醇。

儘管部分個股暴雷，但醫藥板塊的成長依舊非常清晰。現在已接近年底，估值向19年的預期靠攏——用19年的動態PE/G來篩選醫藥股，會發現大量低於1的現象。

如果說這兩年我們一直苦於沒有合適的建倉機會，那疫苗事件，正好砸出了一個黃金坑。