三季報序幕拉開，機構調倉換股引震蕩

老師

三尺講台渡春秋，答疑解惑不保留。

為使桃李滿天下，耕筆傳錄語不休。

寒冬天，熬酷暑，鞠躬盡瘁汗滴流。

一隻粉筆啟心智，萬世流芳自有謳。

【市場思考】

各位學員朋友，大家下午好，今天是2018年9月10號星期一，今天是教師節，祝我們的學員朋友有很多是人民教師，祝你們節日快樂！

我們復盤的題目叫做《三季報序幕拉開，機構調倉換股引震蕩》。我們先來看在9月的前十個工作日里，我們看到市場已經有一千多家上市公司發布了三季度的業績預告，其中777家預喜，預喜比例高達66.13%。化工、計算機通信、醫藥等行業預喜比例居前，且整體貢獻凈利潤較大。這也是這三個行業在今年保持著一個比較好的走勢表現，確實和它的業績是成正相關的。而且整體的貢獻凈利潤比較大。此外有不少上市公司通過大額政府補助收購資產，完成並表處置大額投資性房地產等等非經常性損益，助力業績的大幅增長。這也是說明很多企業保持了一個扭虧或者玉璽，實際上是通過變賣資產或者重組來完成的，那麼這樣的話肯定會影響他們年報業績的這種有效性。

進一步統計，一千多家上市公司裡邊，總共凈利潤一共是2600多億元，平均每家是2.56億，有24%的上市公司超過了凈利潤的平均值，說明這200多家上市公司實際上佔據了已經公報的凈利潤的絕大部分，否則的話不可能是一小部分的上市公司站在平均值以上，而大部分在平均值以下。其實這一點更能體現出當前市場的經營狀況，其實是不容樂觀的，那也就是說有一點凈利潤都集中在那些大型企業里了。

小型企業經營的困難是可想而知，所以從這一點來看去當前市場的這個調整也應該是從另一個角度去觀察，不能僅看所謂的這些數據表現給你的這些好的部分，也應該從好的部分的另一面看到，大部分企業實際上是在利潤的平均值以下的。我們看到今天行情是繼續得出現了調整，這個調整還不能說叫跳水，因為全天只是平穩的下跌，而且量能也沒有有效放出，只能說這個位置上是一個比較認真的資金在進行賣出的一個過程。

【盤面觀察】

為什麼在深跌了這麼久之後，市場的資金還有賣出的跡象，這就和我們剛才談到的三季報表現有密切的相關性。因為三季報的時候，如果三季報好或者不好，預示著未來年報它的水平好還是不好，一般三季報基本上就定盤了，那麼機構也會選擇在這個位置上進行調倉換股，如果不好他可能就拋棄了，或者不及預期它就拋棄了。如果好那麼未來它就會去調倉去底部買入這樣一個技術動作。所以從三季報來看，我們不光看過去業績的表現，也要通過調研員、分析師對於未來上市公司業績的增長或者減少業績去做一個判斷，如果未來不好過去好，這個也不行，也可能會變成資金的進行調倉換股的一個基礎邏輯。

從上證指數現在的技術走勢上來看，已經打穿了2700，今天是逼近2653的上個月的低點，那2638也是近在咫尺，目前的市場是一個緩跌的狀態，那除了上證指數以外，大部分權重的指數都已經逼近新低或者已經創出新低，也就是說上證指數實際上創新低應該說為時不遠，應該說這個趨勢是很明顯的。大家也不必驚慌了，所以從它的緩跌過程中，這個地方應該說加倉要謹慎，因為我們手裡有一點底倉就可以了，不要太多。然後一定要記住我的那句話，就是在2450的位置上，跌破2500的時候，你手裡一定要有至少半倉的資金，然後給自己一個騰挪的空間，否則的話你現在就把倉位打得很重，就急著去抄底，這個是有問題的，就是可能你越抄越低越抄越跌，抄到最後你又沒有錢了。

【戰術分析】

現在不要著急，不要在破位的時候去抄，一定要找合適的位置，合適的點位有縮量的時候或者急剎的時候，把這點好鋼要用在刀刃上。如果彈起來了要及時的降成本，不要過多的糾纏留下種子就可以了。

今天我們的復盤不會跟大家說太多，因為今天晚上的時候我們的19:30有一公開課，那麼這節公開課將給大家帶來的A股的抄底路線圖。主要是講四季度的這個中期的這個思路和方向，並不是說短線的。因為短線確實機會不是特別的多，但是中期這個底部如果抄得好、抄的穩、抄的准，那對於四季度或者明年的行情將會奠定非常紮實的基礎。好，今天我們的復盤就是這些，晚上19:30我們公開課不見不散。

文/犀牛投教工作室 史月波

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