自學之難，共度時艱

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對於非金融工程或者金融數學專業出身的人來說，自學衍生品定價幾乎是一個處處充滿挫折感的事情。不同於工科常見的微積分，金融工程里遍布的是隨機過程和隨機微積分。星羅棋布的公式下，初學者甚至會懷疑學習的是金融還是數學？

我也是一個初學者，每次看到知乎上投行Quant們列出了林林種種的公式和推導，總是感覺如看天書。然而來到場內期權的一些群里，又充斥著技術分析和日內迴轉的熱鬧爭論。定價的高門檻和難以理解，成為我們大多數非金工交易者的心頭之痛。但是不了解常見的希臘字母，不懂得策略的特點，又難以在這個流動性已經不佳的市場上獲得高於現貨指數的超額收益。 兩難之下，我們不得不硬著頭皮去啃書，看公眾號。

從14年回到東部，知道了50ETF期權，17年獲得了商品期權資格，18年獲得ETF期權資格，我翻閱了大概市面上所有能找的中文書籍，試圖獲得一些便利和理解上的通暢。所以就以我個人的粗淺理解為把手，列出我期權入門的階梯書籍，加以點評，為各位從交易入門的期權愛好者提供一些幫助。

入門書籍：

第一本：

這本書的特點是簡單，概念清晰。

作為初學者，不需要過多關注策略的盈虧。因為到期日盈虧僅僅是一個參考值，大多數人在到期日之前已經平倉。我們通過這本書需要學習的是基本概念。

第二本：我們需要正式接觸波動率這個詞，雖然不需要嚴格的數學定義，但是理念上的理解和例子是非常有必要的。所以我推薦下面這一本。

這本書的特點，將波動率在期權定價中的重要性解釋的很明白，也區分了常見的各種波動率的異同。期權的價格幾乎就是波動率本身。了解波動率就是了解了期權定價。如何設計模型預測波動率，就是定價的核心之一。

第三步： 假設你這時已經有了期權賬戶，那麼在繼續下去之前，你需要積累一些交易經驗。不需要很複雜。就是能大概明白期權T字報價，也能夠知道一些常見的交易指令。在沒有經驗之前，許多知識是真正理解的。

現在商品期權開戶只需要10萬元放一個禮拜，期貨交易者會發現期權交易除了報價上略微複雜外，交易過程幾乎一模一樣。 但是，等等，Delta，Gamma，Theta，Vega讓我很頭暈。他們說的隱含Delta是什麼？

第四步：我們需要進入更為高級的期權了解。

這本書就很耐看了。詳細說明了常見的概念來源。 你可以選擇自己感興趣的部分。通常對於價差策略，大部分交易者都很難在沒有深刻理解希臘字母的情況下，理解策略。所以我們還是關注於概念。這本書和第二本書有部分內容是重複的。

第五步: 我們需要暫時離開數學一會，從實際的案例中了解期權本身的特點。在沒有BSM定價公式和希臘字母的時代，期權交易者需要根據自己的嗅覺和簡單的數學去主動交易。這種對於市場的靈敏，體現在了下面這本書中。

如果你只想看一本書，那麼就是這本書。它告訴了你期權交易的全部，並且非常高興，幾乎沒有公式。你可以找到你感興趣的任何策略的特點，作者詳細告訴你來源。

作為交易者，以上這些書基本足夠了。如果你對金融數學本身感興趣，那麼可以接著看下面的

書籍。

高級：

第一步： 我試過許多曲徑通幽，最終發現從數學本身開始，遠遠勝過於其他。所以我推薦的第一本書是：

這是兩卷本。第一本書是二叉樹模型，第二本是連續時間模型。我曾經在咖啡館邊寫邊劃。閱讀的過程時而糊塗，時而清晰。當讀完後，期權定價中的那些細節變得前所未有清晰。所以非常推薦。但是這是非常需要時間的書籍。在國外是分成三個學期。所以做好準備。：）如果正證明太繁瑣，那麼記住證明的基本思想就好了。

第二本： 雖然這套書我是最早買的，然而覺得要能看懂，知道哪些不需要看，非得需要金融數學的功底才行。公式的推導是沒必要的。

第一卷排除掉解方程和美式邊界部分，讀起來還是非常愉悅的。

第三本： 在讀完這麼多金融數學的書後，我們需要重新考慮波動率這個詞在實踐中的含義。因此我推薦這本。

工業界對於波動率建模和波動率微笑的探索，都濃縮在這本書里。作者功力深厚，也因此使用簡單的微積分就把公示後面蘊含的思想解釋的一清二楚。非常值得一看。