現在為何不能買茅台？

2017年貴州茅台業績同比增長了61.97，因此茅台股價去年大漲108.74%。

買股都是買預期，2012年至2016年茅台每年凈利潤並沒有太多增長，因此股價也表現平平。

2012年利潤最低133.08億，2015年之後開始進入增長期，2016年凈利潤167.18億。而2016年茅台的股價也是漲了53.15%。

2017年業績爆發，達到270.79億，與2012年相比已經翻倍。

所以買2015年和2016年買茅台的人都發財了。

大多數企業業績高增長之後所面臨的問題就是業績增速下滑。從上圖可以看出，茅台2017年3季度和年度業績增長達到60%以上，進入2018年後業績開始下滑。

2014年業績僅增長1.41%，2015年業績增長1%。

一家凈利潤10億的企業如果能夠保持50年30%的業績增長，那麼所創造的利潤能夠買下全球。所以很少企業能夠長期業績保持在30%以上的增速。所以業績爆發之後所面臨的多數是業績下滑

。

比如說騰訊2017年業績同比增長71%,2018年中報披露業績同比增長28，較之前有大幅下滑。所以今年以來騰訊的股價最高476.72下跌到目前的340，跌幅達28.7%。

所以選股應當甩開那些業績超預期增長的個股，去選那些平時業績比較穩定，但是近兩年沒怎麼增長或者稍有下滑的個股。這些股經過時間的緩衝之後不排除後期出現業績拐點，一旦業績重新爆發將引起股價大幅上升。

而像茅台這樣的業績爆發過的股後期多數情況下會緩和幾年，所以即便下一輪牛市到來茅台漲幅也會是非常有限的。

進入9月多家公司拋出回購計劃。

東華能源，擬回購金額不超過10.5億元。

斯萊克，擬回購金額不低於0.4億元。

永吉股份，回購資金總額不低於0.5億元，不超過1.5億元

順網科技，擬回購金額1億元至8億元

愷英網路，擬回購金額2億元至4億元

東方通擬回購金額金額0.6億元至2億元。

其中永吉股份回購後用於註銷，順網科技、斯萊克、愷英網路則表示，將用於股權激勵計劃、員工持股計劃或予以註銷等。

過研究歷史上牛股的特點，無論是茅台還是格力我認為大牛股幾乎都成長於上市公司利潤規模持續向上的過程中。驅動股價的核心要素就是業績。短期來看，股價受影響因素越多，而時間越長，影響股價的因素越少。股價漲幅和利潤上升的幅度在長周期維度來看是完全匹配的。所以在A股估值回歸低位的時候仍然需要把重點放在那些賺錢能力強，業績後期有望持續增長的個股上面。

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