今日熱點主題：5G促產業鏈逐步成熟，通信板塊持續受益（附股）

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G X B 將重點開展三方面工作：一是著力夯實5G網路建設基礎；二是充分發揮典型應用的輻射和示範效應；三是積極構建5G產業鏈協同創新的生態體系。

分析認為，5G頻譜劃分將為5G商用奠定堅實基礎，表明國家對5G的推動決心不改，2020年商用目標不變。機構預計5G宏站及室分站數或為4G的1.3倍，投資規模或為4G的1.5倍，建設起於2018年，出業績或在2020年，其中傳輸側峰值建設期或在2020-2021年，無線側峰值建設期或在21-23年。5G作為確定性投資方向之一，值得重點關注。

上周（8.13-8.17）通信板塊下跌0.57%，跑贏滬深300指數3.28個百分點，跑贏創業板指數4.55個百分點。其中通信設備製造下跌0.31%，增值服務下跌3.52%，電信運營上漲0.44%， 同期滬深300下跌3.85%，創業板指數下跌5.12%。

烽火通信中報業績增長穩健。

中國聯通中報保持高增長，混改紅利陸續釋放，合資公司逐個成立、創新業務成為增長亮點。烽火通信2018年上半年實現營業收入人民幣111.94億元，同比增長15.14%；實現凈利潤4.67億元，同比增長3.87%。中國聯通2018年上半年累計實現營業收入人民幣1,491.1億元，同比增長7.9%。歸屬於母公司凈利潤人民幣26億元，同比增長232%。

5G依然是通信產業確定性最高的發展機遇，多項重要催化劑到來，投資周期開啟。

5G擁有核心需求和可觀經濟效益，產業扶持力度不斷擴大。我們預計5G時代整個傳輸設備市場規模將超過1300億元。5G產業迎來「技術標準+頻率劃分+產業聯盟」催化，中長期成長邏輯進一步夯實。

5G網路和終端設備產業鏈逐步成熟，5G產業生態鏈完善，商用部署後下游需求有望快速落地，推動運營商網路建設持續推進。

5G網路設備、終端設備技術快速成熟，高通、三星、華為等均推出5G基帶晶元，華為、中興、愛立信等5G設備商端到端演示均已完成。5G產業鏈各環節均順利推進，從下游需求到上游設備逐步成熟，商用進展有望順利落地，對通信板塊產業鏈各環節形成長期拉動。

GSA發布最新全球5G頻譜報告，持續看好5G大周期。

截至2018年7月，全球42個國家和地區的監管機構正開展5G頻段的分配、拍賣等工作，目前全球有5個國家已經完成了5G專用頻譜拍賣。

估值水平：

投資策略：

中國聯通（600050）在即將到來的5G時期，公司成立5G創新中心，聚焦5G行業應用創新。借力混改股東以及行業先進技術優勢開展重點專項合作。烽火通信（600498）優秀的信息通信領域設備與網路解決方案提供商，光傳輸產品收入全球前五， 寬頻接入產品收入、 光纜綜合實力均世界前四。

風險提示：

行業增速放緩風險，資費下滑加速風險。

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