環球時刻：保證年輕一代消費力，功在當下，利在千秋

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2018年8月，立秋之後不再炎熱，氣溫似乎驟降。驟降的不僅是氣溫，還有內地消費。早在三個月前的5月份，全內地社會消費品零售總額增速只有8.5%，不僅遠低於預期，且創下自2003年5月以來的15年最低。社會消費增速創下15年新低，這意味著整個社會的消費能力正在嚴重萎縮，拼多多的迅速崛起從另一側面反映了消費能力的萎縮和消費水平的降低。

消費能力萎縮，為什麼會這樣？

環球時刻（北京）投資有限公司，宏觀研究員馬遇伯認為，居民部門槓桿過高，是消費力萎縮的核心原因。根據國家統計局數據，2018年上半年，人均消費支出占人均可支配收入的68.32%，相比於美國的90.03%，依然還有超過20%的增長空間。但由於居民部門槓桿高，加上中國人的消費習慣和社會保障的不足，消費力被嚴重擠出。

我國之前機構部門槓桿高，大部分由地方政府負債構成。負債資金主要用於市政建設等基建工程，意在推動地方經濟發展。但由於缺少專業的投資能力，很多市政項目，投資巨大，但沒有收益。財政稅收無法覆蓋債務利息，部分地方政府走向了借新債還舊債的道路。鑒於這種情況，去槓桿的難度可想而知。於是地方政府抬高地價，通過土地財政的方式，實現了機構部門去槓桿。但債務只是從機構部門轉移到了居民部門。在經濟發展中，機構部分的高槓桿看似危險，但居民部門高槓桿對於中國經濟影響更大更深遠。

消費力擠出會導致長時期的消費降級，帶來最嚴重的後果是寡慾社會；當今的日本，消費市場低迷，結婚率下降，出生率常年低位。 如果想恢復經濟發展，對於日本政府來說，首先要做的是，破除寡慾社會的魔咒。改變消費習慣是一個長久的過程，提高結婚率，出生率是需要很多社會條件的支持和政府的大力補貼。日本失去的20年，其實是政府和居民還債的20年；20年影響了幾代人，徹徹底底的改變了幾代人的消費習慣，意識形態。寡慾社會對經濟發展帶來的阻力是顯而易見的，而寡慾社會的出現，其核心就是高房價導致居民債務過高。另外過度的基建投資對民間支出產生嚴重的擠出。從90年代開始，日本的私人消費和私人投資長期保持低迷，這一方面源於泡沫經濟破滅，財富效應縮水導致經濟下滑；另一方面原因在於基建高投入擠出了民間支出，降低了居民消費和企業投資能力。

回顧美國歷史，上世紀40-50年代，美國的經濟主要與政府支出相關，政府支出對經濟增長的貢獻率一度超過100%。而50年代之後，由於收入分配向居民部門傾斜，2017年美國居民收入佔GDP比重升至76%，使得美國的私人消費對經濟的貢獻率持續增長，私人消費成為經濟增長的主要動力。

當前情況下，高房價對年輕一代消費力擠出嚴重。年輕一代的消費力，已然成為中國經濟未來長期發展的核心動力。年輕一代，多出生於改革開放之後，童年生活相對富足，消費慾望強烈，消費需求多樣化。但過高的房價和急劇上漲的房租已然成為了限制年輕一代消費的最大阻礙。隨著年輕一代（80後、90後）逐步進入社會，成為社會生產、消費的主力軍。相比於60後、70後，年輕一代熱衷消費，不存錢的群體特徵與美國中產階級具有極大的相似之處，保證年輕一代的消費力，成為了打破中產階級陷阱最大籌碼，同樣是中國由出口大國轉型為消費型大國最核心的動力之一。由此可見，保證年輕一代消費力意義重大。

總結來說，遏制年輕一代消費力的主要原因有高房價，高房租，以及教育成本過高和醫療保障不足。

如何提高年輕一點的消費力？

首先政府可以採用夫妻結婚首套房貸款零利率，持有多套房徵收房產稅並行的方式，一方面遏制炒房投機行為，另一方面給年輕一代減輕房貸壓力。

其次，全面推行減稅政策，給企業和居民減負。政府最近已經推行居民減稅政策，包括房屋貸款可抵稅等，有助於年輕一代進一步釋放消費力。企業減稅，增加企業收入，為提高年輕一代收入創造有利基礎，同時進一步促進企業發展和創新。

其三，進行教育和醫療改革，推行實惠全面的醫療商業險用於填補基本醫療保險的空缺。對於教育資源稀缺地區，興辦學校，九年義務教育向下延伸至12年義務教育。

給年輕一代降低醫療和教育負擔，可以保證其旺盛的消費力，推動經濟發展。另一方面，通過減負可以降低年輕一代生活壓力，為提高生育率創造基本條件。

在貿易戰大背景下，投資基建早已經不再是經濟發展的動力，保證年輕一代消費力才是國家當務之急要解決的問題，改革開放初期，60、70後為社會生產主力的年代，消費慾望薄弱，出口拉動經濟成為了國家經濟發展的核心動力。隨著改革開放不斷深化，通過投資基建拉動經濟發展。而當前，具有消費力的年輕一代已經形成，保證年輕消費力，通過消費拉動經濟發展才是經濟長久發展的核心動力，保證年輕一代消費力也是中國打破中產階級陷阱的唯一制勝法寶。

來源：中國上市公司網

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