記得2014年南京新百買的那家英國百貨公司嗎，進入破產程序了

來自專欄信息披露

文|吳亦凡 信披頭條

8月13日，南京新街口百貨商店股份有限公司（下稱「南京新百」，股票代碼：600682.SH）發布一則關於下屬企業進入破產託管程序的公告。

公告內容顯示，因未能與潛在投資人及主要有擔保債權人就債務清償方案達成一致意見，南京新百下屬企業House of Fraser (UK&Ireland) Limited（下稱「HOFUKI」）旗下的三家經營主體 Houseof Fraser Limited、House of Fraser(Stores)Limited 及James Beattie Limited(下稱「經營主體」)進入破產託管程序。

公開資料顯示，House of Fraser是一家在英國及愛爾蘭等地通過門店、網路等多渠道進行銷售的百貨經營企業，產品類別覆蓋男裝、女裝、童裝、美容、潮流飾品及家居飾品等。

在經營主體進入破產託管程序後，作為其破產託管人的安永會計師事務所就已經與Sport Direct Group就經營主體業務、資產的出售達成了交易。Sport Direct Group 擬以 9,000 萬英鎊現金收購經營主體擁有的全部店面、品牌、存貨等資產。該項交易所獲資金用於清償債務，但因該等資金不足以清償全部債務，經營主體將進入破產清算程序。

作為破產託管人，安永會計師事務所將對經營主體進行運營，包括不限於經營主體所有門店的正常營業及其辦事機構的正常運轉。

下屬企業進入破產託管程序，這對於南京新百來說會有怎樣的影響呢？在公告中，南京新百也對此作出了說明。

經營主體進入破產清算程序，南京新百下屬企業HOFUKI 也就沒有實質經營。所以HOFUKI 及其除經營主體以外的其他下屬企業將根據英國法律進行清算或註銷。截至 2017 年 12 月 31 日，HOFUKI 資產總計 60.11億元，負債總計 73.46億元；2017 年度營業收入107.68億元，凈利潤為負6128萬元。

此外，截至 2017 年 12 月 31 日，HOFUKI 商譽金額 33.87 億元。根據財務部門初步測算，預計計提商譽減值準備約 2.11 億英鎊，計提的商譽減值準備將影響本年度歸屬於母公司所有者的凈利潤，這將對南京新百2018年度的經營業績造成重大不利影響。

潛在的麻煩還不止如此。南京新百已將所持有的 HOFUKI 88.89%股權為新百香港向銀行貸款 8,000.00 萬 英鎊提供擔保。截至 2018年3 月 31 日，貸款餘額為 2400.00 萬英鎊。南京新百將對 HOFUKI 及其下屬公司的債權計提減值準備，預計這也將對南京新百2018年度的經營業績造成重大不利影響。

在這個破產託管程序公告發布之前，南京新百與House of Fraser曾兩次成為外界關注的焦點。

一次是在4年前。

2014 年的 4 月 12 日，南京新百與英國 Highland Group Holdings Limited簽署了《股權購買協議》，公司擬通過支付現金方式收購 Highland Group Holdings Limited 約 89%的股權。股權購買的交割工作在2014年的9月悉數完成。House of Fraser就是Highland Group Holdings Limited控股的經營實體。

另一次，就在幾天前。

2018年8月4日，南京新百發布《關於擬終止重大資產重組事項的公告》。公告指出，

此前千百度國際控股有限公司（下稱「千百度「）擬以股權受讓及增資的方式購買 House of Fraser Group 51%的股權，但因千百度資金籌措失敗，本次重大資產重組擬終止。

不論當年收購的動機和後面夭折的重組安排，南京新百想要從實體百貨零售中抽身的想法一直都是清晰的。

近年來，購物中心、商業綜合體、電子商務等新興零售業態持續高速增長，實體百貨面臨新型商業模式及多渠道的嚴峻挑戰，加之物業租金、人工成本等要素價格的攀升，使實體百貨零售業的運營成本持續增加，實體百貨行業毛利率難以提升。

據南京新百2017年年報數據顯示，2017年南京新百以百貨零售為主的商業業務營業收入比上年降低8.52%，營業成本比上年增加7.53%，毛利率比上年減少0.72%。呈下行趨勢的商業板塊卻佔據著南京新百營業成本的大頭。南京新百2017年年報顯示，2017年商業板塊營業成本為88.28億元人民幣，佔據2017年度總成本的79.13%。

一隻腳從實體百貨零售的漩渦中拔出來，南京新百的另一隻腳已經邁向了醫療及養老相關產業。

截至目前，南京新百醫療養老闆塊已經擁有安康通控股有限公司、Sanpower International Healthcare Group Co Ltd（三胞國際）和山東省齊魯幹細胞工程有限公司等。2017年，南京新百健康養老業務及健康護理業務貢獻營業收入超10億元人民幣，其中健康護理業務營收比2016年增長73.12%。

從實體百貨零售到生物醫療及健康養老，南京新百正在挖掘著新的利潤增長點。但從近期頻繁出現漲幅、跌幅偏離值累計超過20%的股價表現看，二級市場的大起大落讓大多數投資者越來越看不懂，更談不上接受這個轉型的故事了。