關鍵指標看中報系列之22-優選13家公司8.7-8.8披露

來自專欄價投圈

一、前言

1、中報披露越來越密集，為提高效率，後續只篩選指標較好的公司進行列示，本篇從0807-0808披露中報的77家中，篩選出了13家。圖表中的關鍵指標均簡寫（可翻閱前期文章查看），數據選至choice，只是初步判斷不構成投資建議。(市值相關指標截至8.8日）

2、本篇所涉公司簡況：

第一梯隊-值得觀察（綜合指標表現較好）：4家，塔牌集團、沙鋼股份、風語築、陽谷華泰。

第二梯隊-備選觀察（部分指標表現不佳）：9家，瀚藍環境、海利得、南興裝備、康恩貝、嘉化能源、艾迪精密、道明光學、伊力特、小天鵝A。

二、第一梯隊：值得觀察

1、塔牌集團：（綜合表現佳，注意周期性）

盈利能力：佳。毛利率尚可（猛升），扣非凈利率高（27%猛升）。

成長性：佳。收入、利潤高成長，EPS較高。

賺現能力：佳。經營凈現金高於利潤。

綜合能力：較好。資產收益率較高（扣非凈利率高、周轉率尚可、槓桿低）、營業周期持平。

估值：PE低估、PB尚可。

2、沙鋼股份：（綜合表現好，注意周期性及環保政策風險）

盈利能力：一般。毛利率低（上升），扣非凈利率一般（7%上升）。

成長性：較好。收入、利潤成長較高，EPS低。

賺現能力：佳。經營凈現金高於利潤。

綜合能力：好。資產收益率高（扣非凈利率一般、周轉率較好、槓桿稍高）、營業周期持平。

估值：PE、PB高估。

3、風語築：（綜合表現佳，注意存貨周期增加）

盈利能力：較好。毛利率一般（上升），扣非凈利率較高（15%上升）。

成長性：較好。收入、利潤成長較高，EPS尚可。

賺現能力：尚可。經營凈現金與凈利潤基本匹配。

綜合能力：較好。資產收益率較高（扣非凈利率較高、周轉率一般、槓桿尚可）、營業周期延長（存貨周期增加38天）。——ROE減少4.9%，主要為併購導致資本公積等所有者權益增加。

估值：PE、PB高估。

4、陽谷華泰：（綜合表現佳，現金流須進一步分析）

盈利能力：好。毛利率一般（上升），扣非凈利率高（20%上升）。

成長性：佳。收入、利潤高成長，EPS較高。

賺現能力：尚可。經營凈現金與利潤較匹配。

綜合能力：好。資產收益率高（扣非凈利率高、周轉率尚可、槓桿尚可）、營業周期縮短（應付周期減少）。

估值：PE低估、PB高估。

三、第二梯隊：備選觀察

1、瀚藍環境：（回報一般，水電燃氣價格受管控，其他表現較好）

盈利能力：較好。毛利率一般（上升），扣非凈利率較高（15%持平）。

成長性：較好。收入、利潤小幅成長；EPS尚可。

賺現能力：佳。凈現金與利潤匹配。

綜合能力：一般。凈資產收益率一般，扣非凈利率較高、周轉率低、槓桿稍高，營業周期延長（應付周期縮短14天）。

估值：PE稍低、PB尚可。

2、海利得：（成長性、賺現能力較好，盈利及回報一般）

盈利能力：尚可。毛利率低（持平），扣非凈利率尚可（10%持平）。

成長性：較好。收入、利潤成長較高；EPS低。

賺現能力：較好。凈現金與利潤匹配。

綜合能力：一般。凈資產收益率一般，扣非凈利率、周轉率、槓桿尚可，營業周期稍有延長。

估值：PE低估、PB尚可。

3、南興裝備：（成長性及盈利能力較好，賺現及回報尚可）

盈利能力：較好。毛利率一般（持平），扣非凈利率較高（13%持平）。

成長性：佳。收入、利潤同步高成長；EPS不錯。

賺現能力：尚可。凈現金與利潤較匹配。

綜合能力：尚可。凈資產收益率尚可，扣非凈利率較高、周轉率尚可、槓桿低，營業周期縮短（存貨周期增加）。

估值：PE低估、PB高估。

4、康恩貝：（綜合表現尚可，賺現能力稍弱，凈利率下滑、凈周期延長）

盈利能力：較好。毛利率很高（上升），扣非凈利率較高（14%下降，期間費用率大幅上升-銷售費用增長一倍、市場費用增長兩倍）。

成長性：較好。收入、利潤高成長（利潤增速較收入低）；EPS低。

賺現能力：弱。凈現金較利潤低。

綜合能力：尚可。凈資產收益率尚可，扣非凈利率較高、周轉率尚可、槓桿尚可，營業周期延長（存貨周期增加16天、應收周期增加10天、應付周期減少8天）。

估值：PE尚可、PB高估。

5、嘉化能源：（綜合表現尚可，盈利能力較強，賺現能力一般，凈資產收益率下降）

盈利能力：好。毛利率一般（上升），扣非凈利率好（20%上升）。

成長性：尚可。收入小增、利潤成長較高；EPS一般。

賺現能力：一般。凈現金較利潤低。

綜合能力：尚可。凈資產收益率尚可，扣非凈利率高、周轉率一般、槓桿低，營業周期稍有延長。

估值：PE低估、PB尚可。

6、艾迪精密：（賺現能力稍弱，其他指標均很好）

盈利能力：好。毛利率較高（上升），扣非凈利率高（24%上升）。

成長性：佳。收入、利潤高成長；EPS尚可。

賺現能力：弱。凈現金較利潤低。

綜合能力：好。凈資產收益率高，扣非凈利率高、周轉率尚可、槓桿低，營業周期縮短（應付周期增加23天）。

估值：PE低估、PB高估。

7、道明光學：（賺現能力弱，其他指標尚可）

盈利能力：較好。毛利率尚可（上升），扣非凈利率較高（18%上升）。

成長性：佳。收入、利潤高成長；EPS低。

賺現能力：弱。凈現金較凈利潤低。

綜合能力：一般。凈資產收益率一般，扣非凈利率高、周轉率一般、槓桿低，營業周期延長（應收周期增加15天）。

估值：PE、PB高估。

8、伊力特：（綜合表現尚可，賺現能力稍弱）

盈利能力：好。毛利率較高（持平），扣非凈利率高（19%微升）。

成長性：較好。收入、利潤成長較高；EPS尚可。

賺現能力：弱。凈現金較利潤低。

綜合能力：尚可。凈資產收益率尚可，扣非凈利高、周轉率一般、槓桿一般，營業周期縮短（存貨周期減少30天）。

估值：PE一般、PB高估。

9、小天鵝A：（成長性及回報較好，盈利能力一般，賺現能力較弱）

盈利能力：一般。毛利率低（微升），扣非凈利率一般（7%持平）。

成長性：較好。收入、利潤小幅成長；EPS高。

賺現能力：弱。凈現金較利潤低。

綜合能力：較好。凈資產收益率高，扣非凈利率一般、周轉率較好、槓桿稍高，營業周期稍有延長（存貨周期減少6天、應付周期減少10天）。

估值：PE低估、PB高估。

上述初步優選的13家公司，你怎麼看呢？

送大家一句話，共勉：現在流的口水，將成為明天的眼淚。（哈佛校訓）

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