咖啡苦就加糖，股票跌該加點什麼？

不知從何時起，「資產配置」就開始頻繁出現在我們的視野當中，這麼專業的名詞，總感覺沒有個百來千萬都不好意思談配置。「組合投資，對衝風險」早已經在腦海中形成映射，但卻是「我認識卻不熟」的那一派。

其實對衝風向的組合投資，就像雞蛋和籃子的故事。風險對沖的核心在於降低風險，而不是追求絕對收益。如同老奶奶一個孩子賣布一個孩子賣傘的故事，不管晴天還是雨天，每天都是有賺有賠。

杜蕾斯收購奶粉商美贊臣就非常完美弟詮釋了風險對沖的含義。如果現在不買我的套，那麼十個月後就得買我的奶粉，怎麼都不虧。

對沖就是一種常見的組合投資思路。就好比咖啡很苦，我們可以加糖來對沖一下。在金融市場中，對沖工具也是層出不窮。比如，黃金和美元、期貨中的大豆和豆粕、股票和股指期貨。常見的操作方式就有「股權+期權」，例如溫氏股份和豬肉價格的關係、新和成和蛋氨酸的關係、三桶油和油價的關係。

期權是個啥？期權是一種合約，它賦予了持有在某一特定日期或者期限之前用固定的價格購進或售出一種資產的權利。就像到電影院買電影票一樣，不可以退的電影票是期權。根據電影院（賣方）規則，無論如何都要在電影票上標明時間（期限）和地點以及放映的電影（掛鉤標的），而看電影的人（買方）可以選擇看或不看。

場外期權就像是私人電影院，不但包裝精美，用戶還能自由點播影片、隨時看影片，是一種私人訂製的服務；而場內期權則是普通的電影院，場次、時間、作為、放映的電影都是固定的。所以場內期權就意味著標準化，在交易所內交易，標的、行權價、到期時間等要素都是統一規範。

場內期權是指在交易所上市的、投資者可以進行公開交易的標準化期權合約。不過上交所目前只有推出一個50ETF場內期權產品，開戶門檻要50萬，還需要有交易經驗，個人或機構通過三級考試才能參與，股市小白就只能暫時止步門外啦。

場內期權的推出，給A股市場帶來新的投資方向，也給股民帶來了希望。可以買漲買跌雙向交易是場內期權最重要的交易規則。聰明的投資者會利用場內期權的槓桿屬性，以小博大，賺取差價。如果遇到像近期這磨人的行情的時候，可以通過買入看跌期權給自己所持有的股票對衝下跌風險。

不要把雞蛋放在一個籃子里，還可以放在柜子里、簍子里、冰箱里…總而言之，通過對衝風險來組合投資並不能賺得盆滿缽滿，但卻是一個穩賺少賠、降低風險的投資策略。