2017年11家光學公司貢獻了449億元，大族激光和舜宇光學表現突出

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我們先來看兩組圖表。

第一張是2016年國內主板和港板上市的激光光學類公司營收簡圖。可以看出，這11家代表公司中，絕大多數上市公司的營收和凈利潤雙雙出現正增長，有的公司甚至扭負為正。他們在2016年共貢獻了296.02億元。

註：金運激光和舜宇光學財報中未公布凈利潤一項。

圖1

第二張則是2017年的營運情況，同樣的公司，同樣的統計項目，可以看出整體仍然是趨好的，相比2016年，除了金運激光和大立科技外，其他公司的營業收入和凈利潤雙雙再上新台階，涉及公司的業績總量為449.41億人民幣。

圖2

簡圖中的11家公司是在滬深主板和港版上市的激光、光學公司，本報告不涉及光通信、光伏、LED領域，且報告中有個別公司業績不完全來自激光、光學業務，例如華工科技、大族激光等，他們還有其他非激光業務）。

總體行業狀況分析

隨著消費設備和製造這些設備對激光器和光學器件使用的增長，2017年國內激光光學企業整體保持了2016年的好趨勢。從圖2中可以看出，大族激光和舜宇光學表現最為突出，全年營收分別暫獲115.6億元和223.7億元的好成績。

鳳凰光學擺脫了去年日本熊本地震的影響，並且完成了從光學零部件OEM加工向ODM鏡頭產品的轉型，最終實現了扭虧為盈。而金運激光從其營收不增反降來看，情況不是很理想。其餘公司的營收漲幅平均在40%左右。

以營收和凈利潤對比來看，除福晶科技外，其餘10家企業反差較大。可見，激光光學產業整體規模雖然大幅提升，但是各家利潤收入並未得到大幅提升。歸根到底，我們在原材料上仍受制於國外公司，因此，掌握核心技術才是降低成本，提高收益的關鍵。

2017年營收中，同比漲幅最大的是正業科技，同比增加110.78%。這主要得益於全球PCB產業景氣度向好，以及正業科技在業務上的戰略重組。而跌幅最大的是大立科技，達到-11.16%，這主要是受到了軍改影響，其紅外熱像儀產品政府採購訂單較上年同期減少所致。

從區域營收來看，2017年各公司國內外業績佔比相比2016年沒有太大改變。華工科技、水晶光電、鳳凰光學和大立科技在報告期內國外銷售增長優於國內。其中，增長最高的是華工科技，國外同比增長67.61%。福晶科技則在國內市場成績斐然，國內營收同比漲幅最大，達到57.91%，但是相比去年的83.11%，漲幅略微減緩。但是需要指出的，在各公司整體營收比例中，國內市場仍然佔據主體位置。

註：奧普光電和高德紅外未公布國外營收數據

圖3

從分類產品營收來看，2017年分類產品銷售額超過1億人民幣的國內公司有9家，涉及激光加工設備、光學元件、光學鏡頭、紅外熱成像儀、光學儀器等產品（見表）。

在2016年時，分類產品單項銷售額超過10億人民幣的只有華工科技、大族激光和舜宇光學3家，2017年水晶光電也加入這一單項10億俱樂部，見表格中紅色標記字體。

營收前三的分類產品分別是舜宇光學的光電產品、大族激光的激光及自動化配套設備以及舜宇光學的光學零件，這主要是受益於國內智能手機市場和其他移動終端產品的發展，以及國內激游標記和激光焊接應用市場需求增加。

點評

專註市場，才能立足於市場

2017年營收中，舜宇光學營收最高，達223.7億人民幣，其中光電產品事業部銷售收入達177.71億人民幣，較去年同期增長55.80%，占舜宇集團總銷售收入的79.50%。

舜宇光學30年始終專註於光學領域，沒有做指紋識別模組、沒有做手機外殼、沒有做聲學器件、沒有做觸摸屏，一直以來在攝像頭領域深耕，奠定了其無可比擬的技術優勢和市場份額。2017年，智能手機出貨量整體增速放緩，但隨著超薄、前後雙攝、廣角、光學變焦、3D sensing以及立體成像、AR效果等持續受到消費品的吹捧，為舜宇光學打開了全新的市場空間。此外，鑒於安卓手機3D感測市場需求將從2018年開啟，能夠提供全套先進解決方案的舜宇光學科技將會是最大的受益者。

激光加工產業前兩名仍存較大差距

以2017年公司營收結構來看，華工科技近82%的銷售市場在國內，而大族激光國內市場與總營收的比例從2016年的82%，提升了10%，達到92%。

大族激光破百億的驕人業績，主要是國內消費類電子、新能源、大功率及PCB設備需求旺盛，大族激光的產品訂單較上年度大幅增長。尤其是收購加拿大光纖供應商CorActive HighTech，進一步鞏固了大族激光在光纖激光器技術領域的專業知識，使其在2017年最終以115億元營收的好成績完美收官。

但是，大族激光和華工科技同是激光裝備製造業的佼佼者，然而這兩者營收相差70.79億元。差距如此之大，值得深思。

2017年全球光學市場增長的主要驅動力是消費電子設備和中國市場，從這11家財報，我們也可以看出這一現象。激光雷達、3D感測和AR/VR等消費市場的應用將會繼續影響著激光和光學產業，但是我們預測2018年整體應會趨於平穩增長狀態。

為了方便分析，我們選取了如上11家上市公司作為分析原型。而其中的數據也是依據財報中基於所有業務的營收數據，其中包括非激光、光學業務。因此，該數據僅供參考。附上非主板上市公司的營收狀況，波長光電、華光光電、復享光學等悉數囊括。

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