這可能是網貸歷史上最黑夜的一個月

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P2P 網路借貸，是英文peer to peer的縮寫，從概念上來講就是"個人對個人"。在中國的實踐中，網路借貸已經由個人借貸拓展到企業借貸。它的業務模式是指，由網路信貸公司提供交易平台，由借貸雙方自由競價，撮合成交。資金借出人獲取利息收益，並承擔風險；資金借入人到期償還本金，網路信貸公司收取中介服務費。

我在整理這些數據的時候頭皮發麻，截止到現在7月份共倒閉了232家網貸公司，平均每天倒閉8家。到現在為止 累計停業及問題平台：4512家，正常運營的網貸公司僅剩餘1千多家。

網貸行業發展到現在突然爆發出這麼多問題，有很多必然和偶然的因因素在其中，作為一個曾經在網貸行業工作近四年的參與者，眼觀著這一切的發生唏噓不已。在眾多的跑路公司中，人們為了利益不惜踐踏人性的底線，鬧出很多荒唐怪象令人哭笑不得，本人從一個網貸行業的參與者來為大家深度解析這背後的原因。

01 網貸瘋狂發展史

2005年3月，世界上第一家 P2P 公司 Zopa 誕生在英國倫敦。Zopa 的聯合創始者共有7位：這其中有1位是畢業於牛津大學的吉爾斯·安德魯（Giles·Andrews），是 Zopa 現任 CEO；而其餘6位理查德·杜瓦爾（Richard·Duvall）等人均為英國 Egg 網路銀行高管。可以說出身就是高大上，創始人金融背景很強。Zopa 將其自身定位為一種連接貸款者（投資者）與借款者的網路平台。

2007年6月，中國第一家 P2P 公司拍拍貸誕生於上海，拍拍貸是國內首家純信用無擔保網路借貸平台，同時也是第一家由工商部門批准。四位創始人張俊、顧少豐、胡宏輝、李鐵錚都是上海交通大學畢業的理工男，公司創立之初很艱難，直到2012年獲得了紅杉資本的投資才活了下來。從兩家公司的誕生地可以看出 P2P 最先誕生於金融發達的城市。

從拍拍貸2007誕生到之後六年，中國網貸行業發展非常緩慢，直到2013年餘額寶的誕生。在網貸行業一般稱2013年為網貸元年，餘額寶的誕生極大的教育了廣大的投資者，刺激了各方投資人，從2013年之後網貸行業獲取到的投資金額越來越大，網貸行業發展進入快車道。

在網貸行業快速發展的同時，不少問題平台暴雷不斷，第一起影響廣泛的 P2P 跑路公司為 e租寶，2015年12月16日，e租寶涉嫌犯罪，被立案偵查，2016年1月警方公布e租寶非法集資500多億。

e租寶當時瘋狂在央視打廣告，事發時吸引高達90萬的投資者，網站累計成交數據為703億元，當時排名行業第四。e租寶其實是一個旁氏騙局，管理層揮霍無度，幾乎達到了令人髮指的地步。創始人丁寧其與多名集團女高管關係密切，生活奢侈，累計贈與他人現金、房產、車輛、奢侈品就高達10億元以上。其中僅僅對其女秘書張敏一人，就贈送了價值達1.3億的新加坡別墅，1200萬的鑽戒、名表、豪車，還先後「獎勵」了5.5億元的現金。

e租寶事件發生之後對網貸行業產生了很大的影響，很多投資人紛紛贖回導致其它p2p公司也受到牽連倒閉。但沒想到e租寶僅僅只是個開始，之後網貸行業稍有波動，但又很快的進入快車道發展。

網貸行業2016年整體成交額突破2萬億元大關，行業整體成交額同比2015年全年增幅102%。累計平台達4624家，數量相比去年增加了20.29%。2016年全國共有1297家平台發生問題，同比2015年上升30.52%，問題平台增幅超過新增平台。

2017年P2P的歷史累計成交量已經突破了6萬億，全年成交量接近3萬億，和2016年比較，增長了近50%。全年停業及問題平台數量為645家，問題平台數量佔比持續降低，2017年問題平台數量僅佔比33.49%，66.51%的平台選擇良性退出。

2018年中國P2P網貸停業及問題平台超過850多家，整體涉案金額超過8000億元，波及用戶規模超過1500萬人。根據上面的數據我們可以看出從17年相對16年問題平台變少，為什麼到了18年卻突然爆發?下面我們來一一分析。

02 國家去槓桿

2017年年初，以錢荒和金融機構流動性極度緊張為標誌的金融去槓桿正式拉開序幕；4月隨著銀監會等各監管機構掀起嚴監管風暴，金融機構歷史性的進入全面去槓桿和縮表新時代。

在金融去槓桿初期，金融強監管、減通道的影響首先表現為M2增速下降，直到近期才呈現出社融增量下跌。這是金融去槓桿效果的進一步表現，主要原因是表外融資萎縮。

2018年5月份，M2餘額174.31萬億元，同比增速為8.3%，與上月持平；社會融資規模存量182.14萬億元，同比增速為10.3%，較上月低0.2個百分點，繼續處於回落狀態。尤其是5月份當月，社會融資規模增量僅7608億元，環比下降較多，同比少增3023億元。社融增量下降的最主要原因是表外融資萎縮，這是金融去槓桿的進一步表現。

整個金融體系的流動性收緊應該是這一輪危機的最主要原因，在金融去槓桿，M2增速開始放緩之後，P2P行業的貸款餘額、新增投資人增速也在下滑。一些違規進行期限錯配的平台，很容易在這個時候出問題。

在國家去槓桿的大背景下，很多企業貸款途徑受阻，很多的資金需求就會流向 P2P 行業，但是進入 P2P 行業的這些資產利率較高，企業如果未能按照預期發展就很難按時還款，從而加快 P2P 行業資金風險。

03 溫州老闆的玩法

溫州老闆的投資手段比起以往的 P2P 爆雷要高明很多。他們會以投資的借口找到P2P網貸平台的老闆，表示對平台和團隊都相當看好，希望投資，這個時候，平台如果有個或B或C或D輪融資，那絕對是久旱逢甘雨，會讓投資人們把悸動的心放回去，安安穩穩不擠兌，平台沒準就挺過去了，未來將成為剩者為王的時代，溫州幫深諳P2P老闆的此痛點，另外P2P公司也能標配上上市公司子公司的金字光環，這簡直讓P2P老闆美到心眼裡去了。

投資之後溫州的老闆們會說，要收購咱們的平台需要平台待收達到多少多少，可是平台未必一下子就可以發展這麼壯大，於是溫州老闆和P2P老闆簽署類似對賭的協議，必須要做到多大的規模投資款才進來。簽署協議之後平台肯定牟足勁了吸收投資，還沒等P2P老闆嘬牙花子的時候，人家又說了，大家馬上就是一條船了，我們溫州幫企業家遍天下，我來給你推薦一些牛逼的客戶，讓他們到你們平台發標借錢，到時候平台規模上去了，你還可以拿一筆巨資退出。

這簡直就是一條龍服務，讓人舒服到了極致！

於是，投資款還沒打進來，客戶就來了一大堆，投資人大把的錢被借走了，平台規模也迅速上去了，但說好的投資款卻遲遲沒有蹤影，P2P老闆有點著急，而且那些推薦來的客戶，自己聯繫過去，人家說公司名確實是自己的，但從來沒有在平台借過錢呀，而且公章還是偽造的。P2P公司不信邪，再聯繫幾家，基本都是類似情況，再找溫州幫，蹤跡皆無！

另外溫州幫老闆為了更好的保護自己，先找一些盈利較差的上市公司，承諾大量借款給他們，並簽署相關協議，同時讓這些上市公司利用上市公司的名頭去大手筆收購 P2P 公司，於是上面的一系列操作繼續重演。

今年爆雷的幾十家 P2P 公司背後都有溫州老闆的身影，其中就包括投之家。

04 杭州樓市打新

2018年3月28日，杭州市住房保障和房產管理局正式宣布，針對商品住房市場出現的炒賣房號、捆綁搭售等違規行為，將採取公開搖號全程公證的方式，規範市場銷售行為。杭州新房市場被瞬間引燃，「千人排隊，萬人搖號」成為了樓市的常態。

同時，由於搖號樓盤採取嚴格限價，杭州樓市本已存在的一二手房價格倒掛現象更為顯著。據記者了解，如華夏四季、融信瀾天、陽光城未來悅等萬人搖號的「紅盤」，單套總價與周邊二手房單套總價之間的差價超過百萬，「搖到賺百萬」的聲音一時充斥大街小巷，搖號的熱潮席捲杭城，眾多有資格的家庭紛紛加入搖號大軍，隨之而來的是強大的抽水效應。

以杭州首個搖號人數破兩萬的項目融信保利·創世邸為例，要求無房戶驗資100萬元，二套驗資200萬元，全款驗資300萬元。參與搖號的有7498戶無房家庭，以剩餘近1.3萬搖號戶均繳納二套驗資額計算，創世邸凍結了超過330億元資金。

據不完全統計，自杭州搖號新政以來，已有超過70個搖號樓盤面世，超過萬人登記搖號的「紅盤」也已有10餘個。

那麼資金房票哪裡來？

對於搖號大軍的構成和資金來源，杭州一位房產界人士對證券時報記者稱，明擺著百萬元的大獎，你說要不要參與？想想，辦法總是會有的。就像證券投資的GP/LP模式一樣，可以組團參與，事先簽好協議，交付滿兩年後出手再分成。不想合夥，身邊人又沒錢可借，還有民間借貸和配資呢。「當然，民間借貸往往是高利貸，比較危險。不願意借錢也可以，只要成功中籤，就可以通過協議約定實現變相兌現，好項目等著中籤戶轉手的大有人在。」

杭州搖號買房之後 P2P 網貸行業資金加速流出，造成杭州地區大量 P2P 網貸資金壓力巨大。

05 7月大爆發

從網貸天眼統計的數據來看（下圖），每到年底和年中都會爆發出一波 P2P 跑路潮。

一般到了年中年底就會有很多企業面臨回款、結賬等問題，這是一個產業鏈，會傳導到企業上下游，再加上上面幾方面原因，P2P暴雷潮正式開啟。首先是 杭州地區的幾個大的 P2P 公司開始陸續出現提現困難，老闆失聯等情況，隨後杭州地區的 P2P 公司大面積開始暴雷，於是網上開始流傳一個段子。

「自從跟網貸大佬們學會了分散投資，雞蛋不要裝在一個籃子里，聰明的我把資金分散放到了下列平台：投融家、錢媽媽、銀票網、善林金融、唐小僧、聯璧……結果現在所有維權群里都能看到我的身影。」

杭州大批量暴雷之後，引發了投資人恐慌，於是開始大批量從各個平台抽取資金，從網貸之家的數據來看，自從杭州P2P集體淪陷之後，資金加速從網貸行業流出。

在市場的恐慌情緒蔓延過程中，一些不合規的活期產品被投資人集中贖回提現，包括一些天標等短期標的到期後集中提現，這種擠兌現象使平台成交量驟降。同時平台還要支付運營成本與合規成本，所以一些平台出現了資金鏈緊張。面對擠兌問題即使是大型金融機構也會難以長期維持。於是全國開啟一段浩浩蕩蕩的 P2P 跑路潮，身邊的朋友、同事慢慢的也都被牽扯到其中，有的損失幾萬，有的幾十萬。

7月份跑路的 P2P 公司不乏一些曾經非常有名的企業：投資家、銀票網、錢爸爸等。

06 利好頭部玩家

腥風血雨之後又是一片晴天，7月的 P2P跑路潮加速淘汰了一批不合格的網貸公司，對於頭部公司來講其實是利好，等投資人的情緒得到緩解之後，資金又會加速流向頭部平台。

儘管行業駛向了如此生死存亡的關鍵時刻，但主流觀點依然看好P2P未來的發展——尤其是對於手握大量用戶的頭部平台來說。P2P平台爆雷潮並不意味著P2P商業模式的終結。相反，未來P2P行業集中度仍將進一步提升，隨著行業合規程度的進一步提升，能夠倖存的P2P平台將會是極少數。

根據央行在下一階段互聯網金融風險專項整治工作部署會議上披露的數據，互聯網金融專項整治以來，一共已有5074家從業機構退出。網貸之家的數據則顯示，截至2018年6月，目前仍在正常運營的網貸平台為1836家。但按照行業普遍預計，在政策與整治行動繼續推進的情況下，只有10%的平台能夠最終倖存。

國家為了防止金融風險，近期又開始進行大灌水。從2018年7月5日起，下調國有大型商業銀行、股份制商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。累計釋放資金約7000億，這對 P2P 後續的資金壓力來講得到進一步的緩解。

相信未來 P2P 的發展會更加規範、健康。

參考

出處：這可能是網貸歷史上最黑夜的一個月