交易的核心

交易的核心

17 人贊了文章

本文為期貨圈知名女交易員「滬上十二少」李詠澤女士 9 月 3 日在一德期

貨金融衍生品風險管理策略報告會上的講話實錄，推薦閱讀！

　　大家好！今天演講的題目叫《交易的核心》，我原本以為這應該是很

好講的,但是當我準備的時候發現它很不好講。比如說一輛汽車的核心是

什麼，是發動機吧，但是如果沒有輪胎它是不能跑的，沒有方向盤，也是

不行的。其實交易也是一樣，它是一個系統的工程，如果說哪個比較核心，

比較重要，很難講。系統交易的過程是環環相扣的，不管是哪種方法，都

是一環扣一環，所以沒有什麼是特別重要的，也沒有什麼是特別不重要的，

說起來，對新手來說，都重要，到了一定的階段，對高手來說，也可以都

不重要。我是以技術分析為手段的交易者，我不懂基本面，即使懂也是半

桶水，所以我只能從技術分析的層面來講這個主題。

　　曾經有人跟我面對面交流時說：我根本就不相信技術分析能賺到錢？

我問他：你用過技術分析嗎？他說：用過啊。我又問：用的怎麼樣？他說：

根本就不準的呀。我問：有準的時候嗎？他說：技術分析跟神經病一樣，

一會兒准一會兒不準。然後我就告訴他：技術分析就是一會兒准一會兒不

准，如果都準的話它就不叫技術分析了，那叫金礦，全世界都是你的了，

技術分析只要有準的時候就可以了。曾經，有個客戶他是做鋁錠的貿易商，

打電話給我說：李總，鋁一直在跌，我想囤點貨，又怕它再跌，你覺得什

么時候能買了，提醒一下我，我就去買。我說：我覺得能買沒用，我經常

錯的。他說：怎麼可能呢？你是高手呀，如果你都看錯，那還能賺到錢嗎？

我說：我就是經常看錯啊，但是我能賺到錢。我說的是實話，這個就是技

術分析，有時准有時不準，但沒關係，我接受它的不準，不準的時候我控

制它，準的時候我把它發揚光大，這樣我就賺錢了。

　　舉個現實的例子，這兩個月以來，鋅、鎳、PP，這三個品種都走出

一個同樣的圖形，震蕩上漲三角形，我在上面畫一根線，我們做技術分析

的就是畫家，做基本面分析的就是作家，我就是會畫線啊。震蕩上漲三角

形，在我的系統里是一個看跌的形態，於是，這三個品種我都通通放了空，

但是，看跌形態它就一定會跌嗎？這可不一定。結果是鋅漲上去了，創新

高了，pp 和鎳跌下來了。看到沒有，技術分析就是神經病，一會兒對一

會兒錯，這要緊嗎？不要緊啊，一個錯兩個對，那我就是賺錢了唄，一個

抵消一個，還有一個就是賺錢的。所以技術分析是什麼東西？它就是一個

工具，它不確保你賺錢的，技術分析最牛掰的作用是讓你達成交易。你想

做交易嗎？如果你不懂基本面，又不懂其他的方法，那你做交易總得有個

依據吧，要不然你就真的是神經病了，你不能亂做是吧，今天想做多，明

天想做空，你得找個依據，這個依據就是技術分析。但是它不能保證你是

一定賺錢的。在同樣的點位上面，用同樣的技術分析來做的人，每個人的

想法都不一樣。在今天的點位上，我就想做多，他就想放空，那好我們都

做，你有你的依據，我有我的依據，為什麼我們會有不一樣的依據，因為

我們對市場的看法是不一樣的，如果往更深層里說，我們擁有的交易系統

是不一樣的。

　　期貨市場，大多數人是用技術分析來做交易的，因為基本面分析很難

學，但是有部分人很奇怪，他們一邊在說技術分析沒有用，一邊又在用。

而我想說的是，不是技術分析沒有用，而是你不會用。技術分析當然是有

用的，只是你學藝不精，不知道它怎麼用而已，所以你覺得它沒有用。

　　我們做交易賺錢的路徑只有一條，賺錢的方法可以有很多，但路徑只

有一條。唯一的路徑，就是低買高賣，只有做到低買高賣，才能實現賺錢

的目的。如果是高買低賣肯定是虧錢，你就是打平手出來，你也是虧錢，

因為還有手續費的。你一隻腳踏進來你就已經先輸了，我們是在輸的前提

下去扭轉乾坤，我們最終是要賺錢的，這其實很難，但我們依然能做到。

我們認真想想，交易的過程其實就是要解決五個問題：第一是怎麼進？第

二是怎麼出？第三是進多少？第四是進對了怎麼辦？第五是進錯如何處理？

這五個問題是不是要解決？這是很通俗的說法，如果我們把它上升到一個

體系的層次去說，這五個問題就代表了交易系統，一個完整的交易系統就

是解決這五個問題。第一個和第二個問題屬於交易系統里的一個大類，就

是技術分析，怎麼進怎麼出，這屬於技術分析範疇。就像我剛才舉的例子，

鋁和鎳還有 PP，我是看到它出現上升三角形形態，然後連續不能創新高

的情況下，我就進去做空了，這就是我的系統，你看，我很無私的把系統

都告訴你們了，但是告訴你們也沒有用，因為它是一會兒准，一會兒不準

的，不準的時候你能做嗎？這可說不準。系統進和出是屬於技術分析的層

面，你在什麼狀態下會進，什麼狀態下會出來，比如鋅，在什麼狀態下出

來，我是被止損出來的，都創新高了，我還不出來嗎？那賺錢的鎳和 PP

呢？我現在還拿著，什麼時候出來呢？我當然知道，但我不告訴你。這個

就是屬於技術分析的範疇。我就用剛才石總 A 交易員的例子，來說明系統

的問題。（備註：在李總演講之前，另一位嘉賓石總舉了兩個交易員的例

子，A 交易員 10 筆交易盈 7 筆虧 3 筆，但贏的少虧的多，最終是虧錢的；

B 交易員 10 筆交易贏 3 筆虧 7 筆，但贏的多虧的少，最終是賺錢的，石

總問如果你們是投資者會選 A還是 B？）A 交易員的勝率達到 70%，這個

勝率是很牛掰的，我的交易勝率也達不到這麼高。如果他跟我在一起，我

就能保證他賺錢，而不是最終的結果虧錢。為什麼呢？你們看，他的交易

勝率已經佔了先機，他賺了七筆，虧了三筆，最終虧錢收場的原因是他賺

的少，虧的多，他才虧錢的。那我給他設計一套系統，讓他賺也賺這麼多，

虧也虧這麼多，他不就行了嗎？賺的少是因為他不敢拿長線，或者說拿不

住長線，短線就跑了，虧的多是因為他被套了之後不肯止損被迫做成了長

線，我們想一想，如果賺錢虧錢都是短線，那這是一套多麼優秀的系統啊。

他有 70%的勝率，他已經非常牛掰了，你只要把他的一個 BUG 給他控制

住，就是虧的時候也和賺的時候一樣，他賺 10%就嚇的跑了，虧的時候

也到 10%就跑，這不就行了嗎？3 次 10%盈虧對衝掉，他就是賺了 4 次

呀！這就是一套很牛掰的系統了。交易中的進場出場是屬於技術分析的范

疇，我們當然希望盡量做到勝率高，但是勝率不高也沒有關係，這就是石

總舉的例子中的 B交易員，他也用了一套系統，這套系統就是我進場水平

很差，每次一進去就是錯的，被止損出來的，10 次裡面 7 次全錯，但是

沒有關係，在我做對的那 3 次裡面，我就狠狠的賺，把 7 次的止損扳回來

還要多賺。你們看，這同樣是一套賺錢的系統。這狠狠的賺也有很多種方

法的，比如持倉時間長，從趨勢頭拿到趨勢底，或者我做不了長線，但我

的倉位夠重，不是說只有長線交易才能賺大錢，短線也一樣可以，關鍵看

你怎麼做。交易系統里的第一個部分是很重要的，這個部分是什麼呢，就

是你要有一個勝算概率非常高的技術信號，這就是考驗你的分析能力。我

剛剛舉例說明的三角形震蕩形態，大概率是往下跌的，那也有可能是往上

突破的，這其實沒有關係呀，你可以止損嘛，甚至還可以反手嘛，都是可

以的。技術分析的神秘之處，它的魅力就在此，怎麼分析都可以，怎麼操

做都可以。勝敗的關鍵不是由一次結果來決定的，而是無數次的概率顯現。

　　一個交易系統的框架裡面三大因素，我剛講的是第一個因素，是你要

有一個勝算概率非常高的進出場信號，這個就是考驗你技術分析的水平了。

第二個因素呢，當然就是資金管理了，就是我前面提出的五個問題里的第

三個，進多少？100 萬資金做這次交易，我進多少呢？全進去嗎？進多少

的問題就是資金管理的問題。很多人過分的強調資金管理的重要性，我們

想想看，如果你根本賺不到錢，你再好的資金管理有什麼用呢，根本就沒

有用呀，你每次就是做一手，如果虧多贏少，也可以讓你虧的精光。所以

你先要有賺錢的能力，然後再談資金管理。對於新手和小資金，我勸你先

不要搞資金管理了，不要分散精力，先把技術學好。如果你就是 10 萬塊

錢的資金賬戶，還做什麼資金管理，你還準備做 10 個品種嗎？這沒有意

義。單品種固定手數的操作方案比搞什麼資金管理策略效果要好得多。對

於小資金來說，積少成多是一個最佳的途徑。當你的資金到了一定的程度

或者對於一些機構來說，資金管理才會顯的重要起來。像我們做私募的，

客戶交到我們手裡的錢是有一個最大虧損額度的，這種情況下，你必須要

做資金管理策略。很多人認為資金管理就是輕倉？這是錯誤的理解，資金

管理不是一味的輕倉，誰說重倉就不是資金管理了？關鍵是什麼時候輕什

么時候重，這才叫策略。你到底是輕倉還是重倉，要看你前面的東西，就

是系統里的第一個因素，就是技術分析，你的技術分析夠牛嗎？7 次對還

是 3 次對？你的分析能力勝算概率有多高？比如，你判斷這個市場是一個

振蕩市場，你對你的判斷非常自信的情況下，你可以重倉，甚至資金管理

的好，不需要設置止損，為什麼呢？只要你進的位置是好的，你就可以重

倉。我們想想看，資金管理也好風險控制也罷，都是屬於防守方案，防什

么？是防止做錯。從理論上來說，如果你每次都對，你還需要資金管理嗎？

你做多，一進場就開漲，做空，一進場就開跌，你還需要什麼資金管理呢？

重倉干進去，沒有問題。對吧？但是，就是因為我們做不到每次都是對的，

所以我們才需要資金管理，才需要風險控制，才需要止損。但技術分析不

是一點勝算都沒有的，有勝算很高的交易機會，勝算很高不代表一定不會

錯，而是安全邊際很高，這個時候就可以使用重倉的資金管理策略。資金

管理策略是結合你交易分析的能力，你對市場的判斷，市場處在一個什麼

樣的狀態，你就要用什麼樣的資金管理策略來應對。

　　交易系統中第三個因素，是風險控制。風險控制和資金管理是相輔相

成的，就是你能虧多少錢？就是五個問題里的最後一個，錯了你怎麼辦？

剛才石總也說了，做交易要做到截斷虧損，讓利潤奔跑。這話說起來容易

做起來難，大師們說：如果你錯了，要第一時間止損。可是大師沒有告訴

你，第一時間是什麼時間呢？是下一分鐘，還是 10 分鐘以後？是上午，

還是下午？是明天，還是下個禮拜？他都不講的。那我們想想看，這是屬

於什麼呢，止損就屬於風險控制，大師雖然沒有告訴你，什麼時候要止損，

你自己得告訴你，因為你得想好你準備虧多少錢，100 萬準備做一個交易，

一次你準備虧多少，你心裡要有想法，如果沒有，那你爸肯定是開銀行的

（笑）。100 萬做這筆交易，你準備虧 5 萬，甚至有的人說，我自己的錢，

我可以虧 10 萬，沒有問題呀，沒有人規定你不可以虧 10 萬，沒有人規

定你的回撤不能超過 20%，只會規定我們不能回轍 20%，因為我們管的

是人家的錢，要聽別人的。如果是自己的錢，你就可以根據你自己的承受

力去設置虧多少。也就是說，你的止損和風險控制完全是由你自己決定的，

不要人云亦云，好象覺得我第一時間就要止損，第一分鐘進去，第二分鐘

就要跑嗎？那第二天對了怎麼辦？也就是說，風險控制這個東西，它首先

是由你的資金承受能力決定的，但它也是不可能單獨存在的。你要把整個

交易，我說的那五個問題想清楚以後，而且這五個問題你有標準答案的話，

你就等於是建立了一套自己的系統。

　　一套系統就必須要涵蓋這三個因素。第一個是你的技術水平，你對市

場的判斷，只有你對市場有了一個清晰的判斷之後，才能做出第二步的策

略。比如我做空的交易，在這個地方我要做空，當市場還沒有發生的時候，

我就提前做好了準備，這種形態出來，我就要做空。然後第二步，就是資

金管理，就是我準備做多少，那當然看，你交給我的錢能虧多少呀，能虧

多少我就根據自己的系統勝率去做計劃啊。一個新的帳戶開始做，我的勝

算概率沒有那麼高，達不到 70%，也就是 50%，這個情況下，一筆交易

我是不是要準備連續五次做錯？你的資金管理就是根據你能虧多少錢，然

後根據自己的勝率來決定的。石總說的那個 A 交易員，我要認識他的話，

那我會把他招到我公司，他勝率高就已經是很牛掰了。因為我們勝率低的

話就意味著，我們在做每筆交易的時候投入的資金就會少，因為我們要准

備多次虧錢，做 10 次虧 5 次，做 100 次，等於要虧 50 次，你當然要小

心操作了。你做 10 次對 7 次，你就可以放大你的資金管理啊。你的資金

管理是要和你的勝率有關聯的，而你的風險控制卻是要和你的資金管理有

關聯。舉個例子，我準備做多，我進去了，然後一進去，今天就不對，就

套住了，然後你的系統是個隔夜系統，那你今天是不是要扛住呀，因為明

天有可能上去呀，等到第二天，也沒上，也沒下，在那裡晃蕩，那你這個

系統信號還是存在的，並沒有錯，第三天，跌下去了，你做的多單，你套

住了，這個時候，你如果不知道如何是好，那說明你沒有提前的策略，你

早就應該想到會跌下去的嘛，難道你想做多就一定會漲啊？這個時候，你

首先要想一下，我錯了嗎？你最早進場的依據，支持你做這筆多單交易的

依據還存在嗎？假設你這筆多單是做突破的，但是在市場突破的那一瞬間，

你去上廁所了，等你回來的時候，市場已經離突破點很遠了，這個時候你

怎麼辦呢？你的系統告訴你，你要做的，於是你依然按照系統信號做進去

了，但進場的位置離突破點很遠。可是，當天收盤，不太好，沖高回落，

第二天，它來個陰線，但還在突破點上方，卻在你的成本下方，你被套住

了，價格還在往下跌，很多人在這種時候不知道怎麼處理，有些人明明是

輕倉的，也稀里糊塗地砍了倉，還有一種進去倉位就特別重，第二天的陰

線就浮虧的吃不消，還管的了突破點在哪裡？只能砍倉出來。期貨是槓桿

交易，10%的保證金，一天波動 10%，如果你滿倉就死定了，半倉的話

一半也沒有了，就是 10%的倉位，那 10%也沒有了，是不是？所以說你

倉位足夠重的話，你已經沒有能力去考慮對錯的問題，你眼裡只有輸贏的

問題了。從技術分析的角度來看，第二天的陰線你就得抗住啊！為什麼要

抗住？你進去的邏輯又沒有發生變化，它還在突破點上面呢，只不過你進

場的位置不太好而已，那你為什麼要止損啊？可是很多人一刀給它砍了。

砍倉的原因總是有很多的，要麼是資金管理不到位，倉位太重，輕倉的大

多是對自己的判斷沒有自信，心想，看來明天還得跌。很多人喜歡在盤中

亂來，明明有策略的，就是不照做，本來都設好止損了，回到突破點下面

止損的，但是大部分人在這個事情沒有發生之前，都是信誓旦旦的：我一

定止損設在突破點的下面！可是第二天當一根陰線出現的時候，其實這個

陰線也不大，他腦子中會開始出現幻覺：早上出現陰線，他就開始幻覺下

午會把他的止損打掉。所以他在想，既然下午會把我的止損打掉，那我還

是提前走吧，何必等到止損打掉後虧得更多。其實這就是人性的弱點，這

種人性的弱點，在所有交易員身上，包括我自己身上都會發生。我們說技

術分析就是神經病，一會兒准，一會兒不準，其實，人的思維也是一樣，

一會兒正常，一會兒不正常。不分高手低手，從人性的角度每個人都是一

樣的，每個人都有人性的弱點，但高手和低手的區別就是高手會主動地去

克服弱點，對不對？

　　好了，你如果想構建一套交易系統，你需要有這三個因素，這三大因

素你必須要有。同時這三大因素要解決我開始說的五個問題。如果你構建

了一套系統，得要測試它靈不靈光。到底這個系統能不能賺錢呢？如果說

我不曉得，它有時能賺，有時會虧，那是正常的，但虧的多還是賺的多？

也不知道，那這就是不科學的態度。你只有明確的相信這套系統能給你帶

來正的收益，你才能夠認真的執行它。很多人就沒有做過這個工作，這套

系統到底能不能賺錢，不曉得，一會兒賺，一會兒虧，搞不清，然後一會

兒相信一會兒不相信。相信的時候好開心，我的系統很牛啊，虧了幾次以

後，哎呀，完蛋了，這個系統好像又不太行，我得要重新弄弄。這種左右

搖擺的人，永遠都做不好交易。

　　那麼如果說，你的確有了一套很好的系統，進出場的信號很牛，勝算

概率很高，資金管理、風險控制都很好的情況下，那是不是就能很好地做

好交易呢？給你們講個故事。我的朋友宋總，她有個客戶老來求她：宋總

啊！我虧得一塌糊塗，你收我做學生吧！求來求去的，宋總就有點惻隱之

心，因為的確虧了很多，那好吧，我就先教教你吧，既然你叫我老師，我

先給你上第一課，你也是個老交易者了，做了 7、8 年了，那些基礎的東

西我就不跟你說了。我這第一課就是：你怎麼做我不管，但是你每次做交

易的隔夜總倉位不允許超過 20%，好了，今天的課上完了。幾分鐘就上

完了第一課，那個客戶就開始去做了。結果呢，半個月就爆倉了，500 萬！

這是真實的事，宋總已經跟他說了隔夜倉位不要超過 20%，他堅持了三

天，第四天一下子 60%上去了！做了個白銀的多頭，本來是做 50 手的，

因為做對了，賺了錢了，第四天加倉 300 手。在我們的交易裡面，做對

了再加倉屬於什麼風格？叫追漲殺跌。追漲殺跌的加倉是有原則的，不要

說技術分析沒有用，技術分析是無比有用的，只不過你不會用！追漲殺跌

的交易模式，首先要確立市場在單邊很猛的前提下，加倉是用金字塔法加

倉的，就是加的一次比一次少，你第一次 50 手，第二次可能就加 20 手。

他不，第一次做 50 手，第二次就 300 手，這種倒金字塔加倉法，不死你

死誰？倒金字塔加倉方法可以用嗎？可以。教科書上說絕對不可以，但是

我說，可以！在我的體系裡面就可以！什麼時候可以用呢？在震蕩市場里

面就可以用！震蕩市場的操作手法是什麼？那就是高拋低吸，其實就是抄

底摸頂。教科書上說不能抄底摸頂，但是我說，可以！在震蕩市場里，如

果你用趨勢交易法，追漲殺跌，你就不知道會死在哪裡，死的有多難看。

在震蕩市場里，用抄底摸頂的方法做交易，就可以用倒金字塔的方法加倉。

什麼樣的市場用什麼樣的手法，什麼樣的技術就用什麼樣的資金管理跟它

相匹配。還是說回來，宋總那個客戶最後就是因為沒有遵守老師教給他的

資金管理策略，隔夜倉位不允許超過 20%，所以爆倉了。你看，宋總僅

僅給了他一個資金管理策略，還沒來得及教他技術分析和風險控制，他就

是遵守不了，這說明什麼呢？說明系統再好，遵守不了依然白搭。

　　很多大師前輩寫的書裡面，有許多心靈雞湯，這些心靈雞湯，是一種

普適的道理。它是對的！但它是廢話！很多對的話，都是廢話，因為看起

來很對，但是真的拿它做交易，毛線用都沒有！這些話只能撫慰你受傷的

心靈，卻不能給你帶來一毛錢的利潤。曾經我有一個朋友，在我們這個行

業裡面還是很有名氣的，他跟我說：詠澤，我終於明白了為什麼我的交易

老是做不好，因為我做的太多，我只要砍掉一半交易不做，我就會做的很

好。我問他：砍掉哪一半？他說：砍掉逆勢的那一半！我一聽，誒，又是

一句廢話，如果你知道那是逆勢的，你還會去做嗎？比如石總剛才演講時

說：我教給你們一個方法，在牛市裡，你買我說的這 10 只股票，堅持拿

到拐頭拋掉，確保你能賺錢。我沒有冒犯石總的意思，但這話也是廢話。

買 10 只股票的前提是，在牛市裡買，那我怎麼知道這是牛市呢？10 支股

票一定賺錢的前提是，這得是牛市。但是這話在石總那裡就不是廢話，因

為他的系統會清楚地告訴他這是個什麼市場，牛市還是熊市，他很清楚，

但我們統統不知道，所以這句話對我們來說不是一句廢話嗎（笑）？除非

你告訴我現在是牛市，那我馬上聽你的，買十隻股票。所以這句話它是有

前提的。第二句話也是廢話，「堅持拿到拐頭拋掉」，我怎麼知道它是拐

頭啊（笑）？你得告訴我它是拐頭才行的呀！所以在這個市場裡面，有許

許多多這樣的廢話，這種話對他本人來說不是，但對別人來說就是沒啥作

用的。包括我說的很多話也是廢話，因為我知道它不是廢話，但是對你們，

它有可能就是廢話。我們在公開場合講的這些話都是講半截的，不可能全

部講，你又沒有付我一毛錢，我為什麼要全部講，是不是（笑）？我這個

也是大實話。很多大師寫的書，在很多公開場合做的演講，100 句裡面，

有 90 句都是廢話，但是是正確的廢話，都是無比有道理的。但是如果你

僅僅用這些話來指導你的交易，那是沒有任何用的，這些話能起到的作用

是幫助你建立正確的理念，或者說給你一個提綱挈領的框架，但做交易卻

是兩碼事。因為交易需要的是一個體系，它是一個綜合的工程，它絕對不

是我教你一個進，教你一個出就可以了的。我剛剛已經透露了我的系統里

面的一個定勢，但是我可以保證，兩年以後，在座的大部分的人都不可能

把這個定勢堅持做兩年，所以我能賺錢，你們不能，是因為你們不能堅持。

比如同樣的定勢，這次我還算運氣好，做了三個，兩個正確一個錯，但我

告訴你們有可能三個做進去通通都是錯的，有的，而且還經常發生。那我

想請問你，你還會堅持嗎？你還會做嗎？你還敢做嗎？所以說不要責怪我

們都去講些正確的廢話，因為如果我要把這些話都轉化為能做交易的那個

東西的話，那麼他是個很複雜的體系。這個體系呢，對於新手交易員來說，

你只有一步一步地去經歷，慢慢地去構建。剛開始的時候你可能只會有一

個定式，就是你只能發現一個可以賺錢的方法，但你就用這個。我們來市

場的目的是為了賺錢，不是為了要成為什麼長線大師或是成為什麼技術分

析高手，我們就是來賺錢的，能賺錢的系統就是好的系統，管它是長線還

是短線，誰也沒有規定只有長線才是大師，短線就是民工。我講一個故事：

好幾年前，我有一個朋友，拿著一本書，書名叫《大師犯過的錯誤》，跟

我說：李總，這本書寫的很好。我看都沒看跟他說：這本書對你賺錢一點

鬼作用都不會有。他問：為什麼？我說：第一，你是大師嗎？你又不是大

師，那些錯誤你犯得上嗎？第二，你記住這些錯誤有個鬼用啊，錯誤能讓

你賺錢么？你記住這些錯誤只能是讓你避免這些錯誤，何況避免大師的錯

誤你還不夠級別，就算你夠級別，僅僅會避免錯誤有毛線用啊，你要會賺

錢才行，是吧。所以我教他，你就不要去看錯誤了，你去看看你做的交易

裡面，這幾年裡面有沒有賺錢的交易啊，他說當然有了，是，這個市場里

每個人包括新手，都沒有這種做一百筆虧一百筆的人，要做到這個估計也

是很難完成的任務，是吧，他肯定是有賺有虧，我說那你就把你賺錢的那

些交易，把它拎出來嘛，好好地仔細地去分析嘛，是在什麼情況下你賺的

錢呢，然後你把它記在你的腦子裡面，等到下一次這種情況發生的時候，

你也就不要猶豫了，你繼續按照這個做不就行了么。他說，他是做股票的，

他賺過錢的交易，都是在牛市裡，拿的很長的交易。我說：那就簡單啦，

你賺錢的能力就是擅長做這一類的交易，第一你判斷這是牛市，熊市你就

別干唄，對吧，然後第二，拿長一點嘛，不要賺一點點就跑，盡量拿長線，

你以前就是這麼賺錢的，那就繼續這麼做啊，這就是你賺錢的系統。

　　技術分析裡面有個核心的基礎理論，就是歷史會重複的。如果沒有這

樣的一個理論，技術分析就不存在了，就不需要技術分析了，還要技術分

析幹嘛，技術分析之所以每天分析，你以為我們分析的是未來啊，明天這

個 K 線都沒出來，我們分析什麼東西啊，我們分析明天嗎？才不是呢，技

術分析，分析的全是歷史，到昨天晚上為止。也就是說我們分析的全是歷

史走勢，為什麼我們通過分析歷史走勢能夠賺未來的錢呢？因為這就是技

術分析的理論基礎：歷史會重複的，行情會輪迴的，雖然不是簡單的重複，

但一定會重複。所以我們的技術分析才會派上用場嘛，是吧。那麼就很簡

單了，那你就把能賺錢的那些交易，好好的去把他記住，然後在未來的日

子裡面去複製嘛，對吧。所有的，成功的交易員，他們擁有的系統，無論

是基本面的，還是技術面的，無論是中線的、長線的、短線的，甚至於日

內的，他的系統都具有一個共同的特點，就是可複製。如果他的系統是不

能複製的，他在這個市場里賺了錢，那隻能說明他狗屎運，運氣好，瞎蒙

每次都能蒙對，但這個東西是很難持續長久的。

　　我前面說的這些例子故事，都說明了一個道理，你有再優良的系統，

有再好的資金管理策略，在強大的風險控制意識，甚至於再好的理論，如

果你這個人不適合做交易，依然是賺不到錢的。你叫一隻猴子來做交易，

給他一個超級棒的系統，它能做好嗎？猴子怎麼可能做好交易？（笑）很

多虧錢的人，就是擁有了猴子的思維，所以才虧錢的（笑）。也就是說你

適不適合做交易這個非常重要。

　　那麼就引申到我今天演講的這個主題，交易的核心是什麼呢？當然是

人！雖然技術分析基本面分析什麼什麼的，都很重要，但是最重要的那個

就是你，是交易的這個人。你不能是一隻猴子（笑）。同樣的交易，同樣

的系統，兩個人坐在一起做，結果會完全不一樣。利弗莫爾說過，在一個

牛市行情里，有人比他更早進場做多了，結果呢，人家虧的稀里嘩啦。所

以決定這個交易的，能不能做下去的還是人，人的性格決定了你應該做什

么樣的交易，你的性格，包括你個人的慾望，這些東西都會融入到你的交

易裡面去。許許多多的虧錢的交易者都是靠衝動去做交易的，稀里糊塗就

把交易給做進去了。每天打開電腦盯著這個盤子，他都想做，他腦子裡面

一直想的是要做，但是我可以告訴你們，成功的交易員，他們做的很少，

他們想的很多。在做之前，他們會去想，想清楚了再做。愛因斯坦說過一

段話：「如果要我在一個小時之內解答關於我的生死的一個問題，我會拿

55 分鐘去想這個問題到底問我什麼，如果我想清楚了這一點，剩下的五

分鐘我就足夠解答了」。關於生死這麼大的事情，他用這種極端的回答詮

釋了思考的重要性，對吧。孫子兵法裡面也有這樣的話啊：「勝兵，先勝

而後求戰，敗兵，先戰而後求勝」。打仗的人，不要策略的嗎？我們看過

電影的呀，毛澤東打仗之前都要沙盤推演的，是吧，那做交易也是一樣，

也要做沙盤推演，交易就是打仗嘛。我曾發過一條微博，說做技術分析的

就是預測，做基本面分析的也是預測。因為你不預測是做不了交易的。我

們分析的都是歷史，我們做的卻是未來，當然是要預測了，可是如果你只

預測一種可能性，那就真的是預測，如果你提前做好五種可能性的預測，

那就不叫預測啦，那叫預案，是不是？預案，就是你要有解決方案啊，你

五種可能性都想到了，都有解決方案了，就好比在打仗之前，把所有可能

失敗的因素，所有可能成功的因素，有可能發生的各種問題提前想好的話，

最後上戰場就像是例行公事一樣的走流程。交易就是這麼回事。我在做交

易之前，我是提前要做分析的。凡是標註了的，就意味著我腦子裡已經有

預案了，我提前做好準備了，市場走到那裡我會怎麼辦，走不到那裡就跟

我沒有關係，就是這樣，交易就是這樣，預案就是這樣的。很多人說大師

是不預測的，大師是跟隨市場的。這是扯淡。怎麼跟隨市場？大師們是說：

市場上漲我就做漲，市場下跌我就做跌，我只跟隨，不預測。可是，市場

會今天漲明天跌，前半小時跌後半小時漲，你怎麼跟隨？做交易不但要預

測，而且要多預測幾種可能性，預測歸預測，不能一根筋。明天我準備要

做多，明天是高開低走還是低開高走啊？明天是收陽線還是收陰線？各種

的可能性，在預案裡面我都要寫清楚，這樣的話不管哪種情況發生都能處

理，是吧，就不會發生我剛才舉的那個例子，第一時間是什麼時間？是不

是馬上就要止損？還是五分鐘以後止損？上午止還是下午止？就不會有這

種茫然了。我們在做交易的過程當中，更多的是你自己的思考，決定了你

會去怎麼做。在我說的那個看跌形態里，很多人說這個形態我是看多的，

那沒有問題啊，只要突破你就做多唄，我們看看如果這個定式你是看漲會

發生什麼情況呢？鋁突破了你做多，對了，鎳和 PP 根本沒發生突破，你

沒做，結果呢？你賺錢了啊，鋁多單賺了。在這個案例裡面，我對了兩個

錯了一個，你對了一個兩個沒做，不是賺錢了嗎？這就是系統，是不是？

所以說，你是怎麼想的，很重要，當然你盡量不要總是想錯，總想錯肯定

就死定了，盡量要想對，這是第一。第二，你怎麼想的就決定了你有了一

套什麼樣的系統。有了賺錢的系統，最關鍵的是你要接受它的不完美。我

們大部分人在這個市場里做交易，就是太追求完美了，幾次止損以後，他

就開始懷疑自己，懷疑期貨這個東西到底能不能做，甚至懷疑人生。對，

就是因為你不堅定，就是因為你太追求完美，所以你的交易就變得特別不

完美。在交易的世界裡，就是這個邏輯。我可以告訴你們，所有的高手都

會虧錢的，你們實在是沒有看到過高手的交易賬單，高手的交易賬單拉出

來還不是一樣很多平倉虧損的交易。我的賬單拉出來，是什麼樣子的呢，

很多都是負的，我是做多品種的，勝率還沒達到 70%，當然很多負的啦，

這很正常啊，但是某一天你會突然看到我一個正的，正的數額卻很大，如

果每天都虧個幾十萬，然後某一天止盈的時候賺上千萬，就行了唄。所以

不完美就是交易的特質，就是期貨市場的本質，交易它就是不可能完美的。

如果你死活的要把它弄到完美，那是你有病。太陽就是從東邊升起來的，

你卻偏要搞一個團隊來研究讓太陽從西邊出來，這怎麼可能呢？這就是不

可能的事啊，是吧？所以我們不要去改變那種不可能發生的事。你對交易

的本質如果理解了，你就知道，交易就是不完美的，不完美就是他的本質，

那麼，你就接受他的不完美嘛。虧損怕什麼呢？好多的人就是怕虧損，不

能虧錢，所以，動不動就止損。「止損」這兩個字，字面理解是什麼？是

停止損失。那就是了，如果你想停止損失，那你當然是越早停止越好啊，

對吧，虧一萬的時候我就先停止，為什麼要等到虧五萬的時候停止，那我

不有病了？可是職業交易員一般是不講「止損」這個概念的，我們講的是

「止錯」，止錯是什麼呢？是你的系統告訴你，你錯了，叫停止錯誤。所

以說，理念這個東西呢，其實真的是非常重要，理念決定了你會用什麼樣

的系統做，也決定了你手上的動作是什麼樣的。我們在分析市場的時候，

要花更多地時間，我們不要花太多的時間去做。做其實很簡單，真的很簡

單，一秒鐘就成交了，十分簡單的一件事。我們要花更多的時間去想，去

觀察，這個東西值不值得我們做。比如說，幾個人玩德州，這個行當裡面

一句話，如果坐在桌上半小時，你還找不到桌上的傻瓜是誰，那你就是那

個傻瓜了。那麼，怎麼找到那個傻瓜呢，當然是通過觀察。玩德州也是需

要系統的，業餘賭徒是憑著熱情和尋找刺激去玩，雖然他們也想賺錢，但

卻不知道怎麼做才能賺到錢。我講個真實的例子，我們有一次玩牌的時候，

桌上有個傻瓜，我一下就知道他是個傻瓜，為什麼呢，他每次發了牌都要

拿自己的牌來看，總盯著自己牌。有一副牌，他的底牌是一張老 k.，一張

9，桌上公牌最後一張牌出來之前已經有了兩張老 K，一張 A，一張別的

什麼牌不記得了，他這個時候已經成了三條 K，而我是頂對兩張 A，我已

經成了三條 A 的 fullhouse, 對吧？最後一張公牌翻開來是一張 9，這時他

激動了，根本沒有輪到他叫牌，他就把桌上的籌碼一推，說 ALL IN ，這

下都免了我動腦子去想，怎麼把他吸到我的陷阱里來，他自己就急吼吼的

往裡跳。他根本就不用腦子，不做分析，眼睛只盯著自己的牌，3 條 K 的

fullhouse 就讓他無法冷靜了，也不想想桌上有沒有可能比自己大的牌，

如果有這個概率有多大？值不值得去冒險偷雞？這些問題想都不想，就

ALL IN 了。從這個例子裡面我們可以發現，德州和做交易是一樣的，第

一技術水平不過關，他會這樣做，說明他玩德州的水平還很差，什麼吃什

么，什麼最大可能都還沒搞清楚，水平還沒練出來；第二，資金管理、風

險控制完全沒有，是吧，動不動就是滿倉，也不管這個市場什麼個情況，

就先 ALL IN 了再說，管你的，我就是大。所以從這樣的一些例子裡面我

們可以得出一個結論，「人」才是整個交易過程當中最核心的那個因素。

　　那麼，在我結束我的演講之前，我衷心的希望，每一個進入這個行業

的人如果他立志把交易當自己一生的事業追求的話，他在開始這項事業之

前，能先認真的、仔細的剖析自己，你是誰？你要什麼？你只有搞清楚了

自己是什麼樣的性格，你才能使用什麼樣的系統。交易系統，可以自己構

建，也可以用別人的，只要你弄明白這個系統的邏輯就可以。其實系統的

構建並不難，就說你需要一個進出場信號唄，很簡單，你需要 N 個信號，

可能還有點難，因為那個是需要你長期的積累的，對吧，經驗的總結，但

是你要找到一個勝算概率比較高的信號是很容易的，我都可以告訴你，這

一點都不難。但是，所以呢？你能堅持做嗎？這個系統信號適合你做嗎？

你的性格能夠承受拿長線啊，還是拿短線啊，這個你得想清楚。有的人他

的性格不適合做長線，但是他老想扭曲自己，我一定要做長線，就是我們

石總講的交易員 A 的例子，他勝算的概率達到 70%，但是他賺了錢就跑，

意味著，從他的心理來說，這是不適合做長線的，對吧，因為他賺了一筆

錢就想跑嘛，那麼如果我是他的老師，或者我來給他突破瓶頸，我就告訴

他，你不要做長線，你就做這個短線沒有問題，但是把你短線里的 bug

堵上，那個 bug 是什麼呢，就是當你虧錢的時候，你也短線，你不要神

經病，賺錢的時候是短線，虧錢的時候變長線，哦吼，這下就虧大發了。

你的交易系統的設計一定要符合你的內心，符合你的性格。比如你有了一

定的年齡，心臟又不是特別好，那你當然要去做長線了。短線不要做的心

臟病犯了，不合算，對吧（笑）。做長線呢，你就要有一個長線的交易系

統，如果你說我想做長線，然後跟我說，李總，在五分鐘的圖表上，出現

了一個什麼什麼信號，我說滾你的，是不是？也就是說你是不是要匹配呀，

對吧。跟我說要做長線，然後告訴我五分鐘這個信號，我和你還有什麼好

談的呀，雞對鴨講，是不是啊？所以說一個人，你只有把自己了解的特別

清楚，那麼，你在到這個市場上你就會做跟自己相匹配的那個動作。我曾

經發過一條微博：如果你是一頭羊，就請練好你的腿；如果你是一頭狼，

就請磨好你的牙。這句話就是我剛才說的這個意思，我們每個人到這個市

場來，都要了解清楚自己。剛開始都是羊，沒關係，在我們還沒有成為狼

之前，我們練什麼東西呢？我們總不可能去吃狼吧，你既然是一頭羊，你

就把腿練好，狼來了你不要發神經跟狼對打，你是不是要跑啊？所以練好

你的腿。你先要確定在這個市場里我是什麼角色？我是誰？我的水平是在

什麼樣的一個層面？我應該用什麼樣的方式在這個市場裡面先生存下來？

然後慢慢地把自己變成一頭狼。如果有朝一日你變成一頭狼了，你要具備

攻擊性，攻擊性是什麼呢？比如你都有很高的勝率了，你已經很牛了，你

天天還在那一百萬做一手，那你也有病。對吧，明明是一頭狼，非要把自

己當成一頭羊，你不是有毛病嗎？所以說你審視自己比什麼都重要，這是

因為，在交易的過程裡面，真正影響交易的那個核心的因素，就是你自己。

我的演講結束了，謝謝

推薦閱讀：