今天聊聊軍工股

昨天是八一建軍節，我們聊聊在A股上和軍事有關的行業，軍工行業，軍工類個股在A股中屬於市值較大的股票，但目前軍工類個股表現並不佳，軍工類股票的市盈率普遍較高，中證軍工指數的PE達到了60.66，但當前PE所處分位為9%，目前軍工指數PE是歷史上的低位區間。

從軍工類個股的PE可以看出，軍工類的股票的盈利能力普遍較差，這和這些公司大多是國有重資產公司有關，盈利能力較低也使得在熊市中，這類股票成為下跌較多的股票。

軍工類指數中最重要的就是中證軍工指數（代碼：H30229），簡稱中證軍工，這個指數是由中證指數有限公司於2013年12月26日發布的，用以反映軍工主題股票整體走勢的指數，入選中證軍工指數樣本股的股票需符合以下兩個條件：

1）由十大軍工集團控股且主營業務與軍工行業相關的上市公司股票

2）業務範圍涵蓋航空、航天、船舶、兵器、軍事電子和衛星等軍工領域的其他軍工類上市公司股票

中證軍工指數每年調整兩次樣本股，樣本股調整實施時間是每年6月和12月的第二個星期五收盤後的下一交易日，每次調整的樣本周轉率不超過10%。

隨著國家在國防投資的越來越多，軍工類個股的盈利能力也在逐漸增強，但由於這些企業多是老牌的國有企業，企業負擔較重，因此從整體上看，軍工行業的盈利能力還是較其他行業要差很多，但近幾年來A股的一個熱點是軍民融合，這在資本市場上也被投資者寄予厚望。一方面，軍民融合等政策有望加速落地，有助於提升軍工估值；另一方面，軍民融合對軍工企業帶來利潤改善。就個股來看，軍民融合有利於軍工企業擴展下游需求空間、降低經營風險。

就在昨天，美國對44家中國企業禁售，昨天和今天，軍工股領跌兩市，由於禁售的大部分都是國有軍工企業，而這些軍工企業又有不少上市公司，因此對軍工指數產生了較大的影響，不過仔細分析，這些禁售只是前期禁售的延續，美國對中國的軍工企業一直是嚴防死守，生怕有美國的技術流入到中國的軍事工業，中國的軍工企業通過近十幾年的自主研發，在大部分的軍工領域已實現了自主化，美國對這些企業的禁售影響不大。

總體上來看，目前的軍工類個股處於歷史低位，但由於軍工股的市盈率較高，在熊市中還會有下探的空間，而且中國和周邊各國發生軍事衝突的可能性很小，因此目前介入還為時尚早，如需配置，應少量配置即可。