BitMEX比特幣衍生品交易平台入門指南

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前言

如果在幣圈混了一段時間後，您仍然只會以買入某個幣為開始，以賣出為結束。那麼在2017年12月中旬到目前的這段時間，您的經歷很可能是這樣的：抄底，被套，死扛，再抄底，又被套，安慰自己抄底把平均成本降下來了繼續死扛，利空新聞來到，在恐慌中割肉。

『買入』-『賣出』是最簡單的交易操作，基本上沒有人連這個操作都不會的。然而如果只會這種操作，能盈利只有當賣出價>買入價這一種情況，否則您就是在虧錢。這個道理似乎特別淺顯，然而卻經常被交易者所遺忘。在牛市中，只需要在幣價相對低位的時候買入，然後持幣就可以躺著賺錢，讓太多投資者認為這樣就是常態。而在熊市中，下跌才是主旋律，反彈只是偶爾發生（見下面月線圖）時，如果還僅僅只會搶反彈一種策略，那麼就會發生不斷抄底、不斷被埋的慘劇。

?很不幸，現在已經不是牛市的好時光了。在熊市中，由於缺乏新進場的資金，因此您若想賺錢，就是必須有人虧錢。因此，及時升級您的『武器庫』——不要當別人已經用上自動步槍的時候您還在使用冷兵器——是非常有必要的。?接下來要給大家介紹的比特幣衍生品交易平台BitMEX就是這樣一種新型武器。

?第一章：理解常用的比特幣衍生品品種（如果您懂行可以跳過）

嚴謹的定義我就不搬上來了，您自己可以去維基百科上查看。用最簡單但話來理解：衍生品的本質就是對某件具有不確定性質的事件的一紙賭約。?我們生活中比較常見的金融衍生品就是保險，當不幸的事情發生後，會有保險公司給我們賠錢；若壞事未曾發生，則我們損失保險費。

然而這種個人的保險跟金融市場上更常用的衍生品比起來有一個很大的不同：個人保險合同通常是個性化而不是標準化的，因此我們個人的保險合同很難轉手賣給別人。與之相反，金融市場上常見的衍生品，如期貨、期權的合約則是標準化、統一化的，因此更容易形成二級市場，流動性更佳。

?期貨和互換是我們在做比特幣交易中最常用到的兩個產品，我們先來理解下期貨。我們都買過現貨的比特幣，從你下單成交的那一刻開始，你買的比特幣就屬於你了，你可以把幣從交易所提取出來去做別的事（賣出同理，下同）。而期貨，顧名思義，在你買入的那一刻，你雖然擁有在到期日拿到一定數量比特幣的權利，但是『貨』卻不能夠馬上給你（所以才叫『期貨』嘛），你要麼需要等到交割日那一條才能拿到，要麼轉手把這個合約賣給別人。

和現貨一樣，期貨也是對手盤交易。一個多頭（買家）就一定對應著一個空頭（賣家），換句話說，跟你對賭的不是交易所，而是另一個交易者。多方，就相當於賭大，他看多（漲）未來的價格，因此買入（做多）。空方，就相當於賭小，他看空（跌）未來的價格，因此賣出（做空）。

這時你會想，既然我們拿到的也只是一個會交割的『承諾』而不是實物，那我能不能暫時不付全款，而只付一部分保證金呢？交易所一想有道理，於是就允許我們只拿出一部分錢來做保證金。

?因此，所有的期貨都有這三個要素：

1. ?保證金

2. 開倉價格（就是你下單成交時的價格）

3. 交割日?

?有了這三個要素後，就會發現期貨交易跟現貨交易有幾個很不一樣的地方：

• 由於是保證金交易，因此期貨交易可以用高倍槓桿。打個比方，比如你有1個btc，但是卻買了價值10個btc的期貨，你就相當於用了10倍槓桿；?
• 一旦用了槓桿，就會有爆倉的風險。還是剛剛的例子，你用1個btc作為保證金買了價值10個btc的期貨，一旦btc的價格跌了10%，你的整個倉位浮虧就是1個btc，正好等於你保證金的價值。這時候交易所為了控制風險（因為價格有可能短時間內無法再回到這個價格），就會將你的倉位接管過去，將你的倉位強制賣出，這時你就會損失這個倉位所擁有的保證金。?也就是我們經常聽到的所謂『爆倉』。?

當然，爆倉並不一定是壞事，因為爆倉意味著你的倉位被強製成交，這表示著你的損失被恆定在一個值內（保證金損失掉），有時候為了保證止損一定觸發，我們會選擇調節槓桿，用爆倉來進行止損。（後面會講到）

理解好期貨後再來理解互換（下稱Swap），嚴謹的金融學定義我就不多闡述了，在這裡我們主要理解BitMEX上面的比特幣互換產品，因為這個是目前世界上交易量最大、流動性最好、專業程度最高的衍生品交易所。你只需要簡單地把這個產品理解為沒有到期交割日的期貨就好了。

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第二章：BitMEX介紹與詳細操作篇?

BitMEX是由前花旗銀行Delta One交易員、JP Morgan前副總裁所創立的比特幣衍生品交易平台。由於創始團隊出身名門，因此該交易所被設計得非常專業?，各種機制也比較健全，秒殺目前其他競品競爭對手的交易所。舉幾個細節來說明：

1. BitMEX對做市（也就是通常所說的掛單）不僅不收手續費，反而返手續費。只有當你吃單的時候才會收手續費；這樣設計使得願意提供流動性的用戶人數大大增多，促成用戶增長和流動性增強的良性循環；

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?2. 掛好單後，在未成交前單子的金額以及價格可以隨時改動，而不是像國內某些交易所需要取消掛單後再重新掛單（Bitfinex交易所也支持）?；

3. 其Swap產品利用『資金費率』來調節?互換的成交價格與現貨市場的價差，使得swap的價格緊貼現貨市場的價格。同時，爆倉時所用的價格是現貨市場bitstamp和gdax（兩家目前最合規的比特幣現貨交易平台）的加權平均，因而基本杜絕了類似OK的扎針爆倉慘案；

?4. 由於爆倉基金足夠大且不斷增加中，因而基本沒有爆倉分攤?。

• 第一步：註冊?賬號

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註冊好賬號後（註冊鏈接：https://www.bitmex.com/register/0RPOdM ，使用該鏈接進行註冊，前6個月手續費9折優惠）?，我們就進入到主界面：

?看起來是不是挺複雜的？別急，我們慢慢來。首先第一步就是需要進行入金，點擊賬戶，再點擊存款，然後將比特幣轉進去該地址即可（如下圖）。

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在這邊提醒一下：BitMEX中比特幣的代號是XBT，而不是BTC，注意一下就好。

• 第二步：如何開倉（做多?篇）

如果你對後市看漲，則選擇限價或市價買入/做多。

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假如你希望在6645的價位做多0.1個比特幣。那麼則在框1輸入限價6645（你希望成交的價格）以及倉位664（6645*0.1）（單位：美元）。 此時你所委託的比特幣數量（0.0999，約等於0.1）將會顯示在框3，點擊框2買入/做多，此時會跳出來一個確認界面，確認無誤後即可點擊確認。?

框4在這裡再稍微解釋下：

• 被動委託：保證你不會下單立即成交（一般不需要選） ?
• 隱藏：隱藏你的掛單，一般大單才需要，小單沒必要隱藏 ?
• GoodTillCancel: 掛單的其中一種類型，意思是除非你點取消或者成交，否則單會一直掛著有效，一般不需要改動 ?
• 只減倉：如字面意思，不會增大你的倉位，只會減少你的倉位。比如當你持有多單，想把多單平掉而不是生成額外的空單時，可以選擇這個

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?在點擊做多後會出現確認界面（一般不要點『不要再顯示』）點擊買入即可下單建倉。框1是調節槓桿的地方，有幾個需要注意的細節：

• 一般默認是全倉模式。所謂全倉模式就是用你所有的保證金去支持這個倉位，起始保證金是你總保證金的1/100（框2） ?
• 槓桿可以精確調節，見框1中的小框。通過調節槓桿的倍數可以控制強平的價格（框3）。強平即我們平時所說的爆倉。 ?
• 槓桿可以隨時調整，但是槓桿不會放大或者縮小倉位，槓桿的調整主要影響保證金的多少以及強平的價格。

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?建好多倉後，界面如上圖： ?

• 框1是你目前倉位大小，綠色是多倉。如果要減小倉位，則需要另外下一個賣單（增加倉位則下買單） ?
• 框2是用50倍槓桿（見左圖）後的爆倉的價格。當價格跌破6535時，如果你未增加保證金，那麼這個倉位將被強制平倉，你的保證金0.0029個比特幣將清零（框3） ?
• 框4是未實現盈虧，當倉位減小後，會顯示在框5已實現盈虧中。回報率是未實現盈虧對應保證金的回報率，數字看著嚇人，實際上不用太過在意 ?
• 所謂平倉，就是結束一個倉位的意思。如果你是多倉，平倉則是賣出。如果你是空倉，平倉則是買入。平倉後倉位處就沒有任何顯示了。如果你想限價平倉，則在框6數字處輸入掛單後點擊平倉按鈕。若希望立即下單平倉，則直接點擊『市價』按鈕?

為了測試一下你是否真的看懂，在這邊出一個小問題，看你是否真的弄懂了：?

?問：假設你在Bitmex有0.01個比特幣，同時你在6632.5的價格處做多了0.1個比特幣，產生了664USD的多倉，那麼請問：

• 你目前的倉位情況如何？ ?
• 如果選擇全倉模式，交易所的資金是否有歸零的風險？

如果以上問題你都可以輕鬆回答出，那麼你就可以進行下一個模塊：做空。

• 開倉做空

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和做多相反：如果你對後市看跌，則選擇限價或市價賣出/做空。

• 假如你希望在6645的價位做空0.1個比特幣。那麼則在框1輸入限價6645（你希望成交的價格）以及倉位664（6645*0.1）（單位：美元）。
• 此時你所委託的比特幣數量（0.0999，約等於0.1）將會顯示在框3。
• 點擊框2賣出/做空，此時會跳出來一個確認界面，再次點擊確認即可下單。

同樣，這邊為了檢測一下你是否真的看懂，請回答以下問題：

假設你在Bitmex有0.01個比特幣，同時你在6637的價格處做空了0.01個比特幣，產生了66USD的空倉，那麼請問： ?

• 你目前的倉位情況如何？ ?
• 如果選擇全倉模式，你在交易所的資金是否有歸零的風險？?

如果上面的內容您都搞懂了，那麼下面的幾條重要注意事項您應該能理解其重要性：

• 由於Bitmex的保證金是比特幣，因此充值之後如果不開倉，則是相當於現貨做多 ?
• 如果要做空，首先要保證自己已經將交易所的比特幣做了套期保值，也就是保持了空倉，類似於現貨市場上賣了比特幣現貨而持有法幣（美金）。此時如果幣價跌，賺的幣正好等於虧的美金；幣價若漲，虧的幣正好等於賺的美金，所以整體上不賺不虧。 ?
• 在空倉的基礎上再做空才是真正意義上的做空。如下圖所示，在空倉（左圖）的基礎上繼續做空65美金的比特幣後才是真正意義上的做空。可以看到此時槓桿從原來的1變成了2。強平價格也變低了。

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• ?如何計算盈利?

由於Bitmex採用比特幣作為結算單位，盈利和虧損都以比特幣計算，計算公式如下： ?

盈虧=(1/開倉價 -1/平倉價)×倉位 ?

可以將該公式輸入excel表格，方便在開倉前計算不同價位上潛在的虧損與盈利。

• 關於資金費率

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?Swap會有利息產生（見上圖框框內資金費率）。如果是負數則是空頭付給多頭利息，若正數則是多頭付給空頭利息。系統根據多空情況調節利息，目的是為了讓swap的價格不離現貨價格太遠。該資金費率每8小時系統會更新一次，將滑鼠移動到紅框附近則會出現下一個8小時的預測費率。

• 關於止損?（重要！！）

比特幣的波動性是出了名的大。在做期貨交易時，由於會經常使用槓桿，因而當運氣不好做錯方向時，損失會成倍數地方大。如果不能及時止損，那麼損失將大到你無法想像的地步，交易也就不得不停止了。止損是期貨中最重要的一環，無止損不開倉，建議大家在開倉前一定要做好萬全的風險控制！如果保證金歸零的損失大到你無法承受的地步，那麼要減小倉位或者減少保證金。在全倉模式下，一定要了解目前總倉位的槓桿率。可以在錢包處查看（下圖）。

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?如果總槓桿是交易所內所有資金的3倍以上時，必須有止損！ 最後一條：當達到止損價格線時，無特殊情況一定要嚴格執行，嚴禁扛單！

?在BitMEX中，主要有兩種止損的方式：

• 限價/市價止損

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?如上圖所示，您可以在紅框內可以選擇市價/限價止損並設定好觸發價格，同時觸發類型選擇指數，不要勾選被動委託。如果你不希望止損後增加你的倉位，則勾選觸發後平倉，比如你目前持有5000的空單，如果勾選了觸發後平倉，就算你的止損單倉位為6000多單，最終還是會變成0，而不會變成1000多單。限價為價格觸發後自動掛單的價格，通常建議幣觸發價格高0.5%-1%，避免止損無法觸發。市價止損不需要填限價，觸發止損後會自動在市場上以市價成交。但是要注意：這種止損方法會有無法成交的風險！！因此在關鍵點位的止損或者在倉位較大時，建議使用爆倉止損！

• 爆倉止損?

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?首先聲明，這種方法僅適用於Swap產品，因為該產品流動性好，爆倉基金夠多，因此一旦爆倉沒有額外的費用產生。期貨產品慎用！

如上圖所示，您可在開倉後通過槓桿調節強平的價格 ，一旦價格達到強平價格時，該倉位則立即被強平，止損一定發生。

• 一些常用的小技巧——吃利息

?之前說過，BitMEX有資金費率來調節Swap的價格與現貨價格一致，簡單來說就是若Swap價格比現貨價格高的時候，多倉將付給空倉利息，這樣來套利的資金就會不斷開空，將價格壓下去。反之亦然，由此來保持Swap和現貨價格差屬於較低的水平。

如上圖所示，利息達到了0.0618%，也就是說，3小時後，如果您的多倉還未平，則需要付給持有空倉的用戶：倉位價值*0.0618%的費率。該費率每8小時結算一次，分別在北京時間晚上8點、凌晨4點、中午12點準點結算。

舉例說明：如果你有5000美金在binance，則可以在bitmex開個5000USD的空單，同時在Binance買入價值5000美金的比特幣（思考一下為啥要這樣做？），這樣如果資金費率一直為正，則您可以在北京時間晚上8點、凌晨4點、中午12點時可以吃到的利息。這裡要注意空單不要爆倉，用全倉模式，同時注意整體槓桿率不要太高，否則一旦爆倉就得不償失了

• ?一些常用的技巧——套保?

所謂套保簡單來說就是：用期貨或者Swap賣空等量持有的比特幣的意思。前面說過，由於BitMEX是僅支持比特幣入金的，因此在不開倉的情況下，您相當於是在用『現貨做多』。因而如果此時要保持空倉，則需要賣空交易所內所有數量的比特幣。

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?套保一般推薦用近期期貨。Bitmex一般有兩個到期日的期貨（如上圖），通常到期日較近的期貨（即近期期貨）流動性更好，溢價也不會太高，適合開套保。當然，你也可以用swap做套保，但由於利息是不斷變化的，有時候空頭過強也會導致空頭的費率高的嚇人（如下圖）。在做套保的時候，如果近期期貨負溢價過高，則可以選擇用遠期期貨進行套保。

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?以上就是BitMEX的基本操作教程，如果您還有不理解的地方或者對該教程有任何的建議，歡迎添加我的私人微信：sheldonotcooper進群交流。

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