上證驚險鐮刀指數，韭菜如何避險，看看大佬怎麼做。

來自專欄新聞早知道

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711行情，鐮刀行情，有木有，有木有。

「貿易戰」的陰霾下，這麼兇險的行情，如何更好的保護自己，更進一步說，如何獲利呢，看看大佬怎麼做。

2008年次貸危機的時候，巴菲特利用危機賺了近1000億美元。而他這輩子加在一起總共也就賺了三四千億美元。

2008年危機中，如果抄底買入茅台等好公司，後邊幾年的盈利也是還不錯。

今天想跟大家重點聊聊的是一位華人投資大神，段永平的故事。

段永平最令人稱道的一項投資是2001年，1美元抄底網易。

2001年，網易日子不好過，年度虧損近3000萬美元。

而且還面臨一個訴訟。

股價跌去80%，跌到 0.8 美元。

按照有關規定，股票是有可能退市的。

大盤也在狂跌，納斯達克指數從5千點跌到2千點。

所有人都嚇尿了。

這個時候，段永平仔細研究了網易的年報和這家公司，發現賬上居然每股還有2美元多的現金，而且即將推出的網路遊戲可能扭虧為盈，找律師諮詢，訴訟敗訴可能性小。

最後他確定了風險很小，嚴重低估，於是果斷買入100多萬美元，另外借款幾十萬美元買入。

後來業績反轉，股價飆升到100美元。

再講段永平化危機為機遇的另一個案例。

美股還有一家拖車租賃業務的公司，叫UHAL，佔據很大市場份額。

這家公司借錢搞多元化，進行投資，結果虧了1億多，負債使公司陷入危機。

到2003年6月，該公司進入破產保護程序。巨大的風險使該公司股價從幾十美元暴跌到4美元以下。

此時，段永平研究了一下，發現財務沒有造假，公司每股凈資產居然有50多美元。。公司主業保持的很好，現金流好，競爭優勢大。

於是他在3.5美元左右的價格買了100多萬股。2004年初，該公司破產保護解除，其股價大幅上漲，2006年一度衝過百元大關。

事後，段永平自己也總結過對網易的投資。

「投資最重要的是投在你真正懂的東西上。」

「我能在網易上賺到100多倍是因為我在做小霸王時就有了很多對遊戲的理解，這種理解學校是不會教的，書上也沒有，財報里也看不出來。我也曾試圖告訴別人我的理解，結果發現好難。又比如我當時敢重手買GE，是因為作為企業經營者，我們跟蹤GE的企業文化很多年，我從心底認為GE是家偉大的公司。」

「我的判斷標準就是價值。這也是我能拿住網易8-9年的道理。我最早買網易大概平均價在1塊左右（相當於現在0.25），大部分賣的價錢大約在30-35左右。在持有的這8年到9年當中，我可能每天都會被賣價所誘惑，我就是用這個道理抵抗住誘惑的（其實中間也買賣過一些，但是很小一部分。）我賣的理由是需要換GE和Yahoo。我會一直保留一些網易的股票的。」

價值投資者買股票時總是假設如果我有足夠多的錢的話我是否會把整個公司買下來。

巴菲特說過，這家公司如果不是一個上市公司你還買不買？如果你決定還買，這就叫投資；如果非上市公司你就不買了，這就叫投機。

「就像我當時買網易我為什麼能夠在那個價格買到（那麼多量），因為NASDAQ有個規定，一塊錢以下的股票超過多少時間就會下市，所以很多人害怕下市，就把股票賣出來。在一塊錢以下就賣了。因為他們怕下市。你知道我為什麼不怕呢？這就是我投資的道理。我買它跟它上不上市無關，它價格低於價值我就會買。步步高就沒有上過市，但我因此就把公司賣了，這沒道理啊，很荒唐，你說我創立公司後只是因為它不上市就賣了，那我開公司幹嘛？」

今天我們公司內部討論段永平上述2個操作，總結出5個要點：

1，每輪危機，都帶來更大的投資機會。

2，價值投資就是利用不傷及好公司根本的危機帶來的殺跌機會，花廢銅爛鐵的價格買黃金。

被各種原因殺下來，一定不能傷及公司核心競爭力，公司競爭力不變的話，那才是機會。公司完蛋了，就不能隨便買了。

3，注意，前提是要先活下去，不要過早的高位高價滿倉套牢。

4，盈虧同源，段永平這種集中押寶式的操作方式，一旦押錯了，是容易虧大錢的。所以，對公司的研究特別重要，適當的組合持倉（不建議過度分散），也特別重要。

5，要做自己真正懂的生意和公司。

很多人可能不知道段永平是誰。簡單說，是一個商業奇才。

1961年，段永平出生在江西南昌，16 歲時就考入了浙江大學。

1988年，段永平南下來到廣東，被年虧損 200 萬元的中山市怡華集團聘任為日華電子廠廠長。

當別人追著風口什麼好賣就組裝什麼的時候，段永平已經開始打造一個大家都知道的品牌「小霸王」遊戲機。只用了3年，他把產值做到1個億。

後來因為沒股份，後來他出來創辦了步步高。然後步步高的員工出來，內部孵化培養，創辦了OPPO， VIVO。

2017 年， OPPO 、VIVO兩者銷售之和達到 2 億部，終端零售額超過 3000 億，都是中國排名前5的手機品牌。

2000年代初期，段永平娶了個美籍華人，就移民美國職業做投資了，這些自己創辦的公司都只是掛名，不參與管理了。