經濟數據釋放三大信號

　如果說今年前八個月A股市場的漲跌主要受境內自身因素的影響，那麼進入九月份以後境外市場的影響開始逐步加大，尤其是10月前兩個交易周影響顯著增強，包括節後反彈也是源於外盤的大漲，這是源於存量資金在各板塊之間流竄式炒作，沒有什麼熱點可以持續，因而也就難以出現境內的主流機構引導的行情，多數人是按照境外市場的熱點照貓畫虎。而隨著本周三季報進入高峰，三季度經濟數據公布之後，市場更多地開始由A股市場自身的要素主導，題材股活躍更為集中，盤面跳水依然較多，但換籌後新高不斷，這說明資金做多個股，或者說吃飯行情的核心就是個股分化，新高和新低同時出現。 三季度經濟數據釋放政策信號　　三季度GDP同比增長6.9%，環比1.8%，創近五年同期最低值（2011-2014年分別為2.2/2.0/2.2/1.9），這是中國經濟2009年以來首次跌破7%。但未來一段時間破7很可能會常態化。由於財政支出安排等季節性因素，第四季度GDP佔比高達30%，三季度6.9%，全年如要保住7%，四季度要達到7%的增速，難度很大。這個數據給十三五規劃的經濟增長目標帶來顯著影響。目前關於十三五目標有三種說法，一是7.0%，二是6.5%，三是定一個6.5-7.0%的區間。玉名認為從貨幣政策看，四季度寬鬆政策還是可期的，2014年11月啟動的降息周期之後，市場已經多次降息和降准，而四季度降息降準是大概率事件。依據是從內部看，PPI持續43個月為負，CPI漲幅放緩，通縮矛盾再度凸顯。從外部看，匯率在央行維穩之下逐步企穩，貶值造成的資本外流壓力緩解，為寬鬆創造了條件。四季度存在強烈反彈慾望　　技術上，大盤突破3000~3250點的箱體後，指數連續衝破了3300點、3400點兩個整數關口，盤中也有過幾次跳水，但新高始終不斷，這說明進入到上方套牢區後，市場的反彈也不會一蹴而就，今年1月9日高位3404點與今年7月9日低位3373點連線(3350點)，這裡也是年線、60日均線3480點上下所在區域、今年8月24日3388-3490點下跌缺口，指數顯然是會繼續衝擊，回補這個缺口，尤其是創業板已經早就回補了同期的缺口。玉名認為解放套牢盤是逐步換籌的過程，即新資金進入而舊資金差旅，那麼就需要震倉，因此當下市場需要有反覆的拉鋸。一方面是因為適度的調整，有利於新增資金的加倉，充分換手才能夠消化獲利盤。另一方面則是目前A股市場反彈的基礎並未鬆動，不僅僅是貨幣寬鬆的預期，而且還包括目前指數仍然不高企，尚處在去年以來的相對低位區域，所以，市場在經歷了4個月的連跌後，在四季度存在強烈的反彈慾望，這樣的環境也給個股帶來了機會。　　金融是GDP增速重要的支撐。雖然實體經濟指標持續惡化，但GDP同比增速在今年上半年依然穩定於7.0%，這主要受金融機構增速高漲推動。2015年1、2季度金融業分別貢獻GDP增速中的1.5和1.6個百分點。剔除金融業後其它行業GDP同比增速從14年2季度的7.4%大幅下降至2015年1季度和2季度的6.0%與5.9%，絕對水平已經創下1992年有季度數據以來新低。玉名認為從這個角度來看，管理層會有更多的政策來呵護股市，今年1季度股市日均成交額6975億元，2季度大幅攀升至1.58萬億元，同比增速也從223.4%急速攀升至915.0%，經過價格調整後1、2季度股市成交額實際同比增速分別為22.8%和914.2%。然而股災之後，股市交易量大幅萎縮。3季度股市日均成交額降至9270億元，同比增速放緩至213.4%。所以管理層需要四季度股市有一個平穩的環境，這樣能夠保證足夠的資金穩定和交易量，也能夠給GDP增速下滑的態勢帶來支撐。周末博利好和國企改革利好預期強烈　　隨著中鐵二局和中國中鐵，國葯集團等紛紛提出了改革、重組預期，同時我們看到特力A、洛陽玻璃等國企改革牛股的強勢表現，尤其是特力a又一次在1個多月時間裡實現了3倍以上漲幅，並刷新歷史新高，已經引發國企改革股的預期。因此玉名認為對於中糧系、國投系，包括央企、地方國資委改革預期的個股，還是應該繼續挖掘，持續關注，中長線布局的。而且經濟數據走弱，未必是利空，因為市場會更多地期待政策利好，包括前面提到的寬鬆貨幣政策中的降息、降准，以及類似國企改革等，而這些消息是在周末晚間公布，因此很容易出現紅周五博利好的情況，18屆5中全會即將在10月下旬召開，會議對於經濟形勢預計也會有一個判斷，如今市場都在期待十三五規劃，也會有一系列的政策利好。因此近期周末都會有炒利好的情況，從當周來看，周三周四的低吸時間點，周五博弈利好會有反彈，所以對股民操作來說，就應該注意這樣的操作節奏。想了解個股策略，股市個股每日簡評為您操作個股提供工具。

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