定向放水有點難

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1. 放水對經濟刺激的能力越來越弱

周末海通姜超發了一篇文章，《這些年，我們放過的三次水》，觀點很有意思，我把主要內容給大家分享一下。

他講這些年央行一共放過三次大水，08-09年一次，主要應對次貸危機；11-12年一次，主要應對歐債危機，14-15年一次，主要應對我們自己經濟增速下滑。

但是從放水的效果來看，刺激產生的效果一次比一次弱。08年放水後，基建拉動了GDP的一波反彈，GDP增速反彈了一倍，11年放水的時候，GDP同比增速比低點增幅10%，14年放水之後，GDP基本就沒怎麼漲，說明放水對經濟刺激的效果已經不大了。

放水的結果就是政府、企業、居民的債務越來越多，這些債務負擔拖累了股權的盈利能力，雖然08和14年的放水也推動了股市大漲，但是都是泡沫，股市很快就又都跌回來了，真正漲起來的只有房地產。

這次央行說不會大水漫灌，會定向到小微企業去。其實定向滴灌這個放水的提法並不新鮮， 2015年也是這麼提的：

執行情況是，從2014年底開始，到2016年初，我們連續降了6次利息，下調了6次存款準備金。就像我之前跟大家講過的一樣，水放出來之後，你可以引導，但是它總是想往低處流，也就是往能夠安全帶來回報的地方流。結果就是催生了一輪泡沫牛市，房價迎來了一輪新的爆發，實體經濟並沒有什麼起色。

所以放水就像打麻藥，可以減少當前的痛苦，還上癮，但是不治病，反而會把債務率弄得越來越高，而借債是要還的，這塊天花板已經不遠了。此外，08年和11年放水，我們是和美國、歐洲一起放，現在美國已經開始收水了，歐洲也打算收了，只有我們還在自己放，那還會面臨匯率的壓力，貨幣貶值可能引發輸入型的通貨膨脹，讓經濟陷入滯漲風險。

最後姜超的結論就是不看好央行放水，減稅才是正道。我覺得姜超的觀點是有道理的，比如最近央行放的這波水，說是支持小微企業和中低評級信用債，但是債券市場反映出來的實際情況，是城投債最受益，大家還是認為有點兒水了，地方政府能還錢，還是政府最安全，又變成了之前的老套路。

2. 證監會修改退市規則，長生生物估計要退市了。

星期五晚上，證監會發文修改了退市規定。最主要的修改就是退市情形，原先針對的主要是欺詐發行和重大信息披露違法，這次新增加了「其他涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為」。

在規則新老劃斷的要求里，證監會特意明確，新規出來之前，已經做出終止上市決定的，按照老規則，此外的都適用新規則，所以長生生物是要適用新規則了。都已經直白的寫上了公眾健康安全領域了，明擺著是照著長生生物的模樣挖了個坑，長生生物被退市的可能性非常高。

民憤這麼大，我猜長生生物肯定是要抓典型一辦到底的，大家千萬別想著去抄底它。

3. 未來兩周解禁股，以下可能需要迴避。

我篩選了其中解禁股占流通股比超過10%的，按代碼順序排序。

這個表格我自己每周都會過一遍，看看有沒有自己的持股。其中有你的持股的話，建議去查一下具體的解禁股東名單，如果解禁的股東數量幾十個很多很碎，或者有「其他股東」這樣表示一大堆的，就容易發生踩踏，最好提前迴避。查詢解禁股東名單可以用東方財富網的數據，地址：

http://data.eastmoney.com/dxf/default.html

這張封面是我在菲律賓的長灘島，那兒有坐著帆船出海看日路的活動，我印象里的長灘島是個蠻熱鬧的小島，沿著長條的沙灘，是一條商業街，有好喝的mango shake。每天睡前5分鐘，讀懂市場學金融，語音版關注微信公眾號韭菜投資學。

指數估值和趨勢模型

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