愛是一陣風，像霧像雨又像風：戀愛中的黃河旋風

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俗話說，沒有金剛鑽，別攬瓷器活。

金剛鑽是什麼東西？

以前修瓷器的匠人的謀生工具，在這個小工具的最頂端，是一粒金剛石。

現在金剛石可以批量製造，成為成本相對較低的工具。

有幾家上市公司專門做金剛石，分別是中南鑽石、豫金剛石和黃河旋風，三家基本壟斷了國內80%的金剛石市場。

除了金剛石，這幾家公司還做其他類似的產品，統稱為超硬材料。

今天說一下黃河旋風，第一次吃旋風，還是在天津的瀋陽路。

我本來想去買正宗的煎餅果子的，然後被這個霸氣無敵的旋風感染了，毫不猶豫的買了黃河旋風。哦，不，這是土豆旋風... ...

黃河旋風近幾年的營收增幅比較快，但凈利潤表現平平，2017年甚至還出現了輕微下滑的現象。

最值得警惕的信號是經營活動產生的現金流量凈額，2016年較凈利潤略有下降，但2017年在凈利潤達到3.4億的情況下，經營活動現金流量凈額下降到1538萬元。

對此，公司在年報上解釋：主要原因是銷售商品等收到現金的增加，低於購買商品和稅費等經營活動現金流出的增加。

其實，這是結果而非原因，顧左右而言他。

讓我們看看經營性現金流量凈額驟降的原因是什麼。

秘密在資產負債表上：

1、預付賬款。

2017年，預付賬款為10億，較上年的2.15億增加了366%。公司年報的解釋是：主要原因是預付採購款增加。

這個原因很可疑，因為在市場環境沒有太大變動的情況下，供應商大規模提價的可能性不大，為什麼要突然增加了這麼多預付款？

2、存貨。

2017年，公司的存貨高達7.5億，較上年增加了3.3億。這個指標也與預付款項產生背離，在存貨高企的情況下，為什麼還要預付？

這兩個異常的指標，說明公司經營上出了問題，具體什麼問題呢？

那就要看另一個指標了。

3、商譽。

公司2015年收購了上海明匠，這是一個傳說中的工業4.0概念的智能製造企業，按說2.5億的溢價還是很超值的。上海明匠承諾2015年至2017年凈利潤分別不低於3000萬、3900萬元和5070萬元，結果實際上這幾年的凈利潤分別是3170萬元、1.41億元和9872萬元。

現在已經很少有上市公司撿到這麼好的寶貝了。

但是，2018年一季度的季報中，這2.5億的商譽不見了。

對此，黃河旋風發布了一則公告，裡面這麼說：公司收到公司2017年年報審計機構大信會計事務所（特殊普通合伙人）（以下簡稱「大信所」）的《關於上海明匠智能系統有限公司（以下簡稱「上海明匠」）2017年度審計重大事項的溝通函》，大信所在函件中表示其在上海明匠無法實施必要的審計程序，以獲取充分、適當的審計證據，因此無法確定是否有必要對上海明匠的財務報表作出調整。鑒於此，大信所為公司2017年度財務報告出具了保留意見的審計報告（大信審字（2018）第16-00045號）。同時，上海明匠也不再提供2018年度第一季度的相關財務信息數據。鑒於公司已喪失對上海明匠的控制，為降低上海明匠相關問題對公司的影響，公司決定不再將其納入2018年合併報表範圍。

什麼？

審計所表示無法實施必要的審計程序？！！然後就不並表了？

上交所的會計師們一定是一臉懵逼的。於是他們迅速給黃河旋風發了一封詢問函。

接到詢問函後，黃河旋風以及當事人陳俊延期了一段時間，最終回復：

作為上海明匠的創始人和上市公司併購後的執行董事兼總經理，專註於開拓市場，擴大市場知名度和市場佔有率，為上市公司創造價值，而對上海明匠內部管理重視不夠。上市公司發函責令我配合審計工作時，我因拓展業務長期在外出差，對上市公司的指示未引起足夠重視，且執行不力，以致年度審計時不能及時為審計機構提供相關基礎資料，給上市公司年報審計工作帶來嚴重影響。

因為出差就不出報表了？

這個解釋很神奇。

這不是最神奇的，後面還有一句：

上市公司取得上海明匠的控制權後，未曾失去控制權，陳俊也並沒有取得上海明匠的控制權。在2017年報審計期間發生的失控，是上市公司對於上海明匠在經營管理方面的暫時失控，並非失去控制權。

暫時失控？這是談戀愛過家家嗎？

把證監會上交所和股民們當猴耍？說分手就分手，說複合就複合？

股民很乾凈利落的用人民幣投票，公司的股價一落千丈。

上海明匠的工業4.0都是做什麼的呢？

主要是工業機器人相關領域，由於上海明匠進入行業較早，因此收穫了一大批國內重點客戶：美菱電器、宗申動力、長虹、寶鋼、長城汽車、美的等等。

在汽車領域，公司與上汽集團深度合作，部分取代了德國技術。新款的Polo、晶銳、斯柯達等產品，已經採用了上海明匠的解決方案。

明匠三年來的平均凈利率超過25%，平均毛利率也在50%以上，在同行業中是碾壓對手級別的。

手握惠而浦、中車、TCL等企業訂單的上海明匠，就像是皇帝的女兒不愁嫁，因此對一直婚約非常不屑。

作為名義上的母公司，黃河旋風也敢怒不敢言。

不過，在上交所的威逼利誘下，上海明匠意識到再撒潑耍賴可能會被重罰，於是發表聲明，表示要做個賢妻良母的好媳婦。

這場分分合合涉嫌各種違規的離婚大戰，最終落下了帷幕，但由於本質的利益衝突並無解決，因此可以確信，公司的未來前景還是不太明朗。

公司原有業務逐漸陷入困境，甚至轉型生產消費型金剛石（人造鑽石手錶等），而新娶的媳婦一心想放飛自我。2018年公司的發展情況，還是個未知數。

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