從貨幣的貶值看投資的必要

8月15日對中國人來說是刻骨銘心的，65年前的這一天中國人民和世界各國的正義力量一道戰勝了日本法西斯(二戰正式結束則以1945年9月2日日本正式簽訂投降書為標誌)。39年前的8月15日同樣是具有歷史意義的日子，二戰後維繫了數十年的布雷頓森林貨幣體系轟然倒塌，美國宣布放棄美元與黃金掛鉤，轉為匯率自由浮動。

　　布雷頓森林貨幣體系是二戰後建立的以美元為中心的國際貨幣體系，美元直接與黃金掛鉤，各國貨幣則與美元掛鉤，並可按35美元一盎司的官價向美國兌換黃金。在布雷頓森林體系下建立了國際貨幣基金組織(IMF)和國際復興開發銀行(IBRD，世界銀行集團的一部分)，中國是這兩個組織的創始國之一。IMF和IBRD連同之後締結的關稅貿易總協定(GATT，世界貿易組織WTO的前身)一起，在二戰後國際經濟、貿易和金融運轉中發揮了重要的作用，並沒有因為布雷頓森林體系的崩塌而停頓。

　　布雷頓森林體系自身存在無法克服的缺陷：它以美元作為主要儲備資產，只有靠美國的長期貿易逆差才能使其他國家獲得美元供應，但這必然會影響人們對美元的信心，引發美元危機;而美國如果保持國際收支平衡，就會斷絕國際儲備的供應，引起國際清償能力的不足。

　　隨著美國經濟競爭力逐漸削弱，其國際收支開始趨向惡化，出現了全球性「美元過剩」情況，各國紛紛拋出美元兌換黃金，美國黃金開始大量外流。到了1971年，美國黃金儲備從最高峰時候的7億盎司下降了近三分之二，已無法支撐世界各國政府以35美元兌換1盎司黃金的比價，被迫放棄美元與黃金掛鉤，同時匯率自由浮動。從那時起，美元對黃金、對其他主要貨幣大致處於持續貶值狀態。1971年以來，美元對黃金貶值了34倍，對日元貶值了近4倍。

　　除了單位貨幣兌換外國貨幣價格下降外，在紙幣發行的制度下如果貨幣發行量超過需求量，引起通貨膨脹而導致的紙幣價值下降，也稱為貨幣貶值。以我國為例，國家統計局發布的CPI數據，10年來大概增長了20%多，而筆者實際感受同樣不包含房價的貨幣購買力下降了約一半。另一個數據也可以提供佐證，10年里我國貨幣總量的增長大概在4倍左右，同期國民經濟增速約為2倍。

　　應對通脹的主要方法是投資，古代就有「盛世藏古董、亂世買黃金」的說法。近年來，我國居民投資渠道逐步擴大，從傳統的儲蓄、債券，到銀行理財產品、基金、股票;有經濟實力的人投資房地產、黃金、古董等等。總之，投資之道在於不斷學習提高，既要持之以恆，也要量力而行。

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