高管換血繼續聚焦大單品營銷，古越龍山收復失地，黃酒市場廣闊

來自專欄順勢出英雄

古越龍山是黃酒行業的老大，主要從事黃酒的製造，銷售，及研發，主要產品有熟知紹興女兒紅，狀元紅，古越龍山，沈永和等黃酒。上周五晚， 古越龍山披露了18年中報。

18年上半年，營收9.7億，同比去年增加8.19%，歸屬上市公司股東的凈利潤為1億，比去年同期增長10.14%。2016年，古越龍山財務狀況差強人意，歸屬於上市公司股東的凈利潤為1.22億元，減少8.38%。

隨後古越龍山對品牌運作及產品結構進行調整，2017年凈利潤大增34.57%。

本期報告中顯示，上半年淘汰旗下產品80個，升級5個，此舉為「聚焦大單品」營銷戰略的持續。積極推廣五年以上產品，五年到八年系列產品實現較好銷售。古越龍山對黃酒生產技術升級的同時，大手筆推進專賣店等終端網路建設，已累計開設專賣店51家

18年上半年古越龍山中高檔酒收入為6.65億元，占公司總營收的近70%，普通黃酒收入2.87億元。黃酒消費區域主要集中在浙滬、皖贛閩區域。

從公布的數據中可以看出， 現在黃酒的主要銷售區域仍然是江滬浙，佔比70%左右。

幾年來古越龍山一直積極推廣黃酒文化，嘗試走出傳統市場，打開新市場，目前效果不是很明顯，黃酒文化的推廣是需要滴水石穿的滲透並非一日之功。05年古越龍山投資6000萬拿下央視黃酒時段宣傳，G20杭州峰會、世界互聯網大會等，積極傳播黃酒文化和古越龍山品牌，還籌拍電視劇《女兒紅》今年贊助了即將在紹興舉行的2018年世界女排錦標賽。

就黃酒行業而言，長期存在低價同質化競爭，大多數依然把市場推廣集中在傳統區域，在一定程度上造成內耗，也限制了黃酒向其他新市場推廣，花費的大量推廣宣傳費用，轉化率低，並未能達到預期效果。

　2018年上半年，古越龍山銷售費用為1.41億元，和2017年上半年的1.10億元相比，增幅為29%，遠遠高於凈利潤10.14%的增長。

就公布的本期數據中，還有一個扎眼的數據。營活動產生的現金流量凈額約為-742萬元，同期降幅為189%。

投資活動產生的現金流量凈額-1.78億元，同比下降318%，籌資活動產生的現金流量凈額沒有發生大的變化。

對此，古越龍山回應經營活動產生的現金流量凈額變動主要是本期支付貨款增加所致。投資活動產生的現金流量凈額變動是本期理財產品投資增加所致。對於古越龍山這樣成熟型的企業來說，當經營活動現金凈流量為負數，投資活動現金凈流量為負數，籌資活動現金凈流量為正數時，企業需要投入大量資金，形成生產能力，開拓市場。　

從股票的走勢來看，目前價格正處於一個反彈的小波段內，從技術的角度看，8.4附近是該股的一個阻力位。

今天古越龍山收了一個放量的陰線，下影線突破20線後收復。從該股的融資融券和龍虎榜看，該股很久沒有被資金臨幸了。不適合從資金的角度去看。不過該股的股性是較靈活的。保守的操作者可以等到股價調整到7.7附近買入， 第一止盈位是8.4，中長線持股的止盈位定位前高9.2.

古越龍山是我國國內當之無愧的黃酒龍頭，但因為黃酒的消費區域限制，以為大部分區域對黃酒的認知，和消費習慣，黃酒的發展難以像啤酒，白酒的增長速度。這也決定了黃酒在新市場推廣時，定價的局限性。不過隨著黃酒企業對黃酒文化的推廣滲透，越來越多的消費者會了解到黃酒，消費黃酒。一旦打開新市場，未來不可限量。