FT1808，機會背後的風險

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7月25日晚，FCoin官方「例行公事」發布新的公告《FT1808權證即將發行及「交易即挖礦」返還方式調整的公告》，大致意思是要修改「交易即挖礦」機制，將手續費由原來的如數返還FT變為返還FT1808。FT1808其實是FT的第一個遠期交割權證，交割日期是8月25日。

7月25日FCoin官方公告

既不改變挖礦收益又不影響分紅，這個遠期交割期貨究竟有什麼作用？下面就列舉三點來進行說明。

• 減少FT短期拋壓壓力
• 一定程度上削弱礦工權益
• 有助於市場的價格發現

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減少FT短期拋壓壓力

在公告中，FCoin闡明了FT1808是FT的8月份遠期交割權證，這意味著從7月26日至8月26日期間手續費產生的FT1808將不會立即進入FT的市場流通範圍，FT的總流通量將連續一個月保持在固定的數額（不考慮解凍的情況下），目前這個數字是40億左右。

固定的FT流通數額，再加上可預見的流通量增加數額，短期內這有助於增強市場對FT持有的信心。

一定程度上削弱做惡成本

可以說，FCoin自打公告轟炸階段開始以來，絕大多數的公告都是在平衡FT持有者的利益，但收效見微。

從每天零點統計用戶的FT持有量，到統計時段內用戶的最低持有量，再到按用戶的FT小時持有量統計分紅，FCoin試圖用繩索綁住用戶和自己，做一根繩上的螞蚱。

然而可惜的是，FCoin只綁住了普通用戶，在冷血的代碼面前，粗糙的規則並不能很好的平衡，只能再尋他法。

FCoin在這一次的公告中解釋到，FT1808和FT的權益相同，也能獲得相對應的每日分紅，區別僅在於這些分紅只有權證到期後才能一併獲取，一招鉗制了投機的手段。

有助於市場的價格發現

FT遠期交割權證和期貨市場十分類似，本質上都是逼迫投資者用長遠的眼光去理性看待投資品種，避免追漲殺跌。有經驗的投資者在參考市場風向時，常常會選擇期貨市場，以期貨市場的多空來判斷現貨市場的漲跌。

雖然FT的遠期交割權證不能像期貨市場一樣做多或者做空，但它能達到與其相同的一個目的，那就是將時間拉入影響市場的因素。張健在對話採訪中經常說到，時間會證明FT的價值。或許這次的遠期交割權證就是這個思考作用下的產物。

FT和FT1808雖然被暫時強行分割成兩個市場，但卻是相關極強的兩個交易品種。可以預見，隨著FT1808交割日期的臨近，FT和FT1808的價格差會越來越小。那麼價格差從何而來？前面提到的兩點實際上解答了這個問題。

另外需要注意的是，每一次新的規則出現，總會有人鑽空子。情報員猜測這次的FT1808也不例外。原因是什麼呢？在思考之前我們先回答兩個問題：

① FT1808與FT的流通量比值是多少？

② FT1808的持有者與FT的持有者有什麼分別？

這兩個問題的答案其實說明了這次規則一個最大的問題，那就是FT作為一個總市值60多億的市場，卻需要通過一個不到1億市值的市場來發現價格。

你會信服嗎？

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