通貨膨脹是否即將來到？老百姓手裡的錢怎麼辦？

08-11

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2012年CPI指數跌破103之後，長達4年的時間裡，CPI一直在103以下波動。這意味著相當長時期內，我們面對的通脹率都低於3%。

人們漸漸忘了通脹這個名詞，現在大家掛在嘴邊最多的辭彙是「人民幣貶值」。

那麼，通貨膨脹是否真的已經遠離了我們？

回顧改革開放後的幾次通脹

我國改革開放以來，經歷了5次較為嚴重的通貨膨脹。前兩次通貨膨脹是1979年－1980年及1983－1986年的通貨膨脹，這兩次通貨膨脹是以當時的計劃經濟體制轉入市場經濟體制時所帶有的短缺經濟為背景的，國家對農副產品價格、工人工資、農村稅收進行了改革，對企業的改革也逐漸展開，擴大了企業及地方政府的自主權，導致了企業和地方政府的投資擴張，再加上政府所制定的大規模現代化計劃，導致財政支出膨脹，使得價格水平出現了上漲。當時採取了直接的計划行政調控和控制貸款總額的辦法。

第三次通貨膨脹是1987年－1991年，這次通貨膨脹源於通脹預期的產生，上一輪的通貨膨脹剛剛結束，而價格體制改革還要繼續進行下去，使人們對通貨膨脹的預期突然加強，導致1988年居民搶購，消費需求膨脹，對此中央銀行對三年定期存款實行了保值儲蓄，名義利率大幅提高，通貨膨脹得到控制。

第四次通貨膨脹是1993年－1994年通貨膨脹，由於當時投資需求和消費需求急劇擴張，出現房地產熱和股票熱和開發區熱，貨幣領域表現為大投放，金融秩序混亂，亂集資、亂拆借、亂提高利率現象嚴重，物價上漲幅度1993年為13.2%，1994年高達21.7%。這一階段政府先是採取行政和法律手段治理混亂的金融市場，國務院下發6號文件，採取了16條綜合治理措施。隨後採取了適度從緊的貨幣政策，貨幣政策中介目標由信貸規模轉向貨幣供應量，加強金融監管，發展貨幣市場，成功治理通貨膨脹，國民經濟實現「軟著陸」。

第五次通貨膨脹是2010年－2011年的通脹。2008年11月前，我國實施的是適度從緊的貨幣政策，在此前的10年間，全國發放了20萬億元的貸款，年均2萬億元。國際金融危機後，2008年11月—2010年末，兩年多的時間，貸款投放了18萬億元，幾乎與前10年相當。再加上我國3萬億的外匯儲備相應投放了近20萬億的人民幣。所以，應對危機的貨幣政策是不可持續的，過快的信貸增長導致通脹。

通脹的成因和當前中國的情況

不論何種類型的通貨膨脹，其直接原因只有一個，即貨幣供應過多。用過多的貨幣供應量與既定的商品和勞務量相對應，必然導致貨幣貶值、物價上漲，出現通貨膨脹。

回顧過去幾次較大的通貨膨脹，無不是因為超發貨幣引起的。無論超發貨幣的理由是刺激經濟、被動兌換美元還是應對危機，結果一般都是以通脹告終。

8月份，我國的M2數據為151.1萬億元。4年前的2012年8月，M2數據為92.5萬億元。4年間，增長了63.5%。這個數字有多高，我們可以比較一下其他國家的情況。

美國M2數據自1990年12月的3.29萬億美元，增長至2016年1月份的12.44萬億美元，增長2.78倍。

日本自2003年4月更新了統計口徑。13年來，日本M2數據自2003年4月的676.71萬億日元，增長至2016年1月份的923.73萬億日元，增長36.5%。同期，人民幣M2數據增長了6.22倍。

歐盟M2數據自1990年12月的2.66萬億歐元，增長至2016年1月份的10.26萬億歐元，增長2.86倍。

這些地區20幾年才翻4倍，而中國M2數據自1990年12月的1.53萬億，增長至2016年1月份的141.63萬億，增長近百倍。

這麼一比較，你就會發現，四年百分之六十幾的M2增速有多高。這些貨幣的增量，目前沒有反映在CPI上邊，大部分貨幣盤踞在房地產市場和金融市場中。去年的股災，今年的樓市暴漲，都消化了很多新增貨幣。但是，一旦這些市場無法容納過多的新增貨幣，那麼貨幣必然會進入實體領域，推高物價。

而且，目前中國又開始採用新的財政擴張政策以刺激經濟。無論是地方債務的不斷擴張，中央財政的赤字擴大，還有近年來新的政府融資渠道PPP的超常規發展，帶來的結果必然是通過新一輪貨幣擴張改善政府的資產負債表。遠的不說，08年底的「四萬億」帶來的10-11年「蒜你狠」「姜你軍」等事情還近在眼前。

因此，通脹的陰霾正在重新籠罩在我們上空，過去四年的好年景即將過去。

通脹的後果和我們的應對

通脹傷害最大的是低收入群體和持有現金的群體。低收入群體只有工資收入（或者養老金收入），而工資收入的增長不僅總是在落在通貨膨脹之後，而且上漲的幅度永遠也比不上物價上漲的幅度。這就為什麼普通勞動者總是在通貨膨脹面前感到完全無能為力。

土地、資本和其他財產所有者可以在輪番漲價的通貨膨脹中通過提高土地和產品的價格來降低通貨膨脹損失，甚至在通貨膨脹中獲得一些收益。

在當前的經濟環境下，本身是應對通貨膨脹最好選擇的房地產已經有了過大的漲幅，風險也急劇放大。因此，我們可以用以下幾種方法來應對通脹：

第一，配置美元資產。

第二，配置黃金。

第三，配置受益於通脹的股票，如資源類股票、農業類股票、消費類股票等。

第四，配置掛鉤大宗商品的基金。

總之，控制持有現金的比例，合理配置資產，可以令我們在未來出現通脹的時候，可以心中不慌。

來源：網路