中國貨幣超發到底有多嚴重，看完了你就知道了。

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在2008年以前，中國貨幣發行和經濟發展是一個相適應的水平，並不存在大量超發貨幣的情況。

2008年以後貨幣發行量就呈現了跳躍性增值，經濟金融加槓桿也是從2008年開始的。

口說無憑，還是要讓數據來說話：

上圖可以看出很多問題：

1、2000年以前中國貨幣市場還處於起步階段，經濟增長對貨幣需求不斷上升，這是市場內在需求的反應，這一階段的貨幣快速增長並不算超發。

2、2001年到2008年期間，M2增速和GDP增速基本保持同步增長，這段時間的M2發行是合理的，也就是一開始說的，2008年之前的M2並不存在大量超發的現象。

3、2008年以後，M2增速就呈現跳躍性增長，而GDP增速並沒有隨著M2的增值而增加。貨幣超發就是從2009年的4萬億開始的，經濟金融地產加槓桿也是在2009年開始的。

經濟學上有一個邊際遞減效應：貨幣超發初期能夠刺激經濟增長，但到了後期，貨幣超發的邊際效用遞減，對經濟刺激就越來越弱。而貨幣超發，GDP增速上不去，就會導致金融經濟不斷加槓桿，出現了嚴重的資產泡沫，這就是目前國內經濟低迷，資產泡沫過大的原因所在。可以說，現在的去槓桿，擠泡沫，就是在為過去的錯誤買單。

下面再看一下中美M2和GDP數據對比：

從圖片上就可以清晰的看出，美國的GDP增速和M2增速就是保持非常好的同步增長曲線，這說明這十年來美元並不存在大量超發。

在2008年以前，中國的GDP增速和M2增速同樣保持很穩定的同步增長。

但是在2009年以後，M2增速就開始脫離GDP，越走越高。

再看看中美和歐盟的M2數據對比：

從這個圖看來，歐盟，英國，日本，美國的M2數據都非常穩定，中國才是世界最大的印鈔機。

超發貨幣的惡果已經顯現，引用劉鶴的一句話講：做壞事，是要還的。

現在，還債的時候到了。

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