美聯儲繼續漸進式加息！

方世平—7月14日分析

美聯儲披露半年度貨幣政策報告措辭總體樂觀符合預期，報告稱，美國經濟增長在今年上半年表現強勁，美聯儲預期會繼續漸進式加息。這與美國經濟身處史上第二長的復甦周期相互吻合。鮑威爾定於下周二和下周三回答有關問題。

鮑威爾稱，他相信美國經濟仍處於「良好狀態」，最近的稅收與支出計劃可能會在未來三年提振國內生產總值(GDP)。

鮑威爾在接受Marketplace的電台採訪時稱：「我認為經濟正處於十分不錯的狀態。當你調低稅率並增加支出時，就會看到所有方面的經濟活動增加。你會看到很可能至少未來三年的經濟活動得到明顯支撐。」

美聯儲預計「利率將進一步逐步上升」是合適的，目前聯儲正努力繼續促進經濟擴張，此輪擴張是有史以來第二長的經濟擴張。美聯儲正嘗試以令通脹繼續受控的速度升息，同時升息的幅度和速度又不至於拖慢經濟。

鮑威爾一邊聲稱美聯儲的獨性，但在加息點陣圖偏向於年內四次加息時仍頻施偏鴿信號，包括明年取消前瞻指引每次利率政策都會有新聞發布會，他也是解釋不希望市場理解為更鷹信號，這一幕真是值得諷刺。

從本周公布的經濟指標來看，美國公布的6月PPI以及CPI都顯示同比增長繼續上升，預示這通脹壓力將增強，而這將有利於支持美聯儲年內再加息兩次的決定。

自2015年12月開始緊縮周期以來，美聯儲已經七次加息，最近於6月中旬將基準利率再次提高了25個百分點。美聯儲預計在年底前會再加息兩次。

從衍生市場可以推斷得出，投資者通常認為聯邦基金利率將在2.50%至2.75%左右達到峰值。目前的目標是1.75%-2.0%，說明市場對9月的加息有信心（86%），同時傾向於認為有60%的概率12月加息。因此明年有進一步加息的可能，同時從美聯儲的論調來看，今年再加1至2次息是合理的。