這麼多人學巴菲特，為什麼還未實現財務自由？（之二）

我先講史實，因為所有的論證要建立在事實和證據的基礎上而不是相反。

A股市場曾經最有名的個人投資者，叫劉元生。老先生長期持有$萬科A(SZ000002)$原始股，後來出清時變成幾十億（反正10億級，具體數字不詳），因而被人們稱為價值投資者甚至中國的巴菲特。

但是，劉先生真的是價值投資者嗎？天地良心，老先生貌似生活在加拿大，不妨說出事實真相。許多人告訴我，其實老先生早想拋售，甚至在萬科上市不久，只是因為他持有的是「非流通股」，被迫持股罷了。而且他還曾經四處活動想法早日流通，甚至要控告當初的證監會。

除此以外，當年A股市場早期發行或者當年用認購證認購的上市公司股票，究竟有多少具有投資價值？現在的價值投資者經常很聰明地教訓我們這些老土，萬科這麼好的股為什麼不長期持有，即使隨便哪一年買入，只要像巴菲特買可口可樂那樣買入持有，都能戰勝市場先生戰勝投機啊。

你們厲害，你們後浪推前浪。你們後視鏡回頭看，自然一槍一個準了。可是我們，哪怕買入$四川長虹(SH600839)$，當時中國最好的成長股價值股，長期持有最後也會輸得連短褲也沒有，更不要說上海、深圳哪些老八股、老幾股的了。長期成長的適合價值投資的上市公司股票，百不及一啊。

其實，在證券市場的草莽年代，不論在美國還是中國，價值投資基本無效。這也就是巴菲特的老師格雷厄姆如果沒有他的同事在最困難的時候給予五萬美元支援早就破產了的原因，與此同時，李佛莫爾在1929年因為做空而賺了一億美元。

難道格雷厄姆就比巴菲特差？不見得吧，時運不濟而已。巴菲特乃是趕上了美國大蕭條以後的好年代，中了生於美國30年代成長於美國50年代的彩票！

假如巴菲特在1925年開始投資股票，估計在大蕭條中他已經破產！