紅酒投資的資本盛宴

　　《環球財經》記者黃楊

　　195倍的收益！據倫敦國際葡萄酒交易所信息顯示，1982年拉菲在1983年進行的橡木桶陳釀階段期酒交易價格為一箱(12瓶)255英鎊，而目前在英國市場的平均價格已飆升至49776英鎊。就算在2009年進入這一交易市場，根據一箱(12瓶)1982年拉菲2.5萬英鎊的價格，仍然可以在2年後的2011年獲得2倍的收益。

　　同藝術品交易市場一樣，如此誘人的投資回報，也吸引了許多中國人。2010年7月，法國波爾多菩依樂村的拉菲庄(Chateau Lafite)2009年份波爾多期酒品嘗會就引來了大量中國買家。第一批預售里，2009年的某種拉菲期酒以每箱近1萬歐元的價格，在4天之內銷售一空。一個多月後，酒庄提價近30%繼續出售，把期酒價格推到了史無前例的高度。法國當地媒體猜測，在中國各種紅酒投資者中，以溫州商人為代表的業外投資者發揮著相當的影響力。

　　2010年的瘋狂，直接導致2011年價格高企。《中國酒業新聞網》原載波爾多酒商Miguel Coumau的話：「各酒庄都計劃把2011年的價格定得比去年高一些。他們都認為人們會傾其所有，購買他們的酒。」雖然一些評論家譴責名庄酒提價會催生市場泡沫，但波爾多名氣最大的酒庄已經決定將2010年份酒的價格提高5%~15%。

　　6月13日，拉格喜庄(Chateaux Lagrange)、拉古斯庄(Chateau Grand-Puy-Lacoste)、巴頓庄(Leoville Barton)、拉非特庄等先後發布了2010年份期酒價格。其中一些價格較去年大幅上升。拉非特庄(Chateau Smith Haut Lafitte)首當其衝，價格高達77歐元/瓶，較去年上漲50%，比2005年份發布價格翻了一番。

　　但價格的上漲遭到了市場的冷遇。英國著名精品葡萄酒商Bordeaux Index常務董事Gary Boom在給《品醇客》的一封郵件中稱：「拉非特庄期酒根本賣不動，2009年份比2010年份價格低，目前還仍有庫存。去年這個時候我們賣了284箱，今年只賣出19箱。」另一著名英國酒商Berry Brothers公司的Simon Staples則表示，其境況更糟糕。該公司在發布價格一小時內賣出了1400箱拉古斯，500箱巴頓，卻只賣出了一箱拉非特。

　　「要選對酒商和酒庄。一定要找對大型的值得信賴的酒商，他們往往和葡萄酒生產者有良好的合作關係，通過他們比較容易買到佳釀。法國波爾多地區頂級酒庄的佳釀價格也一直在上漲。」上海的范先生是一位紅酒經銷商，也常年生活在法國。他在電話中對《環球財經》記者說道。「當然，葡萄酒是一項中長期投資，一款期酒從發酵到最後成熟至少要2年時間，4、5年也是可能的情況，這其中市場行情也在隨時變化，風險自然就存在了。雖然現在大家都說投資級葡萄酒的價格不低了，但是你看市場這麼繁榮，大家還是會去投資。大家也是在賭，價格在高位上，還能高出多少。」

　　葡萄酒的收藏與投資在國外已經有300多年的歷史，雖然據統計，全球大概只有總量不到0.1%的頂級葡萄酒才有收藏價值，只有少數頂級的葡萄酒才有陳年潛力，可在濕度和溫度調節恰當的環境中存放15~20年以上。但正是這種稀缺性，勾起了中國投資者的熱情。法國葡萄酒五大名庄之一的瑪歌酒庄(Chateau Margaux)技術主管Paul Pontallier透露，其酒庄1/3的葡萄酒銷往中國大陸、香港和澳門。更有媒體保守統計，拉斐酒庄每年產量約25萬瓶左右，全球2/5以上的拉斐都銷往了中國。

　　2010年蘇富比在亞洲市場的葡萄酒銷售額漲幅高達265%。其中在香港的拍賣額超過5200萬美元，遠遠高於上一年的1430萬美元。蘇富比葡萄酒拍賣額增長最大的份額來自亞洲市場。2009年取得了3993.6萬港元成交總額的香港佳士得紅酒拍賣專場中，中國買家的比例也從上一年的9.6%上升到當年的20%。值得一提的是，在這次紅酒拍賣專場中，每瓶紅酒的平均成交價格達到15萬港元，這樣的價格是佳士得公司在倫敦和紐約兩地紅酒拍賣平均價格的2倍至3倍。

　　「中國人買什麼，什麼就會漲價。」一直以來，國際大宗商品交易市場和產業併購市場上，流傳著這樣一句話。

　　中國人不僅青睞紅酒收藏和投資，投資頂級酒庄也蔚然成風。5月法國波爾多當地的一份報紙刊登了一條消息：Smith Haut-Lafitte酒庄由於產權變更等原因，將不參加今年的期酒會。一年一度的期酒會原本是波爾多頂級酒庄不願缺席的盛會，發生如此變故，原因在於該酒庄的大部分股權被一名來自寧波的投資人收購，Daniel Cathiard及其家族則仍擁有少量股權並負責酒庄的運營。在5月23日《東南商報》報道了這一消息後，微博(http://weibo.com)上立刻引起了廣泛談論。一位網友謔稱：「做好黃酒，推向國際，才是正道。跟著別人搞紅酒，不就是接盤嘛，沒勁！」

　　之前，慈溪商人胡柏清掌管的潤信酒業亦在2009年與世界頂級奢侈品集團愛瑪仕家族合作，推出帕帝酒庄「Chateau Le Parady」品牌，並成為上海世博會進口葡萄酒贊助商和2010世界華人收藏家大會贊助商。還有消息稱，一位低調的寧波商人收購了法國波爾多的Smith Haut-Lafitte等酒庄。

　　溫州中小企業發展促進會會長周德文提醒，浙江資本「熱錢化」傾向日益加重，企業的投資行為，受經濟利潤驅使嚴重。

　　相較於期酒投資的專業性，專家都建議「門外漢「可以把投資期酒的風險轉化到專業的基金公司。在國外，外行人投資紅酒往往選擇專門的紅酒基金投資公司來進行操作。像英國知名的佳釀基金，至今已有1.15億歐元的投資規模。

　　近年來國內紅酒投資悄然興起，除了一些國內酒商從國外酒商手中訂購期酒進行投資外，一些銀行和小型私募基金也開始參與名庄酒的投資，結合期酒和現貨兩種方式實現資本的利潤最大化。比如2010年10月31日，張裕愛斐堡與山東省工商銀行(4.33,-0.04,-0.92%)在濟南聯合舉辦了中國首個期酒品鑒會。張裕濟南辦事處負責人介紹，「公司在此次品鑒會上拿出了44桶的限量，誰知在品鑒會正式開場前，44桶已經被搶購一空。」另外還有法興銀行推出的極品紅酒基金等。這些紅酒基金的年收益率在5%~8%左右，一般只針對私人VIP客戶和內部銷售，在發行之初就被搶購的現象屢見不鮮。

　　不僅是銀行，鍾情於金融創新的信託公司也不落其後。4月16日國投信託與新疆葡萄酒企業首次合作，設立了國內首支純管理型葡萄酒基金。國投信託總經理呂益民接受採訪時說，與以往信託產品運營模式不同，「國投信託葡萄酒基金」不向社會公眾募集資金，只是將新疆鄉都酒業擁有的「阿耆尼」葡萄酒彙集設立財產信託，通過信託的金融平台，提升該葡萄酒市場形象。

　　但是一位信託經理告訴記者，紅酒基金、紅酒信託這種「另類」理財產品不發生損失則已，風險一旦爆發，很可能全部虧損。最後可能錢沒賺到，只剩下一屋子的酒。同時，中國還沒有類似國外的那種比較成熟的權威的紅酒評級機構，這就意味著紅酒的價值和價格沒有統一的衡量標準，其中會不會存在著評級與酒商勾結的成分，外人也無從得知。另外，中國的期酒二級市場雖然已經建立，但並不很成熟，產品的流動性可能會差一些。

　　上海的范先生也告訴記者，「因為歐元匯率在走強，中國，或者說亞洲這邊的投資者又拉動酒價不斷上漲，法國已經有些酒庄擔心除了投資者以外很難有消費者對2010年份期酒感興趣。」

　　Berry Bros公司的Simon Staples則表示，由於酒庄都想提高價格，但市場不買賬，所以今年的期酒銷售遲滯。他認為市場有降溫跡象。今年截至目前該公司只售出了500箱索榭瑪蓮(Sociando Mallet)，而去年同期的銷量是今年的3倍。

　　美國著名酒評家羅伯特·帕克則諷刺道：「不管2010年份酒口感有多好，多數買家可能連嘗都不會嘗。他們會在數年後將其賣出，賺取可觀的利潤。」