井底望天：四面楚歌之美國篇——美國經濟堰塞湖
前文提到了通貨緊縮還是通貨膨脹的轉化，在於美國消費者是在給大壩加固，還是給大壩放水。不過有一點是不用質疑：庫里的水位高得驚人，那個轉變可能很快。所以這個小帖子，算是對中國政府的經濟政策決策人，尤其是中央銀行里的人們，一個提醒，現在的貨幣政策和調控政策，都不要過頭，要把持中庸之道，留下點靈活轉變的空間。今年初的緊縮政策顯然就是過重，其實應該轉為按兵不動，一保一控。而現在的貨幣寬鬆政策，則應該在6月時開始。當前的政策應當說是還可以，以恢復投資和消費信心，在轉型的過程中，放水讓企業銀根寬鬆。但是在明年的年中時，尤其是第三季度，考慮政策的松度。當然一個前期預警系統的建立，是一個關鍵。只不過現在中國的統計數據，不是太准，而且關聯度不大，難以依賴。
回頭來說，美國消費者現在乾的事情，還是在築壩。其主要原因是負債太高，和通貨緊縮，形成的一個現象，叫做「債務緊縮」（Debt Deflation）。這個概念是一位老美經濟學家費雪（Irving Fisher）在1933年提出來的，應該可以用於現在的經濟狀況。俺就把這個發生的過程大致給大家介紹一下：
1.行用緊縮了，債台高壘的個體們（公司和家庭）趕緊還錢。2.本來用來購買的錢就少了，於是需求減少。
3.需要少了，就逼著企業降價，造成通貨緊縮。4.通貨緊縮又造成了欠債的實際成本高了，所以說債務負擔又重了。估計這一點是普羅大眾比較容易糊塗的地方，其實想一下，通貨膨脹會幫你減低債務負擔，因為錢不值錢，貶值了，所以你的實際債務負擔，減低了。反過來，通貨緊縮下，錢更值錢了，現金在手，就是大爺，升值了，這可是俺們中國的各大公司，現在很牛哄哄的主要原因。個個要去買掉全世界了。而欠債的那幫爺們，就是哭爹叫娘了。5.這下就麻煩大了。因為你利率到了零就死在那裡了，可是實際利率還是太高。所以大家就是繼續拚命還錢。這個惡性循環繼續下去。當然表現出來，就是銀行不願再借錢出去（比如說把大家的現存行用額度調低，或者說提高借款人的標準等等），消費者不願意貸款，企業不願意投資。那麼這個局面到底會多久？看什麼時候，大家可以在恐懼中喘一口氣。等該倒的企業倒完了，該裁的員工裁完了，該搶的政府救濟搶完了，而政府該打的彈藥也浪費完了。就是一段休息狀態。現在大家的估計，是2010-11年，就是這段休息的開始。會休息多長？大家都是心中無數。不過以今年三季度的石油和原材料的瘋價，2009的各種數字，估計會慘不忍睹。其實美國不是沒有辦法走出來，不過現在這幫忽悠經濟學家們，中毒太深，是走不出來好棋了。倒是為俺一直談到的中國復興，添磚加瓦，使這個世界中心轉移過程加快了。四面楚歌之美國篇 美國經濟堰塞湖之三在繼續談論美國問題時，俺需要對很多讀者問的一個問題做一個回答。這個問題就是，在全球經濟進入通貨緊縮的時候，應該把現金投資到哪裡去呢？
這個問題很有意思，就是錢不一定要拿去投資的。因為在通貨緊縮的情況下，所有的貨都會通縮，所以說現金為王，什麼都不要投。你看沙特王子買進花旗銀行，以為自己賺了。巴菲特買進高盛，也覺得抄了底。看一看現在的股票價位在那裡，就知道還是拿現金好。當然如果大家現金在口袋裡，燒得太厲害，一定要往水裡扔，那麼就悉聽尊便吧。
講到了美國花旗銀行，在拿了美國政府的２５０億美元之後，好像有掛掉的可能。雖然是決定裁員５萬３千人，但是基本上於事無補，只是多活幾個星期而已。一個更大的可能，就是美國財政部再出手，象救助美國國際公司和兩房那樣，或者讓另外的銀行，如摩根大通來把花旗銀行吃掉。本來和其他的大銀行，如摩根大通和美國銀行相比，花旗銀行的存款額度一直就過小。以為可以通過吃掉瓦卡瓦銀行的帳號，就可以解決這個軟肋，但是高層在收購過程中，犯了個大錯，沒有把關把好，結果被富國銀行虎口奪食，到了嘴邊的肉飛了。
這樣的話，美國金融界的又一個百年老店，要關門了。同時也證明財政部的７千億救市計劃，似乎失敗了。
本來財政部的救助計劃，是儘快的讓美國銀行系統重新恢復正常，但似乎這個目標遠遠沒有達到。從財政部原先希望通過的購買問題債券，到現在的簡單注資，並沒有改變銀行不肯向外借錢的態度。其中一個很大的原因就是據銀行自己的估計，整個系統估計需要縮水２萬８千億（遠遠高於俺引用的高盛哈學者的看法），現在被清洗掉的數碼還是太少。而且以以前日本的經驗來看，許多在資本負責表之外的東東，還有很多沒有曝光，不是一年兩年可以搞清楚的。
在這種考慮下，大家都知道在金融行業里，未來會是屍橫遍野，你現在借出去的錢（前一陣是對短期有點放心，但是對超過３個月還是擔心），極有可能就是肉包子打狗，所以最好的辦法還是象所有冬眠的動物一樣，吃得飽飽的，把糧食存貯足了，準備勒緊褲帶過冬。
據老年失了節，前聯儲主席格林斯潘的看法，現在美國的銀行在資本和負債率上只有１０％的水平，在現在的處境下，大概是要至少到１５％，銀行才開始有向外貸款的信心。看來要想叫銀行開始復甦，財政部估計還得大量輸血。全部７千億夠不夠，都還是一個未知的問題。而一旦花旗銀行倒了，估計對這些銀行貸款的信心，又是一個大的打擊。
在雷曼兄弟倒了之後，財政部首先關注的資本市場是為個企業提供短期融資的現金市場和票據市場。經過聯儲局自己親自動手，為各企業的票據直接進行融資和信用擔保後，這個市場稍微恢復了一點生氣。但是現在面臨的貸款債券市場，卻是一點生氣都沒有。
什麼是貸款債券市場？就是和房屋貸款一樣，把主要的消費者貸款，如汽車貸款，信用卡，和學生貸款，包裝起來，切條斬塊，分成不同級別，然後就用債券方法賣出去。這也是各銀行系統，將欠債從資本負債表上移走，繞過國際銀行的巴塞爾協定的一個方法。
這個市場到底有多大？以２００７年的數據，大概是一個月平均８０億美元，一年就是９６０億美元。通常這些銀行的包裝債券，會由資本市場的投資人收購，從而提供美國消費者比較容易獲得的消費貸款。但在今年的１０月份，交易量是零。現在的投資人生怕買了你的債券，下個星期，有些壓力大的投資者一拋售，自己買的那點債券就成廢紙了。四面楚歌之美國篇 美國經濟堰塞湖之四花旗銀行面臨的問題，就是整個西方金融體系的問題。那就是倒底在資金負債表之外的爛帳，有多大？估計沒有人知道。所以大家都是一個猜字。有一點是大家常用的一個數字，就是信用違約對掉合同的總額估計是５５萬億（最高時據說到了６２萬億），那麼到底私人房屋關聯的有多少？還有就是美國公司的債券，在經濟情況開始惡化之後，相當於次貸的垃圾債券就會開始違約了。那麼這個數據又是多大？有的人說大概有２０萬億，雖然不是太明確，２位數字是不奇怪的。如果這些債券開始違約的話，對金融系統的打擊估計會比現在俺們看到的要大。
倒底是那些金融機構會受到打擊呢？以２００７年的數據，最大的賣家是銀行，佔了４４％，其次是對沖基金，佔了３２％，保險公司佔了１７％，其他的是由退休基金，共同基金等賣出的。本來隨著這一塊的情況惡化，估計比銀行更少資金，槓桿更高的對沖基金，會死得很難看，差不多過半會倒下，屍橫遍野。而通常這些對沖基金的對家，就是各大銀行，就算是銀行不倒的話，本來的好帳也成了壞帳。所以不知這一下衝擊，會打跨多少銀行，對沖基金和保險公司。
另外一個大家通常不注意的對掉合同，是利率對掉合同。這個合同的總額為多少？以２００７年的數據，是３９３萬億。利率對掉，通常分成同一種貨幣，或者兩種不同的貨幣，而對掉的利率，是固定利率和浮動利率，你就有這樣幾種不同的合同：同幣的浮動對固定，同幣的固定對浮動，不同幣的浮動對固定，不同幣的浮動對浮動，不同幣的固定對浮動，和不同幣的固定對固定。當然由於這些合同都是零和效應，理論上只是從一家金融機構的口袋，進了另一家金融機構口袋。但是如果一旦利率波動過於厲害，很多做反的方向的機構，比如說兩房就會要死掉的危險。而這個可能又是打擊金融體系的一個潛在炸彈。
那麼在那些情況下，利率會大幅波動呢？以現在的情況來看，唯一在降息的是聯儲局目標利率，到了１％，但是實際上的交易要低於這個數，大概在０.３０左右。如果要把這個數提到目標利率，就必須往裡面收水，與增加流動性的目標相違背。而其他的各種利率仍然高企，在這種情況下，如果美聯儲繼續降目標利率，反而是削掉銀行實行獲得的利潤空間。所以向下走的機會本來就沒有太大。
而向上波動的機會，就是看美國國債的拍賣情況如何。如果買家太少，利率自然會上去，而一旦有些國家，手裡拿了大把美國國債，因為美國人得罪了他們，損害了他們的國家利益，決定開始拋棄美國國債，那可就大廈轟然一聲，就要倒了。
而當鮑爾森決定不再買銀行的壞債券，導致了ＡＢＸ指數（與私人居住房屋貸款有關）的大跌。另一個開始使人擔憂的是商業房貸。到目前為止，這個市場的表現還可以，只是最近開始有晃動的趨勢。商業房產價格，現在只跌了１０％，而按照歷史長期趨勢線，至少還有２５％的空間可以跌。因此很多銀行為了減少自己的貸款損失，已經狠狠的在這個市場上做空一大筆。具有諷刺意味的是，這個市場的指數ＣＭＢＸ又是衡量銀行的持貨的一個比較重要的因素，所以當銀行把它空下來的時候，又會導致更大的清帳（Ｒｉｇｈｔ Ｏｆｆ）。簡直就是一個惡性循環，不過銀行估計考慮到這個價格反正都要跌，與其讓別人去空賺錢，不如自己做可以減少些損失。
現在美國開始熱炒的一個議題就是，是否可以馬上就讓奧巴馬政府上馬。各個親奧巴馬的媒體最近紛紛有專家表態，如果按原定計劃移交政權，恐怕這兩個月一耽誤，美國就玩完了。結果是一個大火山爆發後的大坑，新政府開沒有上台，就結束了，剩下的所有四年就是往外挖出來。
如果奧巴馬的新政府沒上任之前，就這麼被掛了，真是出師未捷身先死了。四面楚歌之美國篇 美國經濟堰塞湖之五俺曾談到奧巴馬受到新聞周刊的扎卡里和紐約時報的佛理德曼的影響很大，正好這個周末在扎卡里的CNN的訪談節目中，佛理德曼擔憂如果奧巴馬不趕快填補現在美國的領袖真空，那麼搞不好，在他上任之前，就被人搞死了。結果在星期一，奧巴馬就天天開記者招待會，趕緊把他的經濟團隊提名公布出來，為美國人的信心打氣。
另一位在訪談節目里的嘉賓是英國佬，哈佛大學教授弗格森。這位老兄是中美國（Chimerica）概念的創造者，最近在美國保守而且反華的華盛頓郵報里撰文，要求奧巴馬在上任的第二天，趕緊和中國召開G-2大會。如果不這樣乾的話，弗老弟警告說，等中國自己在北京開世界G-1大會的時候，黃花菜就涼了。
奧巴馬的財長果然就是和自己年紀一樣大的蓋斯納，此兄和奧巴馬一樣，在外國生活過，比較有國際視野。蓋老兄因為老爸是福特基金會亞洲部的官員，所以在很多亞洲國家如印度，中國，日本和泰國住過，他的中學就是在泰國曼谷的國際學校上的。後來回到美國讀大學，在達爾茅斯（Dartmouth）學院讀亞洲研究和政府管理，並攻讀中文和日文，而且到中國做過交換學生。1985年他在霍普金斯大學獲得亞洲研究和國際經濟的碩士學位，基本上可以算是個亞洲通和中國通。當然不知他的普通話有沒有澳洲總理陸克文那麼好。
而一直想出任這個職位的前柯林頓財長薩繆爾斯只好出任奧巴馬的國家經濟顧問委員會主席，輸給了自己原來的副手。再加上他的前任魯賓也會幫奧巴馬出謀劃策，看來是美國民主黨一系的經濟精英，傾巢出動，不知可不可以令美國起死回生。
其實從一開始，俺就不看好鮑爾森的金融救市計劃。在金融體系這個癌症沒有擴散之前，當然救金融是一個明智之舉。但在癌細胞已經擴散，從虛擬經濟傳到了實體經濟，你還在銀行體系那裡浪費金錢，就是一個愚蠢的做法。
你要麼就採取好像中國的做法，把幾個主要銀行收歸國有，然後直接注資進去，用來貸款，完全不要和銀行現存的賬戶情況有關聯。要麼就是繞過銀行體系，由聯儲局直接一方面介入商業票據市場，提供短期貸款給企業（已經在幹了），然後另一方面介入消費者信用貸款市場，提供信用保證給支持消費市場。而這好像是美聯儲局下一步要做的事。
除了美聯儲局已經借出去的1.8萬億，和國會批准的7千億，現在考慮的是奧巴馬的經濟刺激計劃，大概是5千億到7千億的金額，和現在準備推出的8千億。總量已經到了4萬億，估計是真正需要的錢的一半。俺在夢幻泡影第一篇里的推算是8萬億到10萬億，好像現在美國有經濟學家推出了7.7萬億，與俺的推算有點接近了。
不過俺還是對這個救市計劃的結果不是太看好。因為債務通縮的緣故，退稅到了人民的手上，更有可能會被拿去還債，而不是用於刺激消費，就會對實體經濟沒有什麼幫助。其實一個更好的辦法，是政府將美國人民消費貸款接過來，然後以債權人的方式，讓美國人民停止5年付款，或者是只付最小額度，但就免息，或者以聯邦利率的1%計算，而不是以信用卡公司的25%的高利貸利率計算。這樣美國人估計可以花一點錢。
在房貸上，大概有6千萬用於兩房的3萬億房貸中，爭取可以讓壓力大的房主，可以重新協商一個條件好的貸款，使其每月供款在收入的三分之一以下。這樣的辦法估計是小打小敲，還是無法同時解決房貸斷供，和沒斷供的人節衣縮食，不肯消費的兩個問題。四面楚歌之美國篇 美國經濟堰塞湖之七（上次發了奧巴馬的對華政策，就算是之六吧。）
七
西方紅，太陽大，
美國出了個奧巴馬。
他為人民談理想，
呼二嗨喲，
他是人民的新希望。
坐在回家的地鐵上，看到一幫幫從飛機場上車的年輕人們，穿著奧巴馬頭像在胸前的T恤衫，和帽子上掛著的奧巴馬像章，個個是一副疲乏卻興奮的樣子。突然前面的小夥子高興地對對面座位里的人說，在登基典禮的大派對上，他就站在他們的後面。於是交換姓名，再幸福的重溫在首都的林肯廣場上度過的好時光。那二百萬人的大派對，可是比中國1949年的開國大典還要多啊。
對俺這樣經歷過文化大革命的人來說，本能的反應就是紅衛兵去天安門的大串聯。唯一不同的是，大家穿的不是綠軍裝，沒有人手一本小紅書。
同樣的這個時候，在附近的城市奧克蘭市中心，一幫黑人為主的人群正在進行抗議活動。這是第三次抗議，和前面兩次不同的是，這次市中心沒有被破壞，商店沒有被砸爛，警車沒有被推翻和放火。
事件的起因是今年的元旦，就是俺坐的地鐵，不過不同的路線（有幾次坐錯，還得轉車回來），車上有幫小年輕喝了點酒，和人發生口角，發生輕微的打鬥事件。於是警察被叫來了，把幾個小年輕按在站台上，面朝下，手背到後面，一個一個的上手銬。
好事之徒則用他們的手提電話來記錄這個實況警匪片，準備把它放到Youtube上燒包有一下。一切都很順利，突然一位白哥們警察，拔出槍來，對做那位22歲的小老黑，一扣扳機，就把人家一條活生生的生命，在眾目睽睽之下，給掛了。
接著警察馬上開始在人群中，收繳手機，而幾個聰明的人士馬上關機，偷偷的消失在人群中間。後來根據地鐵公司的說法，這個站台上的內部監視器，那天沒有放帶子，所以沒有錄像，只不過後來的三個不同角度的錄像，就在互聯網上迅速的傳開了。
於是黑人們開始走上街頭抗議，前兩次都演變成了街頭的暴亂，把奧克蘭市中心給砸了稀爛。不過和10幾年前的洛杉磯暴跌不同，規模比較小，而且沒有針對白人的攻擊，也沒有搶劫，只是砸了和燒了警車，而且附近的300家商業被打爛了門面。
據新聞分析家們稱，暴亂不是起因於這次事件，而是因為長期的缺乏社會公正（美國黑人男性每8個中間有一個在蹲牢子），政府不具體自身的改革能力，和底層的民生長期被漠視造成的。於是有好事的網友，利用中國最常見的模板，發表了這樣一段聲明：
這件事的根源其實還是體制問題，因為長期的缺乏公義和政府不具備改革能力，漠視民生造成的絕望。美國為什麼不反思一下，為什麼出現這樣的事情？！頭痛醫頭，腳痛醫腳，是沒有用的！不從體制上加以根本解決，這類事情只會越來越多！http://www.ccthere.com/thread/1978840現在美國就差兩個人！
一個叫Victor Chen，一個叫Broad Wu。
其實美國黑人被警察隨便掛掉的事情經常發生。上次是一位黑哥們從俱樂部出來，到了自己的車前，伸手到褲袋了掏汽車鑰匙。當時是一幫警察，接到情報來抓人，就誤認了這位兄弟。結果是路面上接了點冰，一位警察滑倒了，他的槍膛里留了一個子彈，安全閥沒有關，就走火了。一幫警察，看到有人掏口袋，一位夥伴倒下，一聲槍響，大家就全部開槍，把那位可憐的黑老兄打成了蜂窩。因此黑人在見到警察的時候，是特別的老實。所有黑人都知道，美國警察面前，你動一下手指，人家馬上就一槍打死你，吵都沒有用。http://www.ccthere.com/thread/1978840話說是
這就是美國黑人今天的際遇。同一天，下層的人們要上街抗議，要求司法公正。而同一天，國家可以開個大派對，慶祝一位黑人做了總統。而奧巴馬在給了大家一個漂亮的就職演說之後，可以做到什麼呢？
當一個國家缺錢的時候，有三個開源的解決辦法：
1. 從外國搶錢。或者叫做戰爭。如果你欠了外國人的錢，可以賴帳不還，但解決不了新的錢的來源。要打仗，要看對方是不是有錢，沒錢打也白搭。如果對方有錢，要看對方可不可以打，不然人家有原子彈，你也是沒轍。
2. 從國內搶錢。或者叫做革命。就是在國內從新洗牌，打土豪，分田地，解決分配不均的問題。除了革命，希特勒殺猶太人，羅斯福幹掉銀行家，都是這個招數。體制內的解決方法，就是大幅度提高富人的稅收水平。為啥要大幅度，主要是小幅度解決不了錢的缺口。而要大幅度，就要和富人控制的現有體系斗一場。
3. 從國內搶錢，不過是不搶富人，只搶窮人。這個方法大家都知道，叫做通貨膨脹和印鈔票。現在辛巴威在乾的事。
要節流美國可以乾的也是三個事：
1. 國防預算。現在是一年超過6千億，大都是很多打水漂的項目。奧巴馬敢不敢向當年鄧小平那樣，改革時拿軍費開刀？這是個看誰命活得長的問題。
2. 退休基金。現在的情況看來，50歲以下的人，大概是沒有享受這個福利了。把現在的退休年齡從65歲延長到70歲。考慮一下平均壽命是75歲，那就是把享受退休金的時間減半。如果在推遲到75歲，那就更好了，真的是做到老，做到死。
3. 醫療保險。還有就是大幅裁減醫療保險，希望大家都不要得病。
這就是美國面臨的改革困境。四面楚歌之美國篇 美國經濟堰塞湖之八八不是說老王賣瓜，自賣自誇，在寫「夢幻泡影」的時候，對美國經濟俺粗粗的算了一筆賬，結果是在第七章的結尾處，俺寫道：「美國到底需要多少錢才可以救活這個市場，在於美國的房地產市場到底會跌到那個程度。從現在的數據看，除去通脹因素，美國地產的跌幅已經達到24%（大蕭條時代是30%），而且還沒有見底的趨勢。以當年亞洲金融危機的情況看，日本當年從1990年到2005年，房價下跌了66%（現在才回到1990年價格的40%水平）。所以說，如果美國房地產價格跌40-50%，完全可能，並不是危言聳聽。如果這樣的話，就必須要5萬億的資金才可以將壞賬清理乾淨。在加上其他的各種美國人欠債，筆者的估計8萬億到10萬億大概是沒錯的。」那麼看一看現在美國扔了多少錢進去了呢？先是彭博社報道了7.76萬億美元，基本上列出來的項目是：http://www.ccthere.com/article/19982613060億買花旗銀行的壞賬；290億給了摩根大通（JP Morgan Chase）去買熊士坦；1500億給了美國國際保險公司（AIG）；7000億用於華爾街救市的壞賬救助計劃（TARP），即國會通過的那個計劃，已經用了一半，現在要下一半；http://www.ccthere.com/article/199826114000億給了儲蓄保險公司（FDIC）來保險銀行之間的貸款，一旦銀行開始倒閉，那就用掉了；24000億用在短期票據和商業票據市場，向銀行和企業注資，要是這些拿來資金的公司倒閉，也是玩完；23000億用在商業票據基金（Commercial Paper Funding Facility）和現金市場投資基金 （Money Market Investor Funding Facility），這些錢都會在企業大量倒閉時，一去不回；然後再加上11月底的8千億，其中6千億用來買房地美，房離美，和其他政府控制的房屋機構，2千億買消費貸款和小企業貸款的債券。這樣總數就是8.5萬億了，還不包括奧巴馬的新的8千億經濟刺激計劃。http://www.ccthere.com/article/1998261可以看出，俺說的8萬億這個最小數，除了5萬億用來增加資金市場的流通量，大概大多都到了銀行金融界的腰包里。而大量資金用於企業融資，表明銀行拿來那麼多錢，就是不干事。這也是為啥經濟繼續衰落的主要原因，難怪英國的「金融時報」前幾天發表了斯蒂芬（Philip Stephens）的一篇大罵銀行的文章，標題很搶眼，叫做「槍殺銀行家，國有化銀行」（Shoot the bankers, nationalize the banks）。俺對這個銀行救市計劃的失敗，一早就心知肚明。很簡單，就是一個亞當-斯密所說的「經濟人」的概念。保爾森的救市計劃，說的是銀行流動資金不夠，沒法借貸，所以要國家注資。但是銀行們拿了錢之後，自己囤積現金（大家準備金的餘額都用不掉，導致同業互借利率曾經低於聯儲局目標利率），或者是趕緊收購小銀行，讓自己成為巨無霸，不能倒。現在的救市計劃，則是希望成立一個國家的爛帳基金，把所有銀行的爛帳買下來。難道賣掉爛帳之後（日本用了差不多7年時間，清理掉爛帳），銀行就會貸款嗎？俺的看法是不會。因為作為經濟人的銀行，其商業行為必須符合利潤的原則。就算是銀行一點爛帳都沒有，資金非常充足，它也不會冒著本都虧掉的風險（而且你現在的貸款利率也不是那麼高），向企業房貸。還不如買聯儲局的短期國債，賺得少些，就風險不大。現在要求銀行貸款給企業，是一個社會行為，必須由非經濟人的社會人來完成。這就是為啥中國的國有銀行可以在中國政府的要求下，這麼做。如果美國不能改變銀行從經濟人的角色，向社會人的角色變更，任何救銀行而希望銀行可以開始不要惜貸，來幫助社會穩定，基本上是一種幻想。http://www.ccthere.com/article/1998261奧巴馬如果企圖通過給家庭退稅的方法，來刺激消費，也不會奏效。原因是美國家庭的負債情況太嚴重，一旦拿到退稅的支票以後，可能第一選擇是把信用卡的欠款還掉。其實如果俺來救市的話，就會完全繞過銀行自身的賬戶平衡，讓銀行單列出一個帳號，由國家放錢進去向企業貸款，如果賺了的利息，銀行可以自己落袋，虧的部分，國家補貼。在個人信用上，則由國家購買所有的貸款（減去利息），大概是1萬億，讓美國的負債家庭，不需要交20%以上的高利貸利率，而以1%的利率。由於現在經濟不好，暫時讓大家這3年不需供款，等經濟復甦後，才開始還款。在這種情況下，才可以防止美國短期的消費跌落太快，而造成經濟崩潰。 四面楚歌之美國篇美國經濟之堰塞湖之九九
現在奧巴馬的8250億美元的經濟刺激計劃，在國會裡吵得不亦樂乎。以民主黨在眾議院的強勢，霸王硬上弓，強行通過，應該不成問題。但是在參議院里，要想通過，沒有共和黨少數派的支持，基本上不可能。
兩黨爭論的還是老話題，就是民主黨傾向於財政支出，共和黨傾向於向企業退稅，而這次的計劃，是以三分一退稅，三分二支出，所以共和黨不是太滿意。估計最後還是要通過的，只不過大家吵多幾輪，拖幾個月，等美國經濟徹底死了之後，再討論如何讓它不死。
上一節里俺談到了美國救銀行的方案是胡扯，現在就多講幾句，看一看美國政府下一招是什麼。第一個選項，就是政府擔保，為銀行貸款做保險。這個方法是比較快，但就是不知道銀行那幫老鼠們在牛年裡，會不會繼續鑽牛鼻子，監守自盜。比如說，這次美林被披露，在政府救濟的錢（通過美國銀行的合併）下來之前，先在大虧損下，分紅出更大的窟窿，然後讓政府填，以逃避被人指責分政府救濟金的罵名。而且以美國和其他西方國家救市的情況來看，第一輪已經失敗，銀行繼續虧損的速度，比政府扔錢進去的要快得多。現在英國的蘇格蘭銀行，美國的花旗銀行，美國銀行，是比較危險。接下來的就是滙豐，大摩等等，算是五十步笑一百步。
第二個方法，就是成立專門的壞賬銀行，把大家的壞賬全部買下了，然後讓大家成為好賬，開始貸款。姑且不論是不是銀行全是好賬就會開始貸款（人家是經濟人啊，一看美國消費者的支出在下降，當然就不能往外貸款了），光是壞賬有多少，估計沒有人心裡有數。美國聯儲局和其他的一些經濟學家，估計是2萬億美元壞賬。不過俺的看法，還是那句老話，8-10萬億美元。看你能不能抗下來。
舉一個日本的先例。在1992年，日本想的是同樣的路子，去清理銀行的壞賬。據當時日本財政部的估算，總額應該是8萬億日元左右。結果開始清賬，一清就清了7年。最後大家發覺壞賬的數字是200萬億日元。
第三個方法，就是銀行國有化。最近這個話題在右派的華爾街日報和左派的紐約時報，都得到了正面的肯定。不過這樣一來，那些私人的股東們就會血本無歸。而且對美國和英國這樣的國家來說，因為長期的對人民洗腦，大家對國有化這個詞，彷彿是「魔鬼」一樣。大家怕的是，一旦銀行國有化，其貸款政策就成了國會裡的政治博弈，各群不同的議員集團，就會為自身代表的行業，來主導政治貸款，從而失去了標榜的自由經濟的道德高地。
轉過頭來看奧巴馬的救助計劃，其中的基建部分，應該會落入各州政府的項目裡面。這些具體的計劃如何，對美國經濟和就業到底會有什麼效果，還要看是些什麼項目。如果以前一陣子各州州長交上來的800多頁的計劃來看，那可就是胡天一氣。比如說在俺附近的一個小城市，加州的赫可利斯（Hercules 希臘大力士），就申請20萬美元，來蓋一個狗公園，可以讓該城市的狗們，享受一下連人都沒有的權益，真是狗權大於人權，算是狗一轉身成了神（用了一位網友的笑話，Dog一轉身成了God）。
更好玩的是，俄亥俄州的德通市（Dayton）申請150萬美金，可以把街上的流鶯轉業。結果是大家一陣劈磚，人家救助計劃要解決的是就業問題，這些街頭性服務工作者已經有工作，不要添亂子了。
現在救銀行，再加上救三大汽車搞出來的問題，就是也許所有的行業都會跑出來要救濟。大家可以舉起「銀行幾千億可以，俺們一分錢不行」，「政府是銀行的嗎？」等等標語牌子，走上街頭，正如奧巴馬的州，那家門窗公司干過的一樣。結果首先站出來的是美國的成人黃色工業，要求美國政府救助，因為他們的工業，符合環保無煙原則（黃色工業看來也是綠色工業），而且帶給人民生活快樂，比三大汽車公司要棒多了。
一旦當美國經濟繼續惡化，失業人士越來越多，政府如果不能救助，幾千億美元扔進的銀行，就會成為不滿民眾的泄憤目標。而當各地方政府，本來靠債券市場上的融資，解決短期資金流動和長期赤字問題。現在的資金市場完全凍結，地方政府幾乎處於面臨無法出工資的狀態，其結果就是各種社會服務，比如說警察都沒有糧出，那才叫銀行的好看，被暴民們一哄而上，強搶現金的情況不是沒有可能出現的。最近美國的一樁案例，就是一位沒有房屋住的露宿者，因為天氣太寒冷，就自己撬開了一家銀行收回來的破產屋。由於沒有水電供應，這位仁兄給凍得夠嗆，就撿了些柴火，自己在房子里生火取暖，不當心就把房子燒了。結果是來救火的消防隊死了一個兄弟，就把這位無家可歸者，以殺人罪告上法庭了。
在南加州和其他州，已經出現大規模的帳篷城市，就很多失去房屋的家庭，在政府空地上搭帳篷。一邊是無房子住的人民，一邊是大量破產，銀行擁有的無人居住的空房。總有一天，這些人就會自己衝進去這些房子，導致整個社會次序的崩潰。
四面楚歌之美國篇美國經濟之堰塞湖之十十
到底美國的失業率是多少？官方的數字是7.2%，但是民間談論的數字是13%。其實數字並不是那麼重要，如果以官方的數字來看，如何把這個數字壓在10%一下（就是說民間的數字就是20%），可是關係國家穩定的大事。以主流經濟學界的估計，大概在今年的4月份，就會超過8%，到8月份，就是9%，開始撞擊底線。不要忘了，這還是樂觀的估計。
從美國政府的角度來講，必須開始誤導人民，不關是要在失業數據上「做數字」，還要用更好的按摩方法。這一點，俺們美國人的堂弟又先走了一步（不知為啥英國佬什麼事都比美國佬快一拍）。英國政府考慮的方法是，實行一周三天工作制，以裁工時不裁人員的方法，來保證就業數字的好看。
不知這種做法在美國可不可行，因為顯然企業不會繼續付給你全額工資，如果你只工作3日。這個差額要麼就是國家抗起來，要麼就得減薪。無論如何，因為大多數美國的家庭是靠最近的那張工資單，手一停口一停。就算大家是中產偏上，一沒了工作，就沒有房子了。
街上的人會比較多，而空的房子也會比較多。因為到今年的3月份，大概有有6千億的商業房貸債券要到期了。不知這些房產商們如何過關。
而要維護整個美國國家的安定，如何幫助地方政府解難，是一個生死攸關的點。不過這個問題以後俺在討論。現在先討論一個西方開始風行的觀點，就是美國是被中國人害到這步田地的，今天的世界經濟危機，中國是罪魁禍首。
先讓大家欣賞最新一期英國的「經濟學人」雜誌關於這個問題的「專論」上的兩張意見圖：
第一張是中國龍向美國灌水：
第二張是俺們美好而可憐的美國就被該死的中國人這樣給掛了：
其實前一陣子，剛下台的美國財長保爾森（這次金融危機的放火隊領頭大哥），也討伐中國的「過度儲蓄」是造成經濟危機的主要原因。最近美國「外交」雜誌重新刊登了現任美聯儲主席伯南克在2005年提出的理論，就是亞洲（主要指中國）的儲蓄，大量流入美國，搞得美國金融體系過於被動，結果就是，用俺們鄉下的大白話來說，「俺美國被該死的中國用錢給砸死了」。
當然要把理論做得象那麼一回事，就要有幾個「叫獸」出來包裝一下。
「經濟學人」在這篇標題為「當流水變成洪水（When a flow become a flood）」的文章里，引用的是麻省理工學院（MIT）的卡巴耶諾（Ricardo Caballaro）馬子教授，哈佛大學的法爾黑（Emmanuel Farhi）開心教授，和伯克萊加大的苟林查（Pierre-Olivier Gourinchas）教授的看法。
就是亞洲（主要是中國）金融體系不成熟，所以大家有了錢了，就只好拿到美國這樣的成熟金融體系去了。所以要改變這個現象的方法，主要就是中國的金融體系應該改革，使人們的錢可以在本國投資，不要拿到美國來砸死人。
而造成這個原因的更深層原因，就是中國的人民幣匯率政策。
所以說，新官上任的美國財長蓋特勒開始向中國下戰書（這個世道無奇不有，頭一次看到有財長看不慣自己發行的國債），指責中國政府是「貨幣操縱者」。那麼他們要求中國做什麼呢？
一條就是人民幣自由浮動，另一條就是中國金融管製取消，容許資金賬戶自由流動。估計看完俺的大國遊戲，花開花落，和夢幻泡影的讀者們，立即就會笑出來了。因為這兩條是中國金融界里的國際接軌派一直號召的中國金融改革方向，也恰恰是中國在世界金融體系海嘯里，銀行系統獨善其身的兩大法寶。
這些教授為啥不向俺們這些外行解釋一下，日本作為亞洲金融非常成熟的國家，為啥其「放」到美國的水比中國還多（買的美國國債一直比中國高，只是最近變化了），而且通過日元套利交易的錢估計比國債量還要高吧。還有為啥近幾年來，人民幣改成一籃子貨幣後，對美元一直是升值的趨勢，相對於日元在雷曼倒閉之前一直貶值的趨勢，而且日元是自由兌換？就是說，如果人民幣自由兌換，資金賬戶開放，誰不能保證中國的熱錢（按照他們的說法，因為中國金融體系不成熟，沒有地方投），會向日本一樣，流進美國來把美國淹沒？還有就是說中國人在本國沒有投資，那麼一年10%以上的經濟增長率不是一年兩年，是低投資得到的嗎？
不過中國金融界的精英們，歷來以華爾街和美聯儲的馬頭是瞻，當好學生當慣了，不排除會象哈巴狗一樣，跟著嚷兩嗓子的。最近有位朋友送了一段有意思的資料給我，提到了前德國首相施密特最近出的一本書「比鄰中國（Nachbar China）」，其中有一部分是關於他和中國人民銀行行長，周小川兄的談話。
為了不落人口實，這裡俺就把德文的原文照登（第244頁）：
「Erstaunlich ist das enge Verhaeltnis der Chinesen zu ihrem waehrungspolitischen Konkurrenten Amerika. Zhou Xiaochuan erzaehlte mir im Herbst 2005, Paul Volcker, der lange Zentralbankchef gewesen war, habe China beim Umbau des Bankensystems beraten und sei diesbezueglich sehr hilfreich gewesen. Zhou Xiaochuan bedauerte sehr, dass Alan Greenspan bald aus dem Amtscheiden werde, da er in seiner Amtzeit fuer die Weltwirtschaft und auch fuer China eine sehr gut Politik betrieben habe.」
這段意思的翻譯是：
「令人驚奇的是，中國人和他們的匯率政策對手美國人之關係非常的親密。2005年秋周小川告訴我，美聯儲任職最長的前行長沃克爾，在中國金融體系的改革中提供諮詢建議，並在這方面為他幫了大忙。周小川還非常遺憾，格林斯潘很快就要離任，認為格在他的任期里，為世界經濟，也為中國制定了非常好的政策。「
這段話給俺三個印象。一個是施密特非常驚訝，中國和自己的金融對手這麼哥們，竟然連自己的金融體系改革，都要靠自己的對手來「引導」。看來俺們解放軍應該向中央銀行學習，邀請美國三軍總參謀長來幫中國軍隊改進軍隊指揮系統，順便把核子武器的密碼也交給他就行了。
第二個就是同樣受教於沃老爺子，不知小川們在世界經濟危機的根源上，就是沃老爺子的另一位小門生，美國新出爐的憤青小財長（不知為啥讓俺想起香港的梁錦松，都是小小的逃稅那種聳包，不明白只竊國，不竊鉤的道理），提出來的人民幣匯率問題導致的全球災難，同不同意？會不會據此向溫大爺建議？
第三個就是如果在小川和施密特老爺聊天的時候，人家施大爺已經說道中國外匯儲備中美元過多的風險，還沒有看出格林斯潘的大忽悠，那俺們中國就完了，請了個幼兒園的小朋友做中央銀行行長，恐怖啊。對俺們明眼人來說，當美聯儲2005年11月10日發布聲明，決定從2006年3月9日，停止公布貨幣M3數據，同時停止公布其他幾個貨幣數據，大家都知道，金融風暴要來了。
美國的普通人，開始問，美國的金融界還是在美國人的手裡嗎？中國人，估計也要問，中國這個金融界還是在中國人自己的手裡嗎？http://blog.sina.com.cn/s/blog_521090fd0100c3tj.html推薦閱讀：
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