希臘危機背後的金融大戰

主權債務規模最大的是美國，為什麼歐盟小國希臘先著了火？在歐盟宣布援手救助希臘之後，為什麼這火還越燒越旺，大有把歐元拉下火海之勢？保衛歐元歷史幾乎重演：同樣是一個漫長的周末，同樣是破紀錄的決策速度，同樣是史上最大的救市行動，只不過這次是在布魯塞爾，20個月前是在華盛頓。上周末，或許是歐盟自成立以來最緊張最關鍵的時刻。當地時間周一凌晨兩點，歐元區16國財長們在布魯塞爾經過了長達11個小時的激烈博弈後，終於以破紀錄的高速，宣布了史上最大規模的救市行動：7500億歐元（相當於1萬億美元），比2008年金融危機最盛時美國緊急推出的救市規模還多出了3000億美元。這筆穩定基金分三年提供，歐元區16國承諾為面臨債務危機的國家提供4400億歐元的援助，國際貨幣基金組織（IMF）提供2500億歐元，歐盟另提供600億歐元。歐美股市隨即止跌暴漲。這個超出市場預期的歐洲穩定基金是為了阻止希臘債務危機蔓延，拯救岌岌可危的歐元。此時，歐元兌美元匯率已經下跌到14個月來的新低1.2520美元，而國際投機資金仍然在鍥而不捨地做空歐元。相比之前歐盟國家歷經半年才終於在上周達成對希臘的1100億歐元的緊急援助計劃，此次歐盟展示了非凡的政治意願和效率，其傳遞的信息很明顯：歐元區是個整體，歐元區強大且具有償付能力，市場投機者們別想靠捏歐盟區的軟柿子而搞垮歐元。用摩根士丹利的話說，這是「歐盟邁向財政聯盟的第一步」。而用歐盟自己的話說，這是向針對歐洲的金融投機宣戰。「這有點像北約的共同防禦條款第5條，即對北約一個成員國的攻擊就是對所有成員國的攻擊。」《經濟學家》雜誌如是評論。債網恢恢主權債務，而不是那些複雜的金融衍生品，成為了這輪金融海嘯的主角。一旦違約，其引發的危機將遠遠超過2008年美國銀行危機。所謂主權債務，是指一個國家以自己的主權為擔保向外借來的債務。如果違約，理論上國家將破產。歐盟的小國希臘則是這場危機的導火線。5月19日，希臘將面臨第一個生死大限：這一天，希臘將有一筆高達120億美元的貸款要還。如果歐盟不援手，希臘就還不起。而一旦違約，其高達2360億美元的總債務——其中很多由歐洲銀行持有，再加上國際投機資金做空歐元，將不可避免地拖垮歐盟經濟和歐元。而希臘，還只是歐洲債務危機的冰山一角。在深陷債務危機的所謂「歐豬五國」(PIIGS，即西班牙、愛爾蘭、義大利、葡萄牙和希臘)中，希臘的債務規模最小，義大利和西班牙的都超過1萬億美元，「歐豬五國」的總債務達到了令人咋舌的3.9萬億美元。另據美國銀行的統計，「歐豬五國」光今年一年所需要償付的債務就達6000億美元，未來3年需要償付近2萬億美元。顯然，希臘是「歐豬五國」中那個最軟的柿子：其2010年債務佔GDP的比重最高，預計高達125%，其2010年的赤字佔GDP比重超過13%。這兩個比例都遠遠超過歐盟規定的分別為60%和3%的警戒線。而且，美國並不能隔岸觀火。根據投資銀行巴克萊資本的調查，在美國銀行對「歐豬五國」的貸款中，有1760億美元面臨風險，大多數集中在美國前十大銀行。另據富國銀行的報告，美國第二大銀行摩根大通對上述歐洲五國的債務敞口風險佔據了其最核心資產「第一級資本」的28%，而這個比例在高盛更是達到了驚人的69%。「第一級資本」包括銀行的股本和公開儲備。如果這些美國大銀行中的很大一部分核心資產哪一天突然不能流動，甚至變成廢紙一張，不難想像，世界將面臨怎樣的混亂。正是在這個意義上，很多人把希臘看成是歐盟的「雷曼兄弟」。2008年9月中旬，正是當時世界第四大投資銀行雷曼兄弟的破產，讓金融危機迅速從美國蔓延至歐洲及全球，大銀行朝不保夕。幾天後，美國歷史上最大的救市行動出台。誰在攻擊歐元？然而，事實可能不像表面那麼簡單。有不少業內人士相信，這很可能是在金融市場幾乎無所不能的高盛集團的調虎離山計。兩個星期前，世界財經媒體的頭條還鎖定在深陷「欺詐門」的高盛。4月中旬，美國證券交易委員會指控高盛集團及其一位副總裁通過設計極其複雜的衍生品交易產品欺騙投資者。4月27日，高盛高管接受參議院的火辣質詢。4月30日，美國證交會將高盛案移交司法部進行刑事偵查。其間，這家華爾街最賺錢公司的股價大跌。與此同時，一項旨在可以拆分那些「大到不能倒」的銀行的金融立法，正在國會如火如荼地進行最後辯論。這是美國從2008年金融危機後進行金融改革的一個重要部分。在2008年的金融危機中，那些通過具有欺詐性的金融衍生品謀取暴利的金融機構最後因「大到不能倒」的原因，不僅沒有破產，還獲得了大量的政府救市資金，並且很快就實現暴利。根據美國證交會最新資料，一季度的每一天，高盛的盈利都不少於2500萬美元。高盛一季度的獎金高達50億美金，如果平攤到每個員工，每人可得16萬。就在高盛焦頭爛額之際，已經持續了半年的希臘債務危機陡然升級，特別是4月28日，標準普爾評級服務公司出人意料地把希臘的主權債務評級下調至垃圾級，導致賣空交易瘋長。報紙的頭條也隨即從高盛轉向希臘主權債務的違約危險以及做空交易。然而這個決定來得非常蹊蹺。那時，歐洲央行和IMF已經剛剛承諾了一個1200億歐元的援助計劃，防止希臘違約。在另一些業內人士看來，如果這是一場陰謀，那麼高盛也只是配角。「我們正站在一場精心策劃的美國金融之戰的中心，戰爭的目的，是把岌岌可危的美元再一次挺起來。」美國著名經濟學家和地緣政治學家恩道爾這樣寫道。事實上，美國的國家債務遠超希臘，現在已經超過了12萬億美元。誰都知道，美國無論如何都還不了這個錢。光是利息就是美國財政每年一筆沉重的負擔。隨著美國不斷印鈔票加大赤字，全世界都在討論美元的衰落。越來越多的國家，包括中國，正在嘗試以其他幣種進行國際間貿易的結算。當去年下半年，外國購買美國國債的數量下降後，突然間在2009年11月，穆迪評級公司把希臘的評級降低，激發了對歐元區發生危機的擔憂，資本就從歐洲流出，轉向了美元。沒有人比高盛更了解希臘的債務真相。當希臘2002年加入歐盟時，正是高盛把希臘的高額公債通過複雜的金融衍生品交易隱藏起來，從而騙過了布魯塞爾，得以順利進入歐盟。定時炸彈已經安放，只是什麼時間引爆就看需要。而全球三大評級公司，穆迪、標準普爾和惠譽全都是美國公司，和華爾街關係深厚。在2008年的次貸危機中，他們已經被證實是幫凶：把三A評級標籤貼在有毒資產構成的債券上。4月底，標準普爾又不失時機地再次把希臘下調為「垃圾債券」級，對新一輪歐元危機落井下石。凡是持有希臘債券的金融機構，都會被迫自動拋出那些債券。「美國的那些評級機構沒有任何新的理由，卻再次降低了希臘的評級，就這樣給潛在的希臘債務違約擰緊發條，推它走上自我實現的軌道。」恩道爾說。【南方周末】本文網址：http://www.infzm.com/content/44874
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