CFA課程知識體系及學習方法介紹

　　一、首先需要清楚CFA課程所涵蓋的知識體系：　　CFA考試總共有12個總主題領域，包括：定量分析方法、經濟學、財務報表分析、企業融資、債券投資分析、股票投資分析、衍生工具分析、另類投資分析、投資組合管理業績考量和投資組合收益特點分析。　　二、分級別CFA課程介紹　　CFA一級課程：　　注重工具及技術，包括資產估值入門及證券管理技巧等，課程和考試注重適用於投資評估和管理工具和概念。　　考生應該把重點放在道德、財務報表分析、宏觀和微觀經濟學和定量方法方面的運行知識。其次，考生還必須對投資分析和管理、金融市場和票據以及會計方面有基本了解。　　建議參考書籍：CFA level 1 官方教材，notes，道德手冊　　建議學習方法：　　1. 學會推導公式。如果數學基礎不錯，就盡量試著推導出那些需要背的公式，這樣更加深記憶，而且也可以幫助牢記每個參數的含義，最重要的是，死記硬背的公式考試時一旦忘了那就是忘了，沒有退路，但是自己曾經會推導的公式，考試時忘了大不了花十幾秒再推一邊。這個一定受用，二三級也適用。當然，要推導CFA公式，必備的幾個知識是：等差數列，等比數列，簡單微積分。這些小知識花半天時間去翻翻數學手冊就全部到手了。　　2. 學會用記憶函數曲線圖來代替文字記憶，例如Fixed income中的callable bonds和putable bonds，他們的價格是如何隨著rate變動的，那兩條彎彎曲曲的曲線可以隨手畫出來，然後配合一些相關的概念例如convexity和key rate(key rate好像二級才有)去整體記憶和分析。諸如此類，靈活運用。對於一二級這樣的選擇題考試，形象記憶絕對比文字記憶有用。　　3. 一級里的重點是Accounting和Ethics。Accounting中的幾個FinancialStatements一定要理解透徹，包括各個報表之間的關係，以及報表中各個條目之間的關係，把Notes上的例題和習題算幾遍，理清關係。Ethics臨考前再讀，一定要讀教材，課後習題一定要做。注意：不要做課本和官方模考以外的其他Ethics模擬題，完全沒用而且難度可能偏高。我就是考前一天突然腦子進水去做網上的Ethics模擬題，結果錯得一塌糊塗，當時覺得自己Ethics必掛，結果考試時發現Ethics簡單得一踏糊塗，和課後題很像。　　4. 一定要做官方Sample和Mock exams。Schweser之類的出的模擬題，沒時間就別做了，不要丟了西瓜撿了芝麻。　　CFA二級課程：　　注重資產估值，包括有關工具及基本技術的應用（如經濟學、會計學及數值分析等）。　　考生必須能夠運用CFA一級水平所注重的工具及技術，包括經濟分析、定量技巧和會計，來分析和評估投資，並且還應對資本市場理論和行業與公司分析有完全的了解。考生必須表現出分析特定股票和固定收入證券以及其他投資工具的能力以及比較投資替換和做出投資推薦的能力。考生必須還能將分析師協會倫理與職業標準規定適用於實際情況之中。　　建議參考書籍：CFA level 2 官方教材，notes　　建議學習方法：　　1. 二級和一級之間的難度跨度，真的不是一點半點，這也是CFA前輩一年又一年告誡我們的，希望大家提早開始準備，切記切記。如果你自己自律性還不錯，提前半年開始準備都不為過。　　2. Notes足夠，如果有讀不懂的問題再翻教材。但是教材課後習題還是同樣重要，多做。　　3. 二級具體考試內容還是和一級差不多的幾大塊，但是知識點變零散了，沒有一級那麼明顯的系統化，而是需要自己去總結，發現各個章節各個知識點之間的聯繫。這裡要提到的一個詞就是我說的「系統化」，這個很重要。CFA考知識面雖然很廣，但是畢竟任何經濟金融會計相關的東西都是相聯繫的，讀第一遍可能覺得知識很零散，但是讀到第二遍，你會發現每本書或者每個知識點之間的似乎有若隱若現的聯繫，讀三遍之後感受就更加深刻，那些不明顯的聯繫在你把書來來回回讀過幾遍之後自然就會顯現出來，而且重要的是越往後面，讀一遍需要的時間會越來越短，到第三遍只用一個星期不到就可以讀完5本Notes。　　4. 考前三天，我把schweser出的secretsauce看了兩遍，獲益匪淺，是一個很好的總結，讓已經系統化的知識更加脈絡清晰。所以這個我是要重點推薦的，它不能代替前幾個月的學習，但一定是最後幾天的秘密武器。　　5. 二級對數學計算的要求加重很多，一定要多做題。我在一級裡面提到的那些技巧，例如公式推導，以及函數曲線圖記憶，仍然適用，而且更加適用。　　6. 官方Sample和Mock exams一定要做。　　CFA三級課程：　　注重證券管理及所用有關分析工具於證券及定息證券的策略。　　考生必須表明對投資組合管理過程，從計算投資者限制條件、目標和資本市場期望值到做出資產配置決策，有實際運作知識。考生還必須能夠運用在CFA一級和CFA二級水平中所學的，有關投資組合管理過程的概念，並表明其對運作標準和測評技術完全理解。現在考生還必須完全理解分析師協會倫理與職業標準規定。　　建議參考書籍：CFA level 3 官方教材　　建議學習方法：　　1. 很多人說二級比三級難，其實個人觀點是三級最難。計算簡單，但是知識點比二級更零散，概念性的知識點深度更深，而且更加側重於實際運用，如果不是金融專業出身的，很多知識點可能都是生的。至少對我來說是這樣。所以對於三級這樣重在概念，而不是公式和計算的考試，就更加需要充足的時間去閱讀、理解和分析每一個知識點，所以，提前半年準備，我也覺得不為過。　　2. 只看Notes不夠。如果沒時間就Notes為主，教材為輔；如果時間充足就教材為主。比較好的流程是：先把教材從頭到尾讀一遍，你會發現內容很零散；然後再讀Notes，你會發現Notes總結得很好；接著再把Notes讀兩遍，中途忘記的或者不清楚的再去課本上閱讀相關內容；最後至少提前兩周開始做真題和官方模擬題。當然這個流程我做不到，因為我只有兩個半月，所以我所有的過程都是高壓縮的，最後做真題的時間只有五天。　　3. 教材課後題一定要做，做三遍，你絕對不會後悔的。　　4. 行為金融學是比較新的內容，閱讀量在整本書中占較大分量，知識點也很多，但是別被表象欺騙，考試的比重很小，所以大家不要花太多的時間在這個章節。快速閱讀，配合做下教材後習題以及歷年真題。　　5. 個人和機構投資管理這個是最重要的，但是教材課後題出得不好，不建議做。這兩類題只需要做歷年上午真題，而且做得越多越好。多做幾年的，或者做最近6年的然後每一題反覆揣摩，然後你會發現這兩類題的題型就像八股文，模式差不多固定的。　　6. Fixed Income很重要也很難，只讀Notes不夠，必須要讀書，但是我覺得書的那幾個作者寫得不好，很不好。怎麼辦？沒辦法，硬著頭皮讀書，讀到懂為止，我Notes總體前後看了三遍，但是Fixed Income這部分我看Notes+看教材一共看了不下五遍。　　7. 和二級一樣，secretsauce是考前秘密武器。　　8. 官方Sample和Mock exams一定要做。　　在現行的CFA考試製度下，CFA考試由超過100位CFA特許資格認證持有人組成的考官委員會及CFA出題小組，在CFA協會職員協助下出題。CFA出題小組會不斷更新考試題目，並由考官委員會、CFA出題小組成員、志願者以及CFA協會職員花費數百小時嚴謹審批。　　通過分析歷年考試真理，CFA考試真題大致有以下六大特徵：計算題題量很少、表述方式拗口、答案選項基本配平、題目以舉例子為主、人物男女絕對配平、人物來自多個國家。　　三、CFA考試真題六大特徵如下：　　1. 計算題題量很少。CFA考試（尤其是CFA一級考試），題目多以概念題為主，計算題題量相當少。比如一級財務考試，CFA協會喜歡問財務比率變大還是變小（例如，從FIFO變成LIFO，currentratio變大還是變小）。　　2. 表述方式拗口。CFA真題對已知條件的敘述宗旨就是怎麼拗口怎麼敘述，敘述到你聽不懂為止，就是欺負你英文不好。另外，CFA真題是不可能出現任何字母表示符號的。比如說，在回歸分析中，對於「斜率等於4」這句話，CFA協會是這樣敘述的：the sensitivity of the dependentvariable to a change in the independent variable is four。　　3. 答案選項基本配平。也就是說ABC四個答案的數量基本上是差不多的，都在33%左右。　　4. 題目以舉例子為主。CFA真題一般都是以事例的形式出現的，比如一個女的叫王某，拿了100萬過來給你投資，她說投資目標首先至少收益率應該超過通貨膨脹率（購買力上升），其次她每個月要還房貸2000元，得從你這裡出。問他的收益率目標屬於以下哪一種？A.Capitalappreciation；B.Current income；C.Totalreturn。這時候你的應該先的正確答案是C。　　5. 人物男女絕對配平。CFA一張考卷如果出現100個人物，那麼肯定50個男的，50個女的。這個男女是「絕對」配平的，配得比選項ABC還要平。在這裡，我們深感CFA出題人的不易，也在此向美國CFA協會的同仁們致以深深的敬意。　　6. 人物來自多個國家。由於CFA協會近年來標榜自己是國際性組織，因此CFA真題里出現的人物必須各個國家都有一點。比如，一張真題試卷上必然有法國人、義大利人、中國人、日本人、韓國人等，因此熟悉一些國家的常見名字組成，可以減少你在閱讀題干時做出誤判。　　CFA考試方是否允許考生緩考或退費？　　當CFA考生遇到臨時發生的不可遇見的情況而無法參加當期報名的CFA考試時，該怎麼辦，面對高昂的CFA報名費用即將打水漂的情況，CFA協會是否允許我們申請退費或者緩考呢？　　CFA協會明確規定考試費用在完成CFA報名的48小時之內是可以申請退費的。這也表明了如果考生在報名之前沒想清楚的話，CFA報名後的48個小時就是黃金時間，如果錯過這個時間的話，CFA協會就不予以退費了。　　而緩考申請沒有這麼緊迫的時間限制，但也是越早越好，特別是在CFA協會公布考生准考證之前想協會提出申請。需要注意的是CFA協會認可的緩考理由有四種：　　1、自己住院向主治醫生開生病住院治療的證明並簽字掃描給官方；　　2、家人住院主要自己陪床的，要主治醫師開證明並簽字；　　3、家人死亡證明；　　4、不可抗力因素。　　如果符合以上4種情況，考生需詳細寫明情況，並提供相關證明文件發送至CFA協會郵箱，CFA協會審核通過後則證明緩考成功。　　高頓網校溫馨提醒　　各位考生，2015年CFA備考已經開始，為了方便各位考生能更加系統地掌握考試大綱的重點知識，幫助大家充分備考，體驗實戰，高頓網校開通了全免費的CFA題庫（包括精題真題和全真模考系統），題庫里附有詳細的答案解析，學員可以通過多種題型加強練習，通過針對性地訓練與模考，對學習過程進行全面總結。
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