銀行股王者歸來 混改將要實現還是一場鬧劇

來源：一財網、搜狐財經

周一滬指勁升，午後拉升衝破5100點，上探5146.95點創近7年半新高。混改引爆銀行股大漲超過7%，14隻個股漲幅漲超5%，中國銀行、交通銀行強勢漲停。混改傳聞到底是即將實現還是一場鬧劇呢？

交行混改或兩周內獲批金融混改方案將落地

據彭博援引不願具名的知情人士稱，交行混改最終方案約一個月前已上報國務院，交行預計方案最快兩周內獲批。據稱，交行希望建立市場化的人事聘用和薪酬制度。據媒體披露，本月國務院或將出台銀行混改、金融混業的方案，混改方案是針對整個銀行業的，而交行是混改的試點企業。

中行望成下一個試點「混改」的國有大行

華夏時報報道稱，在交通銀行試點「混改」身後，中國銀行有望成為下一個試點「混改」的國有大行。再加上4月份招商銀行推出了員工持股計劃，整個銀行業混合所有制改革大有「全面開花」之勢。與此同時，銀行拿到券商牌照的時間似乎也越來越近。

交通銀行「混改」傳聞是一場鬧劇

作者：馬克

僅僅時隔一個交易日，交通銀行股票又漲停了，銀行股也在沉寂了許久之後突然來了一個大爆發。據傳這次交行股價異動的理由是交行混合所有制改革將要落地。雖然交行方面進行否認，但出於謠言就是「將要實現的傳言」這一中國股市的特點，還是引發了資本市場的異動。

當然A股從2000點漲到了5000點，大部分銀行股的股價還是在2800點位沒有變化。創業板爆炒過後，資金會過頭來爆炒銀行股也不需要理由。雖說銀行股盤子很大，但匯金等國有資本占絕對支配地位，國有股是不會賣的，流通盤相對有限，相對於市場上萬億流動資金的體量來說，拉起來難度也不會特別大。

閑話少說，馬克君要說的是交通銀行的所謂混改就是一場鬧劇，如果你是因為混改而殺入交行甚至其他銀行股，那可以趁早歇歇了。甚至在交行混改還沒譜的時候，某報就提出下一個混改的是中國銀行，太沒譜了。

我們要弄清楚什麼是「混合所有制改革」和「混合所有制經濟」。難道說國資退出，民資外資進入就是混改了嗎？當然不是。現有的央企上市公司都已經進行了股份制改造，如果混改就是簡單的在股權上做文章，那這些央企還要改什麼呢？

執政者所理解的混改，更大意義還在於公司治理與員工持股方面的改革。

所謂公司治理改革，就是引進職業經理人制度，央企國企高管不再由中組部或國資委任命，而是由市場化選聘形成。市場化選聘很關鍵的一點是廢除央企國企高管的國家幹部身份和行政任命制度。現在中組部執掌部級央企幹部的任命，國資委執掌局級央企幹部的任命，政企不分可見一般。往往一個地方官員會搖身一變成為企業領導人，比如葛紅林就在主政成都十年之後，被中組部調往中鋁救火。

我們什麼時候看到交通銀行行長不再由中組部任命，行長不再有行政級別，那就可以說交行開始了混改。

第二是員工持股改革。員工持股不等於高管持股，如果員工成了純粹為國企央企打工的，沒有任何股份，那社會主義的優越性體現在何方，這是理論上繞不過去的難題。十年前那一波國企MBO的浪潮中，國企高管藉機空手套白狼牟取暴利的一幕依然給當前的執政者留下很深刻的影響。但是如何平衡員工和高管利益，是一件令人頭疼的事情。不管如何，我們什麼時候看到交通銀行員工在交行里持有一定數量的股份，那才能說交行開始了混改。

目前看來，沒有任何消息說交行行長會市場化選聘，交行員工會有持股計劃，所謂的交行混改傳聞不啻為一場鬧劇。而行長去行政級別，非中組部任命，在不太遙遠的將來能夠實現么？要知道近期頂層設計的核心就是加強黨管國企。

另外，中國各大商業銀行的利潤，在五六年前經歷了爆髮式增長後，近幾年一直在大幅下跌，從2013年的增長14%，到2014年的8%，再到今年一季度3.73%，說是斷崖式下跌毫不為過。雖然銀行業在2014年有一萬億的利潤，但從資產回報角度看，相當之低，不要忘了銀行業有100多萬億的資產。銀行業績下滑的主要因為在於成本上升，盈利減少，單單一季度9800多億的壞賬就吃掉了大部分的盈利，而且壞賬率還在不斷上升中。

眾所周知，炒股都是在炒未來的業績，如果各大商業銀行未來幾年內業績下滑，利潤陷入負增長乃至虧損，其股價有又什麼爆發的理由呢？

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