股票大作手操盤術讀書文摘

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股票大作手操盤術》讀書文摘

投機，天下最徹頭徹尾充滿魔力的遊戲。但是，這個遊戲愚蠢的人不能玩，懶得動腦子的人不能玩，心理不健全的人不能玩，企圖一夜暴富的冒險家不能玩。這些人如果貿然捲入，到死終究是一貧如洗。

盼著從市場上既快又容易地掙錢是不切實際的。時間要素理論，我認為，對於成功的投機事業來說，這是最重要的因素。

請允許我警告你，「一分耕耘，一分收穫」，你的成功果實將與你在自己的努力中所表現出的真心和誠意直接成正比。這種努力包括自己維持行情記錄，自己動腦筋思考，並得出自己的結論。

無論是誰，如果天性具有投機傾向，就應當將投機視為一行嚴肅的生意，並誠心敬業，不可以自貶身價，向門外漢看齊。許多門外漢想也不想便將投機看成單純的賭博。如果我的觀點正確，即投機是一行嚴肅生意的大前提成立，那麼所有參與此項事業的同行朋友就應當下決心認真學習，盡己所能，充分發掘現有數據資料，使自己對這項事業的領悟提升到自己的最高境界。

我的理論和實踐都已經證明，在投機生意中，或者說在證券和商品市場的投資事業中，從來沒有什麼全新的東西出現——萬變不離其宗。在有的市場條件下，我們應當投機；同樣肯定地，在有的市場條件下，我們不應當投機。有一條諺語再正確不過了：「你可以贏一場馬賽，但你不可能贏所有馬賽。」市場操作也是同樣的道理。有的時候，我們可以從股票市場投資或投機中獲利，但是如果我們日復一日、周復一周地總在市場里打滾，就不可能始終如一地獲利了。只有那些有勇無謀的莽漢才想這樣做。這種事本來就是不可能的，永遠不會有希望。

為了投資或投機成功，我們必須就某個股票下一步的重要動向形成自己的判斷。投機其實就是預期即將到來的市場運動。為了形成正確的預期，我們必須構築一個堅實的基礎。舉例來說，在公布某一則新聞後，你就必須站在市場的角度，獨立地在自己的頭腦中分析它可能對行情造成的影響。你要儘力預期這則消息在一般投資大眾心目中的心理效應——特別是其中那些與該消息有直接利害關係的人。如果你從市場角度判斷，它將產生明確的看漲或看跌效果，那麼千萬不要草率地認定自己的看法，而要等到市場變化本身已經驗證了你的意見之後，才能在自己的判斷上簽字畫押，因為它的市場效應未必如你傾向於認為的那樣明確，一個是「是怎樣」，另一個是「應怎樣」。

你必須完全拋棄自己對市場的個人意見，將注意力百分之百地轉向市場變化本身。意見千錯萬錯，市場永遠不錯。對投資者或投機者來說，除非市場按照你的個人意見變化，否則個人意見一文不值。今天，沒有任何人或者任何組織能夠人為製造行情、人為阻止行情。

如果你對某個或某些股票形成了明確的看法，千萬不要迫不及待地一頭扎進去。要從市場出發，耐心觀察它的或它們的行情演變，伺機而動。一定要找到基本的判斷依據。

耐心！一定要等這個股票活躍起來，等它創新高。你是沒有在25.00美元的時候就買進，但決不要讓這件事給自己帶來任何煩惱。如果你真的在那兒買進了，那麼結局很可能是這樣的，你等啊等啊，被折磨得疲憊不堪，早在行情發動之前就已經拋掉了原來的頭寸，而正因為你是在較低的價格賣出的，你也許會悔恨交加，因此後來本當再次買進的時候，卻沒有買進。

我的經驗已經足以為我證明，真正從投機買賣得來的利潤，都來自那些從頭開始就一直盈利的頭寸。我選擇一個關鍵的心理時刻來投入第一筆交易——這個時刻是，當前市場運動的力度如此強大，它將率直地繼續向前衝去。這隻股票之所以繼續向前沖，不是因為我的操作，而是因為它背後這股力量如此強大，它不得不向前沖，也的確正在向前沖。曾經有很多時候，我也像其他許多投機者一樣，沒有足夠的耐心去等待這種百發百中的時機。我也想無時無刻都持有市場頭寸。你也許會問：「你有那麼豐富的經驗，怎麼還讓自己干這種蠢事呢？」答案很簡單，我是人，也有人性的弱點。就像所有的投機客一樣，我有時候也讓急躁情緒沖昏了頭腦，蒙蔽了良好的判斷力。

投機交易酷似撲克牌遊戲，就像21點、橋牌或是其他類似的玩法。我們每個人都受到一個共同的人性弱點的誘惑，每一次輪流下注時，都想參與一份，每一手牌都想贏。我們或多或少都具備這個共同的弱點，而正是這一弱點成為投資者和投機者的頭號敵人，如果不對之採取適當的防範措施，它最終將導致他們的潰敗。

滿懷希望是人類的顯著特點之一，擔驚受怕同樣是另一個顯著特點，然而，一旦你將希望和恐懼這兩種情緒攪進投機事業，就會面臨一個極可怕的危險，因為你往往會被兩種情緒攪糊塗了，從而顛倒了它們的位置——本該害怕的時候卻滿懷希望，本有希望的時候卻驚恐不寧。

利潤總是能夠自己照顧自己，而虧損則永遠不會自動了結。投機者不得不對當初的小額虧損採取止損措施來確保自己不會蒙受巨大損失。

投機者不得不充當自己的保險經紀人，而確保投機事業持續下去的唯一抉擇是，小心守護自己的資本賬戶，決不允許虧損大到足以威脅未來操作的程度，留得青山在，不怕沒柴燒。

股票，就像人，也有自己的品格和個性。有的股票弦綳得緊緊的，個性緊張，動作呈跳躍狀；還有的股票則性格豪爽，動作直來直去，合乎邏輯；總有一天你會了解並尊重各種證券的個性。在各自不同的條件下，它們的動作都是可以預測的。

市場從不停止變化。有時候，它們非常獃滯，但並不是在哪個價位上睡大覺。它們總要稍稍上升或下降。當一個股票進入明確趨勢狀態後，它將自動地運作，前後一致地沿著貫穿整個趨勢過程的特定線路演變下去。

當這輪運動開始的時候，開頭幾天你會注意到，伴隨著價格的逐漸上漲，形成了非常巨大的成交量。隨後，將發生我所稱的「正常的回撤」。在這個向下回落過程中，成交量遠遠小於前幾天上升時期。這種小規模回撤行情完全是正常的。永遠不要害怕這種正常的動作。然而，一定要十分害怕不正常的動作。

一到二天之後，行動將重新開始，成交量隨之增加。如果這是一個真動作，那麼在短時間內市場就會收復在那個自然的、正常的回撤過程中丟失的地盤，並將在新高區域內運行。這個過程應當在幾天之內一直維持著強勁的勢頭，其中僅僅含有小規模的日內回調。或遲或早，它將達到某一點，又該形成另一輪正常的向下回撤了。當這個正常回撤發生時，它應當和第一次正常回撤落在同一組直線上，當處於明確趨勢狀態時，任何股票都會按照此類自然的方式演變。在這輪運動的第一部分，從前期高點到下一個高點之間的差距並不很大。但是你將注意到，隨著時間的推移，它將向上拓展大得多的凈空高度。

請讓我舉例說明，假定某個股票在50的位置啟動。在其運動的第一段旅程中，也許它將漸漸地上漲到54。此後，一二天的正常回撤也許把它帶回52.5上下。三天之後，它再度展開旅程。這一回，在其再次進入正常回撤過程之前，它或許會上漲到59或60。但是，它並沒有馬上發生回撤，中途可能僅僅下降了1個點或者1個半點，而如果在這樣的價格水平發生自然的回撤過程，很容易就會下降3個點的。當它在幾天之後再度恢復上漲進程時，你將注意到此時的成交量並不像這場運動開頭時那樣龐大。這個股票變得緊俏起來，較難買到了。如果情況是這樣的話，那麼這場運動的下一步動作將比之前快速得多。該股票可能輕易地從前一個高點上升到60、68乃至70，並且中途沒有遇到自然的回撤。如果直到這時候才發生自然的回撤，則這個回撤過程將更嚴厲。它可能輕而易舉地下挫到65，而且即使如此也只屬於正常的回撤。不僅如此，假定回撤的幅度在5點上下，用不著過多少日子，上漲進程就會捲土重來，該股票的成交價將處於一個全新的高位。正是這個地方，時間要素上場了。

不要讓這個股票失去新鮮的味道。你已經取得了漂亮的賬面利潤，你必須保持耐心，但是也不要讓耐心變成約束思路的框框，以至於忽視了危險信號。

這個股票再次開始上升，前一天上漲的幅度大約6到7點，後一天上漲的幅度也許達到8到10點——交易活動極度活躍——但是，就在這個交易日的最後一小時，突如其來地出現了一輪不正常的下探行情，下跌幅度達到7到8點。第二天早晨，市場再度順勢下滑了1點左右，然後重新開始上升，並且當天尾盤行情十分堅挺。但是，再後一天，由於某種原因，市場卻沒能保持上升勢頭。

這是一個迫在眉睫的危險信號。在這輪市場運動的發展過程中，在此之前僅僅發生過一些自然的和正常的回撤過程。此時此刻，卻突然形成了不正常的向下回撤——這裡所說的「不正常」，指的是在同一天之內，市場起先向上形成了新的極端價位，隨後向下回落了6點乃至更多——這樣的事情之前從未出現過，而從股票市場本身來看，一旦發生了不正常的變故，就是市場在向你閃動危險信號，絕對不可忽視這樣的危險信號。

在這個股票自然上升的全部過程中，你都有足夠的耐心持股不動。現在，一定要以敏銳的感覺向危險信號致以應有的敬意，勇敢地斷然賣出，離場觀望。

每當投資者或投機者有一段時間連續一帆風順後，股票市場總會施放一種誘惑作用，使他變得或者麻痹大意，或者野心過度膨脹。在這種情況下，要靠健全的常識和清醒的頭腦才能保住已有的勝利果實。不過，如果你能毫不動搖地遵循可靠的準則行事，那麼得而復失的悲劇就不再是命中注定的了。

眾所周知，市場價格總是上上下下、不停運動。過去一直如此，將來也一直如此。依我之見，在那些重大運動背後，必然存在著一股不可阻擋的力量。了解這一點就完全足夠了。如果你對價格運動背後的所有原因都不肯放過，過於瑣細、過於好奇，反倒畫蛇添足。你的思路可能被雞毛蒜皮的細節遮蔽、淹沒，這就是那樣做的風險。只要認清市場運動的確已經發生，順著潮流駕馭著你的投機之舟，就能夠從中受益。不要和市場討價還價，最重要的，絕不可斗膽與之對抗。

還要牢記，在股票市場上攤子鋪得太大、四處出擊也是很危險的。我的意思是，不要同時在許多股票上都建立頭寸。同時照顧幾隻股票尚能勝任，同時照顧許多股票就不勝負荷了。我在幾年前曾犯過此類錯誤，付出了沉重代價。

當你看清某一特定股票群體的運動時，不妨就此採取行動。但是，不要縱容自己在其他股票群中以同樣方式行事，除非你已經明白地看到了後面這個群體已經開始跟進的信號。耐心，等待。遲早，你也會在其他股票群體上得到與第一個股票群體同樣的提示信號。注意火候，不要在市場上鋪得太開。

集中注意力研究當日行情最突出的那些股票。如果你不能從領頭的活躍股票上贏得利潤，也就不能在整個股票市場贏得利潤。

當你處理富餘收入時，一定要親自出馬，別把任務委派給他人。

不論是處理上百萬的大錢，還是上千的小錢，都適用同樣的主修課。這是你的錢。只有小心看護，它才會始終跟你在一起。經不住推敲的投機方式是註定虧損錢財的途徑之一。

不合格的投機者犯下各色各樣的大錯，真是無奇不有。我曾經提出警告，對虧損的頭寸切不可在低位再次買進、攤低平均成本。如果能夠把這樣向下攤低成本的對策執行到底，倒是不應當放棄它。上例列舉的異常行情並不經常發生。然而，恰恰正是對這種異常行情，投機者必須始終保持高度警惕，以防災難的降臨。

因此，儘管有重複和說教之虞，我還是要強烈地敦促你不要採取攤低成本的做法。

從經紀商那裡，我從來只得到過一種鐵定無疑的「內幕」消息。那便是追加保證金的通知。當這樣的通知到達時，應立即平倉。你站在市場錯誤的一邊。為什麼要把好錢追加到壞錢里去？把這些好錢放在荷包里多焐一天。把它拿到其他更有吸引力的地方去冒險，不要放到顯然正在虧損的交易上。

所有投機者都有一個主要的通病，急於求成，總想在很短的時間內發財致富。他們不是花費2到3年的時間來使自己的資本增值500%，而是企圖在2到3個月內做到這一點。偶爾，他們會成功。然而，此類大膽交易商最終有沒有保住勝利果實呢？沒有。為什麼？因為這些錢來得不穩妥，來得快去得快，只在他們那裡過手了片刻。這樣的投機者喪失了平衡感。他說：「既然我能夠在這兩個月使自己的資本增值500%，想想下兩個月我能做什麼！我要發大財了。」

這樣的投機者永遠不會滿足。他們孤注一擲，不停地投入自己所有的力量或資金，直到某個地方失算，終於出事了——某個變化劇烈的、無法預料的、毀滅性的事件。最後，經紀商終於發來最後的追加保證金通知，然而金額太大無法做到，於是，這個濫賭的賭徒就像流星一樣消逝了。也許他會求經紀商再寬限一點兒時間，或者如果不是太不走運的話，或許他曾經留了一手，儲存了一份應急儲蓄，可以重新有一個一般的起點。

如果商人新開一家店鋪，大致不會指望頭一年就從這筆投資中獲利25%以上。但是對進入投機領域的人來說，25%什麼都不是。他們想要的是100%。他們的算計是經不住推敲的；他們沒有把投機看作一項商業事業，並按照商業原則來經營這項事業。

還有一小點，也許值得提一提。投機者應當將以下這一點看成一項行為準則，每當他把一個成功的交易平倉了結的時候，總取出一半的利潤，儲存到保險箱里積蓄起來。投機者唯一能從華爾街賺到的錢，就是當投機者了結一筆成功的交易後從賬戶里提出來的錢。

普通投機者能夠從經紀公司的賬戶上取錢的時候很難得，要麼是他沒有任何敞口頭寸時候，要麼是他有額外資產凈值的時候。當市場朝著不利於他的方向變化時，他不會支取資金，因為他需要這些資本充當保證金。當他了結一筆成功的交易之後，他也不會支取資金，因為他對自己說：「下一次我將掙到雙倍的利潤。」

因此，絕大多數投機者都很少見到錢。對他們來說，這些錢從來不是真實的，不是看得見摸得著的。多年來，我已經養成習慣，在了結一筆成功的交易之後，都要提取部分現金。慣常的做法是，每一筆提取200，000或300，000美元。這是一個好策略。它具有心理上的價值。你做做看，也把它變成你的策略。把你的錢點一遍。我點過。我知道自己手中有真傢伙。我感覺得到。它是真的。

放在經紀商賬戶里的錢或者放在銀行賬戶里的錢，和你手中的錢是不一樣的，手裡的錢你的手指可以時常感覺到。感覺到了後就有了某種意義。這裡含有某種佔有感，稍稍減輕了你做出任性投機決策的衝動，而任性的投機決策導致了盈利流失。因此，一定要時常看一看你真正的錢財，特別是在你這次交易和下次交易之間。

普通投機者在這些方面存在太多的散漫、紕漏的毛病。

當一個投機者有足夠好的運道將原來的資本金翻一番後，他應該立即把利潤的一半提出來，放在一旁作為儲備。這項策略在很多場合對我都大有裨益。我唯一的遺憾是，沒有在自己的職業生涯中始終貫徹這一原則。在某些地方，它本來會幫助我走得更平穩一些的。

不論何時，只要耐心等待市場到達我所說的「關鍵點」後才動手，我就總能從交易中獲利。為什麼？

因為在這種情況下，我選擇的正是標誌著行情啟動的心理時機。我永遠用不著為虧損而焦慮，原因很簡單，我恰好在準則發出信號時果斷行動，並根據準則發出的信號逐步積累頭寸。之後，我唯一要做的就是靜觀其變，任由市場自動展開行情演變的過程，我知道，只需如此，市場自身就會在合適的時機發出信號，讓我了結獲利。任何時候，只要鼓起勇氣和耐心等待這樣的信號，我就能按部就班，從不例外。我的經驗始終如一地表明，如果沒有在行情開始後不久就入市，我就從來不會從這輪行情中獲得太大的收益。原因可能是，如果沒有及時入市，就喪失了一大段利潤儲備，而在後來行情演變過程中，直至行情終了，這段利潤儲備都是勇氣和耐心的可靠保障，因此是十分必要的——在行情演變過程中，直至行情結束，市場必定會不時出現各種各樣的小規模回落行情或者小規模回升行情，這段利潤儲備正是我不為之所動、順利通過的可靠保障。

正如市場在適當時機會向你發出正面的入市信號一樣，同樣肯定，市場也會向你發出負面的出市信號——只要你有足夠的耐心等待。「羅馬不是一天建成的」，沒有哪個重大市場運動會在一天或一周內一蹴而就。它需要一定的時間才能逐步完成發生、發展、終結的整個過程。在一輪行情中，大部分市場運動發生在整個過程的最後四十八小時內，這是最重要的持有頭寸的時間，也就是說，在這段時間內一定要持有頭寸、處身場內。這一點很重要。

舉個例子。假定某隻股票已經在下降趨勢中運行了相當長時間，達到了40的低位。隨後，市場形成了一輪快速的回升行情，幾天之內便上漲到45。接下來，股價回落，幾周時間之內始終在幾個點的範圍內橫向波動。此後，它又開始延續前一段上漲行情，直至49.5的高度。隨後市場變得很沉悶，幾天之內都不活躍。終於有一天，它再度活躍起來，起先下跌了3到4個點，後來繼續下滑，直到抵達接近其關鍵點40的某個價位為止。正是此時此地，需要特別小心地觀察市場，因為如果市場要確定無疑地恢復原有的下降趨勢，就應當首先下跌到比關鍵點40低3到4點的位置，然後才能形成另一輪明顯的回升行情。如果市場未能向下跌破40，這就是一個信號，一旦市場從當前向下回撤的低點開始上沖3點，就應該買進。如果市場雖然向下跌穿了40的點位，但是跌下去的幅度沒有達到3點左右，那麼一旦市場上漲至43點，也應該買進。

如果出現了上述二種情形中的任何一種，你就會發現，在絕大多數情況下，都標誌著一輪新趨勢的揭幕，如果市場以明確方式來驗證新趨勢的誕生，就將持續上漲，一直上升到另一個關鍵點49.5以上——而且比這個關鍵點高出3點或更多。

在闡述市場趨勢的時候，我沒有使用「牛」和「熊」兩個詞，因為我覺得，一旦在市場行情方面聽到「牛」或「熊」的說法，太多的人就會立即聯想到市場將在一段非常長的時間裡一直按照「牛市」或「熊市」方式運行。

問題是，那種特色鮮明的趨勢並不經常發生——大約每4到5年僅有一回——還好，在沒有發生此類行情的時候，還有很多持續時間相對較短但輪廓分明的趨勢。因此，我寧願使用「上升趨勢」和「下降趨勢」這兩個詞，它們恰如其分地表達了市場在一定時間內即將發生的情形。更進一步地，如果你認為市場即將步入上升趨勢因而入市買進，幾個星期之後，經過再次研究得出結論，市場將轉向下降趨勢，你會發現，很容易就能接受趨勢逆轉的事實。反過來，如果當初持有市場處於明確「牛市」或「熊市」的觀點，而你的觀點又被市場證實，現在要轉變思路就難得多了。

太多的投機者聽憑衝動買進或賣出，幾乎把所有的頭寸都堆積在同一個價位上，而不是拉開戰線。這種做法是錯誤而危險的。

請允許我們假定，你想買進某種股票500股。第一筆先買進100股。然後，如果市場上漲了，再買進第二筆100股，依此類推。後續買進的每一筆必然處在比前一筆更高的價位上。

同樣的原則也應當應用在賣空的時候。除非是在比前一筆更低的價位賣出，否則絕對不要再賣出下一筆。就我所知，如果遵循這一準則，比採取任何其他方法都能更加接近市場正確的一邊。原因就在於，按照這樣的程序，所有的交易自始至終都是盈利的。你的頭寸的確向你顯示利潤，這一事實就是證明你正確的有力證據。

根據我的交易慣例，第一步，你需要估計某個股票其未來行情的大小。第二步，你要確定在什麼樣的價位入市，這是重要的一步。研究你的價格記錄本，仔細琢磨過去幾星期的價格運動。事前你已經認定，如果你所選擇的股票果真要開始這輪運動，則它應當到達某個點位；當它果真到達這個點位時，正是你投入第一筆頭寸的時刻。

建立第一筆頭寸後，你要明確決定在萬一判斷錯誤的情況下，自己願意承擔多大的風險金額。如果根據這裡介紹的理論行事，也許會有一、二次你的頭寸是虧損的。但是，如果你堅持一貫，只要市場到達你認定的關鍵點就不放棄再次入市，那麼，一旦真正的市場運動開始，你就勢必已經在場內了。簡而言之，你不可能喪失機會。

然而，謹慎選擇時機是絕對必要的，操之過急則代價慘重。

讓我告訴你，有一次我一時心浮氣躁，沒有選好時機，結果和一百萬美元的利潤失之交臂。寫到這裡，我倍感困窘，幾乎想把自己的臉轉過去。

多年以前，我曾經對棉花強烈地看漲。我已經形成了明確意見，認為棉花即將出現一輪很大的漲勢。但是，就像常常發生的那樣，此時市場本身尚未準備好。然而，我一得出結論，當即一頭撲進棉花市場。

就這樣，我失去了有史以來自己判斷出的最具有吸引力、基礎最牢靠的交易機會之一。總結一下，有兩個方面的基本原因。首先，我沒有充分耐心地等待價格行情的心理時刻，等時機成熟後再入市操作。事先我知道，只有棉花的成交價上升到每磅12.5美分，才說明它真正進入狀態，將向還要高得多的價位進發。事與願違，我不曾有那份自制力去等待。我的想法是，一定要在棉花市場到達買入點之前很快額外多掙一點，因此在市場時機成熟之前就動手了。結果，我不僅損失了大約200，000美元的真金白銀，還喪失了1，000，000美元的盈利機會。按照本來的計劃，我預擬在市場超越關鍵點之後分批聚集100，000包的籌碼，這個計劃早就刻在腦子裡。如果照計而行，就不會錯失從這輪行情盈利200點左右的機會了。

其次，僅僅因為自己判斷失誤，就縱容自己動怒，對棉花市場深惡痛絕，這種情緒和穩健的投機規程是不相調和的。我的損失完全是由於缺乏耐心造成的，沒有耐心地等待恰當時機來支持自己預先形成的意見和計劃。

犯了錯誤不要找借口。很久以前，我就學會了這一課，所有的同行都應當學會這一課。坦白承認錯誤，儘可能從中汲取教益。我們統統明白什麼時候自己是錯誤的。市場會告訴投機者什麼時候他是錯誤的，因為那時他一定正在賠錢。當他第一次認識到自己是錯誤的時候，就是他了結出市之時，應當接受虧損，盡量保持微笑，研究行情記錄以確定導致錯誤的原因，然後再等待下一次大機會。他所關心的，是一段時間的總體結果。

甚至在市場告訴你之前，就能先知先覺地感覺到自己是錯誤的，這是一種相當高級的判斷力。這是來自潛意識的秘密警告。這是一種來自投機者內心、建立在市場歷史表現之上的信號。有時候，它是交易準則的先遣部隊。

此時此刻，我認識到自己已經鑄成大錯。為什麼我要害怕失去那些我從來沒有真正擁有過的東西呢？我太急於求成，太急於將賬面利潤轉換成真正的現金了，本應更耐心一點，鼓起勇氣把頭寸持有到底。我知道，一旦時機成熟，市場到達某個關鍵點，就會向我發出危險信號，並給我留下充裕時間的。

於是，我決定再次入市，重新買進的平均價位大約比第一個回合賣出的價位高了25美分。不過，現在我只有勇氣投入一筆頭寸，相當於我在第一個回合賣出數量的一半。還好，從此以後，我就一直持有這筆頭寸，直到市場發出危險信號才罷手。

股票市場沒有任何新東西，價格運動一直重複進行，儘管不同股票的具體情況各有不同，但是它們的一般價格形態是完全一致的。

正如前面所說，我感受到一種迫切的需要，即採取適當的價格記錄，使之成為預測價格運動的指南。我以極大的熱情投入這項工作。後來，我開始努力尋求一個出發點，來幫助我預期未來市場運動。這並非易事。

現在回頭來看往日這些初步嘗試，就能理解為什麼當時不能馬上取得成果了。當時，我滿腦子都是投機意識，我的目的是要制定一種策略，終日在市場里買進賣出，捕捉小規模的日內變動。這是不對的，幸虧我及時清醒地認識到這個錯誤。

我繼續維持自己的行情記錄，對其中包含的真正價值充滿信心，相信這些價值只等自己去挖掘。經過長期努力，其中的秘密終於展現出來。我的行情記錄明白地告訴我，它們不會幫助我追逐小規模的日內波動。但是，只要我瞪大眼睛，就能看到預告重大運動即將到來的價格形態正在形成。

從此以後，我決定抹去所有微小的運動。