2011年招商銀行股東大會問答環節會議紀要

08-01

一、問：現在宏觀經濟不斷持續緊縮，不良率可能會大幅上升，大概會發生在什麼時候？網上看到江浙、珠三角很多民營企業資金鏈斷裂，請問對招行有什麼影響？

答：目前來看宏觀經濟走勢比較平穩，只是說在宏觀經濟的發展中出現了大家比較關心的問題。大家都知道現在房價居高不下，儘管政府採取了很多措施也沒有明顯的下降。今年開始數次加息，今年的貸款規模擴張，央行等監管部門都採取了存貸比、資本充足率、差別準備金率等實施。所有這些都是為了把流動性收緊。

在這種情況下，請大家理解央行的這些措施。如果貸款不收緊，流動性不收緊，就不能把房價降下來。對於招行來說，就只能按照監管去做，降低貸款的增長速度。

實際上過去三十年我國GDP增長不低於9.2%，貸款增長兩位數。但是從現在開始，從國家轉變增長方式，我們內部資本約束，所以我們做銀行本身也不希望過快的貸款增長。貸款增長降下來也不一定說利潤就降下來。從一季度的表現就可以看出，招行貸款增長有較大幅度的下降，但是利潤同比還是有較大幅度的增長。

不良資產的問題，我在路演中也被反覆問道。政府4萬億，大家關注這兩年投放的貸款會不會出現不良？矛盾主要集中在兩個領域，一個是政府融資平台，一個是房地產貸款。因為政府在這個問題上警惕得比較早，銀監會不斷地發文件，按照最新要求不斷提出撥備；房地產的貸款，從供方和需方都採取了措施。所以我的基本判斷，在中國經濟發展的過程中，即使有一些不良資產的反彈，不會出現大幅上升。儘管中國經濟增長會放慢，但是信貸兩位數增長不會降低太多。出現的不良資產會在發展中被逐漸稀釋，在中國我認為不會出現比較大的不良資產，不會出現國有銀行上市前的那種情況。

招商銀行的情況可能更好些，政府平台和房地產貸款保持良好。我們房地產開發貸款在過去這麼多年始終沒有超過全部貸款的7%。

至於說到江浙地區一些企業資金鏈斷裂，和招行沒有關係，因為我們對貸款的對象有嚴格的評估。

二、問：招行的優勢來自於它的體制和創新模式，現在我發現一個有意思的現象，現在招行的股票價格要比其他公司貴不少，未來十年招行如何保持自己的優勢，保持比其他同行溢價30%到40%的優勢？

答：馬行長是招行迄今任職資格最長的行長，在過去的十年中，在股東的支持下，招行在全球經濟保持健康發展的背景下，招行形成了一個穩健的發展機制，招行的業績也得到了市場的認同。

從未來十年看，我們注意到中國經濟在實現轉型的同時，還會繼續保持一個高速增長的勢頭。後工業化、繼續推進的全球化、中國的城鎮化，對銀行的發展，從空間到市場機遇都很大。

過去十年對招行的考驗，08年金融危機的影響至今仍未消除，發達國家經濟復甦的道路仍然漫長。在救助金融危機的背景下，各個國家印製鈔票，在國內也出現了通脹、資產價格的泡沫在逐漸的形成。

在國家「十二五」強調轉變經濟發展模式之後，我們注意到國民對金融服務的要求更高。在外部環境變化、監管部門要求不斷提高的背景下，招行要堅持不斷創新，在推動二次轉型過程中，提高服務水平。我在年初全國分行長會議上提出「效益、規模、質量」均衡發展，注重眼前利益和長遠利益的平衡，關注風險資本收益和股東、客戶和員工之間收益的協調發展。繼續把握好過去成功的經驗，保持一個合理的發展速度和節奏，深化自己的經營管理模式。很多國有銀行在奮起直追，改善也是顯著的，競爭是劇烈的，粗放型的管理像集約型轉變。

在一次轉型成功的基礎之上，繼續推進業務模式的轉變，不斷加大自己零售業務、中間業務和中小企業業務發展，加強精細化管理，提升資本效益、經營效益。

招行不可能單純追求規模，目標是成為在零售、理財方面做出特色的銀行。依靠創新得到投資者的認可和消費者的青睞。堅持有所為有所不為的策略，在持續發展的道路上做出特色。

剛才您提到招行股票價格，我想買股票是看未來。實際上傅育寧先生在12年前就參與了招行的管理，是招行戰略委員會的主席，所以這次傅總兼任招行董事長。一個好的企業不是靠個人，而是靠制度，二是靠戰略，三是靠文化。

招行的治理結構，儘管仍有缺陷，但在今天中國所有銀行里，應該算不錯。第二個是發展戰略，我們在十年前就提出了資本集約的概念，中國銀行業面臨兩個脫媒，利率市場化，財富管理將成為銀行的主要業務之一，所以我們二次轉型。第三個是文化，儘管招行的待遇只能算同行中等偏上，但招行員工的凝聚力和創造力都很強。

招行有這樣的體制，有這樣的戰略，有這樣的文化，它一定會更好地發展下去。

三、問：請問馬行長，成為優秀企業家必不可少的因素有哪些？巴菲特80幾歲都沒有退休之意，您應該也沒有退休之意吧？

答：剛才說到的，一個企業的成功發展，靠的是良好的治理結構。如果靠一個人，不是良好的治理結構。我並不認為巴菲特那個就是良好的企業治理結構。

我對中國的銀行業的認識，最大因素是管理的問題，而管理中最核心的問題是管理理念。我們從董事會到管理層，每天做的首要工作就是不斷地解放思想，不斷地改革觀念，來適應千變萬化的社會。招行「因您而變、因勢而變」能夠永遠地健康發展。

四、問：剛才馬行長提到房地差開發貸款不超過7%，如果房價大幅下降，會對銀行造成大幅影響嗎？

答：我們現在的個人按揭住房貸款不良率0.14%，是招行非常優質的貸款。中國的銀行業，如果做了按揭貸款，都是質量非常好的。目前我們按照銀監會的部署也在做壓力測試，對房價下降30%，50%，不同區域的測試，銷售面積的下降等不同指標進行了測試，總體上招行如果出現了重度的情況，首先受的影響不是按揭貸款，是房地產開發貸款和土地儲備貸款，目前房地產開發貸不良率是0.79%，整個境內房地產開發貸款是800多個億，其中用於住房開發的是330多個億，比例小，質量穩定。

個人住房按揭貸款現在是0.14%，重度壓力測試達到1.5%。未來如果房價出現下降，銷售面積下降，不會對招行的資產質量產生重大影響。

五、問：我經常在外地出差，也是招行的私人銀行客戶，我發覺招行的離行式櫃員機較少，像貴陽等城市的發展還是很薄弱，能否解決這個問題？

答：你也可以在其他銀行的櫃員機上操作，我付給他手續費就行。

六、問：請問馬行長招行的再融資需求是否緊迫？您認為哪種融資方式對股東利益有最大化保障？

答：我覺得這一次銀行業的融資需求主要來自於這次金融危機以後，國際監管當局對風險意識越來越強，出台了巴塞爾Ⅲ。中國也出台了相應的監管政策。對資本的要求更加嚴格，比如過去我們信用卡未使用的額度，現在也要計算資本。還有一些臨時的因素，比如政府平台，監管當局提出加大風險資產的計算。所有的這些加在一起，就加大了銀行的資本充足率的約束。

好在招行在過去提出第一次轉型，當時就是為了降低資本消耗，發展零售業務。因為零售業務中的按揭業務的風險權重是批發業務的一半。發展中小企業，同樣的資本消耗可以提高定價能力。發展非利息收入可以不消耗資本。過去5、6年時間我們取得了很好的業績。要不是這次巴塞爾Ⅲ，我們內生資本占整個資本補充的三分之二。只不過這次出現新的要求，完全靠銀行內生資本在短期內達不到要求，所以只能依靠外部資本。

什麼是最有效的資本補充方式？我們手裡的工具，有一些選擇，但也有限。除了提高自身盈利能力，增加內生資本之外，重視風險資產增長速度，加大中間業務比例，是我們能做的事。次級債是一個選擇，但比例監管機構也有限。

七、問：我在史玉柱先生的微博上看到，在某個場合馬行長說招行發展沒有後勁？以現在的規模，保持過去高速增長的勢頭還有多久？中國銀行業的高速增長期是不是過了？剛才有股東提到馬行長的任期，馬行長巧妙地避開了，我想問馬行長準備繼續為招行服務多少年，有沒有接班人的計劃？

答：我始終認為招行的發展應該有後勁，我們現在所有的努力都是為了讓它有後勁。說它有後勁，標準並不是說將來招行的利潤增長必須像過去30年那樣快，高速增長時代恐怕要畫個句號。為什麼？過去沒有資本約束。但現在必須提高資本效益，所以黨中央、國務院提出要轉變經濟增長方式，不再追求過高的GDP，要追求質量結構。所以銀行的考慮，就包括財富管理、中間業務。

經過幾年的努力，我們現在的結構，包括零售、中小企業、大企業和中間收入，雖不是最好的，但在中國也算是不錯的。我們有比較良好的基礎，就是一大批優質的客戶，從零售到中小企業，再加上招行創新的文化，所以我覺得一個銀行的文化、戰略和管理，只要堅持的路線正確就沒錯。

至於我的任期，承蒙各位的厚愛，希望留任，最後董事會採納了大家的意見。別的我不想，就是在這個任期內，把我應該做的事完美地做好，為未來招行的發展打好基礎。

八、問：關於招行的國際化問題，紐約分行和倫敦分行的發展情況？未來招行的國際化如何做？

答：我覺得國際化是一種趨勢，中國的企業走出去，為企業服務的銀行就必須走出去。中國社會日益融入國際社會。我們的零售客戶，每天拿著招行信用卡在境外消費，也是一種趨勢。但是我們覺得，目前的情況，我們不能本末倒置，中國是賺錢最多的地方。國外的銀行削尖腦袋到中國來，我們不能把西瓜丟掉，到外面去撿芝麻。

所以我們在紐約建分行，倫敦建機構，可以為將來加大國際化的分量奠定基礎。我們也可以通過這些窗口了解國際社會最新金融產品和服務。我覺得國際化最根本的內容不是靠國外建機構，而是你的管理思想、管理理念、服務方式、管理水平國際化。

九、問：招行收購永隆銀行，PB約3倍。但現在我想請馬行長評論一下收購永隆銀行之後所設想的協同效應到底發揮出來沒有？招行在香港已有一家分行，管理層是否認為收購可以對發展帶來更好的效果？

答：收購永隆的戰略意向，我們在香港的分行只能做批發業務，而我們在國內是非常優秀的零售銀行。我們從財富管理、國際化等角度考慮都應該把業務延伸到香港，所以收購了具有網點的永隆銀行。

現在來驗證當時的收購，永隆銀行在香港名列前茅。比如說，從財富管理的角度，我們發現很多內地的客戶移民到香港。我們必須有一個財富管理的平台，把他們接住。這樣我們整體上的客戶不流失。

現在去評估永隆銀行的價值，和收購時完全不一樣了。那個時候3.0的市凈率，在香港平均水平上下浮動，只不過後來有個金融危機。只要戰略意義沒有改變，那我們認為這件事就是成功的。

十、問：現在有很多小額信貸公司，放出貸款的利率很高，30%，40%。請問這些公司貸款涉及哪些領域？對招行會造成多大風險？

答：今年中小企業貸款平均利率在基準上上浮16%，招行選擇中小企業還是以創新型、穩健型為主，從現金流、主營業務突出的入手，比如說製造業、商貿服務流通業。從現在看，貸款質量還是很好，不良率0.79%。去年中、小型企業不良率合計1.24%，今年小型企業還在持續下降。

當然我們今年發現一些小型企業出了問題，後來我們發現，這些小型企業都是主營業務不突出，或者是用短期信貸投資房地產，盲目經營，那麼招行從市場准入、貸後管理、系統性風險管理等方面來控制。

陳宇